1.3 国际金融管理有何不同

表1.2详细阐述了 国际金融管理 （international financial management）与 国内金融管理 （domestic financial management）之间的主要区别。这些区别主要体现在文化、历史和制度，公司治理，外汇风险，政治风险，以及对国内金融理论和国内金融工具的修正等方面。

国际金融管理要求深入理解文化差异、历史发展以及对公司治理产生影响的制度性差异。虽然国内公司和跨国公司都面临外汇风险，但跨国公司独自面对某些独特的风险，如政治风险，这些通常不会威胁到国内业务。跨国公司还面临其他若干风险，它们可以归类为国内金融理论的扩展。

为了适应国际市场的复杂性，国内金融管理中对资本成本、债务和股权的来源、资本预算、营运资本管理（working capital management）、纳税和信用分析等方面的常规方法需要进行修改。此外，许多原本用于国内金融管理的金融工具经过改进后被应用于国际金融管理，例如外汇期权和期货、利率和货币互换交易、信用证等。

本书的主旨是分析跨国公司在追求全球战略机遇以及面对新出现的限制时，其金融管理是如何发展变化的。在这一章中，我们将介绍Ganado公司所面临的挑战和风险，这一案例将贯穿本书。Ganado公司从一家国内公司发展成为真正的跨国公司。本书讨论公司在追求跨国扩展时所面临的各种管理目标，以及在治理方面面临的约束，首先，我们将探讨跨国公司创立时追求的独特价值观和优势。

1.3.1 市场缺陷：跨国公司存在的理由

跨国公司会充分利用各国市场在产品、生产要素和金融资产方面的不完善之处。正是产品市场的不完善，为跨国公司提供了市场机遇。大型跨国公司在规模经济、管理和技术专长、产品差异化、财务实力等方面，相比于本地竞争对手具有更明显的优势。事实上，跨国公司在以国际寡头竞争为特征的市场中表现最佳，在这些市场中，上述因素尤为关键。此外，一旦跨国公司在海外建立了实体，它们就比纯粹的国内公司更能通过自己的内部信息网络，识别和发现市场机会。

1.3.2 为何企业要走向全球

企业的战略动机驱动着其投资海外的决策，并促使其成为跨国公司。拥有这些动机的企业可以归纳为以下几类。

（1）市场追逐者。这类企业在海外生产商品，要么满足当地市场需求，要么满足包括本国市场在内的其他市场需求。在欧洲生产汽车的美国汽车制造商就是作为市场追逐者的最好例子。

（2）原材料追逐者。这类企业在资源丰富的地区开采原材料，不仅用于出口，还可能在原材料所在地进一步加工或销售。石油业、采矿业、种植业和林业等行业的公司就属于此类。

（3）生产效率寻求者。这类企业选择在那些若干生产要素（如劳动力）的成本相对于其生产效率被低估的国家或地区进行生产。典型例子包括马来西亚和墨西哥的劳动密集型电子元件生产商。

（4）知识获取者。有的企业在国外经营，目的是获得技术和管理技能。比如德国、荷兰、日本的企业收购美国的电子企业，以期获得技术。

（5）政治安全寻求者。这类企业倾向于在不太可能对私营企业进行没收或干预的国家进行投资或设立新业务。

这五种战略动机并不是相互排斥的，比如，林业公司在巴西寻找木质纤维的同时，可能发现巴西市场对它们的部分产品刚好有较大的需求。

在具有国际寡头竞争特征的行业里，上述每一种战略动机都应细分为 主动性投资 （proactive investment）和 防御性投资 （defensive investment）。主动性投资旨在提升公司本身的增长和盈利能力，防御性投资是为了遏制竞争者的增长和盈利。防御性投资的例子包括：①抢先占领市场，从而在竞争者进入前建立市场优势；②为了控制原材料资源，阻止竞争对手对其的获取。但是正如全球金融实务1.3中所强调的那样，现代跨国公司的目标和责任在这些方面已经变得更为复杂。