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市场有风险，入市需谨慎。可是高风险往往也意味着高回报。杰西·利弗莫尔手把手教你如何把握机遇，远离危险。
投资者问
前面你建议大家去熟悉一只股票，或者熟悉若干类股票。那么，怎样才能充分了解一只股票呢？
杰西·利弗莫尔答
股票跟人一样，也有自己的特征和个性。有些股票的弦绷得紧紧的，个性紧张，动作呈跳跃状；另外一些股票则“性格”豪爽，动作直来直去，合乎逻辑。但只要你肯下功夫，那么总有一天你会了解并尊重各类股票的个性，从而根据具体条件，去预测股票的运行趋势。
市场永远不会停滞不前。有时候，它们看起来非常呆滞，但并不会在那个价位上“睡大觉”，它们总要稍稍上升或下降。当一只股票进入明确的趋势状态后，它将沿着贯穿整个趋势过程的特定线路，自行演变下去。
当一轮行情开始的时候，你会在开头几天注意到，伴随着价格的逐渐上涨，成交量会变得相当庞大。随后，将发生我之前所说的回撤现象。不过在这个向下回落的过程中，成交量要远远小于前几天的上升时期。不用担心，这种小规模回撤行情是完全正常的，你不要害怕，但对于不正常的动作却要保持高度警惕。
经过小规模回撤后的一到两天，股票的行情将重新开启，成交量也会水涨船高。如果这是一个真动作，那么市场就会在短时间内收复在那个自然的、正常的回撤过程中丢失的地盘，并进入新高区域。
投资者问
能说得再详细一点儿吗？比如如何辨别“正常的回撤”和“不正常的动作”？
杰西·利弗莫尔答
在这个过程中，股票行情应当在几天之内一直维持强劲的上涨势头，其中只有偶尔的小规模的日内回调。但当股票价格强劲上涨到某一点后，就会形成另一轮正常的向下回撤趋势。当这个正常回撤发生时，它应该跟第一次正常回撤落在同一组直线上。要知道，当任何股票处于明确的趋势状态时，都会按照这种自然的方式演变。在这轮运行趋势的第一部分，从前期高点到下一个高点之间的差距并不太大。但是随着时间的推移，下一个高点向上拓展的空间高度要比上一个高点大得多。
请让我举例说明。
交易案例
假定某只股票在50美元的价位启动。在它运行的第一段趋势中，它可能会逐渐上涨到54美元。此后，一两天的正常回撤可能会把它带回到52.5美元上下。三天后，它将再度开启上升行情。在这一轮阶段行情走势中，它在再次进入正常回撤之前，或许会上涨到59美元或60美元。然而，它并不会马上回撤，中途可能仅下降1点或者1.5点，而在这样的价格水平发生回撤时，行情很容易就自然地下降3点。
过几天后，当股价再度恢复上涨趋势时，成交量放大，与此同时这只股票也越来越难买，变得紧俏起来。遇到这种情况，往往预示着该只股票接下来的上涨势头将比之前更猛烈，可能很容易从前一个高点上升到60美元、68美元甚至70美元，并中途不再有自然的回撤。
如果上升到后一个高点（60.68美元或70美元）后再发生自然的回撤，那么这个回撤过程将变得猛烈，可能会轻而易举地下挫到65美元，而且即便这样也还属于正常的回撤。不仅如此，假定回撤的幅度在5点上下，那么过不了多少时日，上涨行情就会卷土重来，该股票的成交价将站到一个全新的高位，而此刻，时间要素也该登场了。
不要让这只股票失去新鲜的味道。你已经收获了可观的账面利润，你必须保持耐心，但也不要让耐心变成束缚头脑的条条框框，以致忽略了危险信号。
这只股票再次开始上升，前一天上涨的幅度有6~7点，后一天上涨的幅度可能达到8~10点——交易活动极度活跃——但是，就在这个交易日的最后一小时，一轮不正常的下跌行情突然出现了，下跌幅度达到了7~8点。第二天早晨，市场再度顺势下滑了1点左右，然后重新开始上升，并且当天尾盘行情十分坚挺。然而，再后一天，市场却由于某种原因而没能保持上升势头。
这是一个堪称火烧眉毛的危险信号。在这轮市场行情的发展过程中，前期仅发生过一些自然的和正常的回撤过程，而此时此刻，却突然形成了不正常的向下回撤。这里所说的“不正常”，指的是在同一天之内，市场先向上形成了新的极端价位，随后向下回落了6点甚至更多。这样的情况之前从未出现过，而从股票市场本身来看，一旦行情发生了不正常的变化，就是市场在向你闪烁危险信号，你绝对不能忽视这样的提醒。
在这只股票自然上升的全部过程中，你都应该有足够的耐心持股不动。而到了这个时候，你一定要以敏锐的直觉向危险信号致以应有的敬意，勇敢地果断卖出，离场旁观。
投资者问
这样的危险信号每次都是百分之百准确的吗？
杰西·利弗莫尔答
我并没有说这样的危险信号总是准确无误的。正如我前面曾经声明的那样，没有任何一个准则能够做到百分之百的正确。但是，如果你始终如一地留心这样的危险信号，从长远来看，你将受益匪浅。
一位伟大的天才投机家有一次这样告诫我：“当我看到市场向我提示危险信号的时候，我从不跟它对着干，我会离开！几天之后，如果各方面看来都没问题，我总是能够再度入市。如此一来，我为自己减少了许多焦虑，也省下了很多金钱。我是这样盘算的，假如我正沿着铁轨向前走，一列快车以60英里（约96千米）的时速向我冲来，我就会跳出轨道让火车过去，而不会愚蠢地站在那儿不动。等火车开过去了，只要我愿意，想什么时候重返轨道就什么时候再回去。”这番话十分形象地揭示了一种投机智慧，让我终生难忘。
投资者问
这个比喻的确非常生动形象，可是如此简单的道理，为什么很多人就是做不到呢？
杰西·利弗莫尔答
每一位明智的投机者都会对危险信号时刻保持警惕。奇怪的是，绝大多数投机者遇到的麻烦往往都来自自身内在的原因。这种内心的弱点让他们没法鼓起足够的勇气在应当离场的时候果断平仓出局。他们优柔寡断，在犹豫之间眼睁睁看着市场朝着对自己不利的方向变动了很多点。
这时候，他们会说：“等下一波上涨行情到来，我就平仓。”下一波上涨行情终究会到来，可是，当这波行情果真来临时，他们却忘记了自己当初的计划，因为在他们心目中市场又表现得很对头了。
遗憾的是，这一轮上涨行情只不过是一段短暂的向上反扑，很快就会变成强弩之末，接下来，股价开始真正下跌。他们的犹豫不决导致他们现在还在场内。如果他们凭借某种准则行事，准则就会告诉他们应当怎么做，不仅会给他们挽回大笔的财富，还能替他们消除担忧。
投资者问
你说绝大多数投机者输在犹豫不决上，这点我非常赞同。那么，我们真的可以克服这种与生俱来的人性弱点吗？
杰西·利弗莫尔答
请允许我重申一遍，对于普通投资者或投机者来说，每个人最大的敌人就是自身的人性弱点。一只股票在一轮大幅上涨后开始下跌，为什么不会再度向上冲刺呢？它当然会从某个价格水平处回升。但是，你凭什么指望它正好在你希望它上冲的时候就上冲呢？可能出现的情况是，它不会上冲，或者即使它真的上冲，你也会在优柔寡断之间让这个机会溜掉。
我试图向那些把投机买卖视为一项严肃事业的普通同行阐述下列原则，并且我也会不遗余力地反复强调这些原则。
（1）必须彻底摒弃一厢情愿的想法。
（2）假如你不放过每一个交易日，天天投机，那么你就不可能取得成功。
（3）每年可能只有寥寥可数的机会，才能允许自己下场开立头寸。除此之外的所有时间里，你都应该在局外旁观，让市场逐步酝酿下一场大的行情。
如果你正确地把握了这轮行情的时机，那么你投入的第一笔头寸应该从一开始就处于盈利状态。从那时起，你唯一需要做的就是保持警戒，观察危险信号的出现，然后果断出场，将纸上利润变现为真金白银。
投资者问
如果我不天天投机，多数时间都在市场上袖手旁观，会不会因此错失交易良机？
杰西·利弗莫尔答
切记：在你袖手旁观时，那些认为自己必须一天不落地投身交易的投机者，其实正在为你的下一次冒险活动奠定基础，你将从他们的错误中获得利益。
投机事业实在太令人兴奋了。绝大多数投机者终日沉浸在经纪商交易厅里，或者忙于接听数不清的电话。每当交易日结束后，他们不分任何场合地跟朋友们聊市场。他们的脑子里天天装着报价机、价格数字。他们全神贯注于次要的股价上升或下跌，反倒错过了重大的市场行情。当大幅度的市场行情发生后，绝大多数市场参与者都无可避免地总是持有相反方向的头寸。那些喜欢在当日之内的小规模市场波动中快进快出的投机客，永远不能在下一轮重大行情发生时捕捉到机会。
投资者问
那我需要怎样做才能克服像上述这些投机客所具有的弱点，避免重蹈他们的覆辙呢？
杰西·利弗莫尔答
以适当的形式记录股票的价格运行规律，深入研究市场行情记录，弄清楚股票价格的变动是怎样发生的，再谨慎地综合时间要素来考虑，就可以克服投机者所具有的弱点。
多年以前，我曾听说过一位著名投机家的故事。他住在加利福尼亚的山区，每次收到行情的时间会延迟三天。他每年打两三次电话给旧金山的经纪人，根据他的市场头寸发出买进或卖出指令。我有个朋友曾经在那家经纪人的交易大厅待过一些日子，对这件事感到很好奇。于是四处打听，当他得知这位交易者竟然离交易市场这么远，也很少前来探访，只在必要且有大手笔交易的时候才来到市场时，不禁惊讶万分。终于有人介绍我的朋友结识了这位投机家。在交谈的过程中，我的朋友向这位投机家请教，他身处偏远山区，远离城市喧嚣，如何才能保持对股票市场的行情记录？
“噢，”投机家回答道，“我把投机当成我的事业。市场总是千头万绪，如果我任由自己陷入一团乱麻中，就会一败涂地，因此我对次要的市场变化一律视而不见。我喜欢躲在一旁静心思考。你瞧，我对已经发生的事情也有持续的记录。当事情发生后，这些记录就会给我绘制出一幅清晰的图像，告诉我市场正在做什么。真正的行情不会在一天之内就从开始走到结束，货真价实的行情总需要花上一些时日才能走到它的终点。而我住到远离闹市的深山里，就能给这些行情变化留足它们所需的时间。我从报纸上摘录数据，放进行情记录里。总有一天，我会注意到刚刚记录的价格不能验证之前已经明显持续了一段时间的趋势形态。此时此刻，我便做出决策，下山进城，忙碌起来。”
这是很久以前的事了。在很长一段时间里，这位山里的投机家都如有神助般地在股票市场发大财。这在一定程度上激励了我。于是，我加倍努力地工作，力图将时间因素和我汇编的其他所有资料融为一体。经过不懈的努力，一段时间后我便能将所记录的各个方面的资料和数据融会贯通起来。而不出所料，在我预测未来市场行情变化的过程中，这些经整理后的资料和数据所发挥的辅助作用也确实好得令人惊讶。