1.4 全球化进程

Ganado公司是一家虚构的、设立在美国的公司，本书将其用作案例，来说明全球化进程的每一个阶段。这包括当一家公司从国内运营转向跨国运营时，所经历的结构性和管理性的变化以及面临的挑战。

1.4.1 全球化转型第一步：国内运营阶段到国际贸易阶段

Ganado公司是一家新兴企业，主营生产和销售各种电信设备。该公司最初的战略目标是在美国市场建立持久的竞争优势。与许多新兴企业一样，它的发展受限于自身规模较小、竞争对手众多以及缺乏廉价且充裕的资本资源。图1.2的上半部分展示了Ganado公司早期的国内运营阶段。

Ganado公司在美国向美国客户销售产品，并以美元向美国供应商支付货款。所有供应商和客户的信用评估均基于美国国内的实践和程序。对Ganado公司来说，这个阶段的潜在问题是，尽管其业务尚未国际化或全球化，但其某些竞争对手、供应商或客户可能已经实现了国际化。这常常成为推动像Ganado这样的公司进入全球化进程的新一阶段——国际贸易的动力。Ganado公司由詹姆斯·温斯顿（James Winston）于1948年在洛杉矶创立，主要生产电信设备。这家家族企业在随后的40年里缓慢但稳定地扩张。然而，20世纪80年代持续的技术投资要求公司筹集更多的股权资本以保持竞争力。这种资金需求导致公司在1988年进行了首次公开募股（IPO）。作为一家在纽约证券交易所上市的美国公司，Ganado公司的管理层致力于为其股东创造价值。

随着Ganado公司在美国市场展现出越来越强的竞争力，公司抓住了战略发展的机遇，通过向其他国家出口产品和服务来提升市场影响力。《北美自由贸易协定》（North American Free Trade Agreement，NAFTA）使得美国与墨西哥和加拿大的贸易更具有吸引力，全球化进程的第二阶段展示在图1.2的下半部分。

在全球化的推动下，Ganado公司开始从墨西哥供应商那里进口原材料，并向加拿大客户出口产品。我们将这一阶段的全球化进程定义为国际贸易阶段。产品和服务的进出口业务增加了对财务管理的需求，这超出了传统的仅运营国内业务的公司要求。首先，现在公司必须直接承担外汇风险。Ganado公司可能需要以外币报价、接受外币支付或向外国供应商支付外币。由于全球市场上货币价值每时每刻都在变化，Ganado公司将面临越来越多的与外币收支相关的显著风险。

其次，对外国客户和供应商信用风险的评估比以往任何时候都更为重要。在国际贸易阶段，降低出口货物被拒付和进口货物未交货的风险成为金融管理的重点。在国际贸易中，处理这种信用风险更为复杂，因为客户和供应商都是新的合作伙伴，有着不同的商业惯例和法律体系，这使得评估工作更具挑战性。

1.4.2 全球化转型第二步：国际贸易阶段到跨国运营阶段

如果Ganado公司的国际贸易业务很成功，那它迟早要进入全球化进程的下一个阶段。它很快需要在国外建立销售和服务附属机构。紧接着建立国外的生产机构，或者授权外国公司生产本公司产品和提供产品相关服务。和这一转变相关的大量问题和活动正是本书的主题。

为了持续推进全球化，Ganado公司需要明确自身竞争优势的根源，并利用这些洞见在全球扩展其智力资本（intellectual capital）和扩大其业务范围。面对众多战略选项，Ganado公司可选择的路径多样，正如图1.3所示的外国直接投资的顺序。这些战略选项包括在海外设立销售办事处、授权公司品牌及相关事务，以及在国外市场向其他公司生产和分销其产品。

随着Ganado公司沿着图1.3所示的国际化路径不断推进，其海外市场的业务范围相应扩大。公司可能拥有自己的分销机构和生产基地，乃至最终涉足收购其他公司。当Ganado公司在海外拥有众多的资产和子公司后，它就正式步入了全球化的跨国运营阶段。

1.4.3 跨国公司综合财务业绩

随着Ganado公司在全球的不断扩张，它将在海外建立越来越多的子公司。有些跨国公司可能只有一家海外子公司，而美国的强生公司可能拥有200多家子公司。每家子公司都有自己的财务报表和业绩报表，包括利润表、资产负债表和现金流量表。这些公司可能在不同的货币环境下经营，面临不同的税务制度和会计准则（如折旧），并受到多种财务参数的影响。然而，公司必须定期合并这些财务结果，并以其母国货币报告跨国公司的经营业绩。

表1.3是Ganado公司简化的合并利润表。假设这家总部在美国的跨国公司，有两家海外分支机构，一家在欧洲，一家在中国。合并财务报表时，该公司必须将各项数据从欧元和人民币折算成美元，使用的是年平均汇率（本例中为一年）。在后面的章节中会看到，由于汇率可能发生非合意的变动，跨国公司将面临许多汇率风险和敞口。

1.4.4 金融全球化的局限性

本章介绍的国际商务和国际金融理论一直在探讨这样一个问题：随着全球市场越来越开放和透明，资本流动将越来越自由，并根据比较优势理论支持不同的国家和公司。自20世纪中期开始，随着越来越多的国家进一步开放市场，竞争力进一步加强，这一理论得到了现实的验证。然而，但在过去的十几年里，金融全球化出现了新的挑战和障碍，主要表现为机构内部人士的影响力越来越大，他们追逐个人利益的趋势日益显著。

这一过程在图1.4中有所体现。如果企业和主权国家有影响力的内部人士继续追求企业价值的增加，金融全球化将会持续发展。但是，如果这些有影响力的内部人士追求个人利益，扩张其个人的权利和影响力或者个人财富，或者二者皆有，那么资本将不会流入这些企业和主权国家，结果是金融效率降低，全球化成果分化，贫富分化日益严重。正如本书将介绍的，这种障碍可能会变得越来越棘手。日益加剧的困境在某种意义上涵盖了本书的主旨。金融理论、全球商业、管理理念和实践的结合，为全球各国和文化关于日益激烈的全球化利益的争论提供了阐释或者解决问题的办法。

这里引用一位同事的一句简短的有关全球金融和全球金融管理展望的话来结束本章，并开启本书后面的章节。

欢迎来到未来，这将是一场持续的斗争。我们需要领导力、公民意识和对话。

——唐纳德·莱萨德（Donald Lessard）， Global Risk，New Perspectives and Opportunities ，2011年