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“人们都认为债券比股票安全。”
即便在2022年债券市场遭受重创之后，这种信念依旧是不容置疑的资产管理信条——一种百分之百的、确信无疑的、如天空般澄澈的真理。毕竟，即使在异常糟糕的2022年，债券依然击败了股票。甚至探究股票可能更安全的想法，都显得有些离经叛道。
然而，那些被广泛、普遍、无例外接受的“常识”，往往最终被证明是完全错误的——甚至是颠倒黑白的。
那么，不妨大胆发问：“债券真的更安全吗？”
乍看之下，似乎不言而喻，稳健前行的债券一般会比那些天生大幅波动的股票安全得多。但我要说，债券是否安全，取决于你对“安全”一词的理解。
“安全”并无确切的定义——它的解释空间非常宽泛。举例来说，有人可能认为“安全”意味着预期内短期波动性水平很低。另一个人可能认为“安全”意味着他实现长期目标的可能性增加，而这可能需要更高水平的短期波动性。