5.4 外汇市场的规模、地理分布和货币构成

5.4.1 规模

国际清算银行联合世界各地的中央银行，每三年调查一次外汇交易的情况。2019年4月的一次调查显示，全球外汇市场的每日净成交额约为6.6万亿美元，较2016年增长约30%。1989—2019年的国际清算银行统计数据如图5.7所示。

图5.7中的全球外汇市场的交易按类型分为四类：即期交易、直接远期交易、外汇互换交易以及期权和其他可变价值外汇衍生品（other variable-value foreign exchange derivative）。数据增幅惊人：自1989年以来，外汇市场每日平均交易额增长了1 000%以上。

截至2019年4月，全球外汇市场的每日平均交易额为6.6万亿美元，其中即期交易额为2.0万亿美元，直接远期交易额为1.0万亿美元，外汇互换交易额为3.2万亿美元，期权和其他可变价值外汇衍生品交易额为0.4万亿美元。虽然2000—2001年的全球经济衰退明显抑制了市场交易，但2008—2009年的全球金融危机似乎并未产生类似影响。颇有意思的是，2016年的数据显示，即期交易额自2001年以来首次出现下降。然而，到2019年，交易额重回增长轨道，较2016年同比增长了30%。国际清算银行和其他机构认为，电子交易的增加、更多追求利润的投资者入市以及大数据的不同分销商的相互作用推动了这一增长。

5.4.2 地理分布

图5.8展示了2013—2019年全球前十大外汇市场交易额的占比。（请注意，尽管这些数据是以国家或地区的名称收集和报告的，但“美国”和“英国”应主要理解为“纽约”和“伦敦”。大多数外汇交易发生在每个国家或地区的主要金融城市。）2019年，这十个市场占所有外汇交易量的91%。

英国（伦敦）仍然是全球外汇交易的中心，占据了53%的市场份额，其次是美国（纽约），占比为20%。虽然这两个市场占比高达73%，但亚洲外汇交易（新加坡、中国香港和中国内地）的市场份额在明显增长。

传统的老牌外汇交易中心如日本在交易额上没有显示出实质性增长。然而，作为历史最悠久的外汇交易中心之一，瑞士的市场份额在2019年迎来了复苏。鉴于过去10多年亚洲经济实力的提升、市场份额的扩大以及货币的升值，再加上欧元的问世和扩张（随着欧元区国家主权货币的消失，欧洲内部的外汇交易额下降了），相对于欧洲而言，亚洲外汇交易额的增长并不令人意外。关于未来外汇交易的中心，两个最大的疑问是：中国外汇交易量的增长速度有多快？英国脱欧对伦敦外汇交易会产生什么影响？

5.4.3 货币构成

外汇交易的货币构成显示出若干全球性的变化，如表5.1所示。美元（作为大多数交易中的一方货币）继续保持了其在全球外汇交易中的市场份额，且近年来略有上升。欧元和日元的市场份额都略有下降，作为全球交易量最大的三种货币中的两种，它们似乎受到人民币（占比4.1%，自2013年以来几乎翻了一番）和其他一些新兴市场货币的挑战。所有货币都是以货币对的形式进行交易的，因此表5.1中显示的所有百分比都是该货币与其他货币的交易比例。