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然而，有些人就是难以对抗数千年进化产生的认知，他们忍不住想：“如果呢？”如果股票前景黯淡，后续表现糟糕怎么办？让我们来看看前景究竟如何。
投资有概率因素，而非是确定无疑的。投资中没有绝对确定——就算是国债，也可能在任意一年内贬值。（再次提醒，想想2022年！）你必须基于历史、基本经济原理以及你对当前状况的了解，理性评估各种结果的概率。
概率上，如果你有一个长期的投资视野，股票超越债券的可能性更大。但万一股票没有呢？自1926年以来（这是我们获得可评估的美国股票数据的最早时间，可以作为全球股票的合理代表），已经过去了79个20年滚动周期。在其中77个周期中，股票跑赢了债券（占比97.5%）。
在这20年间，股票的平均收益率为806%，而债券为232%——股票以3.5:1的优势胜过债券。
相当不错！然而，当债券跑赢股票时，平均优势仅为1.1:1——而且股票仍然是正收益，平均收益为239%，而债券平均收益为257%。
在拉斯维加斯，概率越低，潜在的回报就越大。然而，这与股票和债券选择决策的方式正好相反。（这也是将投资比作赌博的人大错特错的另一个原因。）顺便一提，在30年滚动周期中，债券从未跑赢过股票。股票的平均收益率为2359%，而债券为547%——股票以4.3:1的优势超越。
因此，是的，在较短的时间内，债券的平均波动性确实较低。有些人可能会称之为“安全”。但如果你的目标是长期内获得更高的回报，以增加实现目标的可能性，那么债券短期低波动性可能就没那么有用了。20或30年后，如果发现投资组合收益不足以满足你的目标，你可能会感到不那么安全——特别是考虑到在那个更长时间段内，股票的平均波动性可能会更低。