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外汇市场的交易分为即期交易、远期交易和互换交易。按照更广泛的定义，外汇市场还包括主要的衍生品，如外汇期权、外汇期货和外汇互换等。
银行间同业市场的 即期交易 （spot transaction）是银行之间的外汇买卖，通常在成交后的第二个交易日进行交割和付款。加拿大元与美元的交易是在成交后的第一个交易日进行交割。图5.6提供了全球外汇市场上常见的三种主要场外交易（即期交易、远期交易和互换交易）的结算情况。虽然这些交易类型存在多种变体，但所有交易都以未来交割日期为界定依据。（请注意，这里不包括期货交易；它们与远期交易在时间轨迹上类似，但不是在场外执行的。）
图5.6 外汇交易与结算
进行结算的日期被称为 交割日 （value date）。在交割日，世界上大多数美元交易通过纽约清算所银行间支付系统（Clearing House Interbank Payments System，CHIPS）结算，该系统可以计算出任何一家银行应付给另一家银行的净差额，并确保当天下午6点前用纽约联邦储备银行的资金完成这些差额的支付。全球其他中央银行和结算服务提供商对全球其他货币的结算方式与之类似。
银行间同业市场上一个典型的即期交易场景可能是这样的：一家美国银行在星期一签订合同，将1 000万英镑转入一家伦敦银行的账户。如果即期汇率为1.00英镑=1.842 0美元，美国银行将在星期三向伦敦银行转账1 000万英镑，同时伦敦银行将向美国银行转账1 842万美元。但是，银行与其商业客户之间的即期交易并不一定需要等待两天才完成结算。
远期交易 [forward transaction，更正式的说法是 直接远期交易 （outright forward transaction）]要求在未来某个指定交割日，按预定汇率交换一定数量的一种货币和另一种货币。汇率在签订合约时确定，但在到期日之前不需要付款和交割。 远期汇率 （forward exchange rate）通常以1个月、2个月、3个月、6个月和12个月为交割期限报价。虽然需求量最大的是一年期或更短期限的远期汇率，但现在的远期报价往往可以延伸至未来20年。国际货币基金组织2014年的数据显示，共127个国家和地区有远期市场。
远期合约的付款日通常安排在合约到期后的第二个交易日。例如，3月18日签订的两个月远期交易，其交割日定于5月20日；若5月20日恰逢周末或节假日，则顺延至下一个交易日。需要注意的是，在金融术语中，无论是使用“买入远期”还是“卖出远期”，都可用以描述同一笔交易。例如，承诺在6个月后以美元换取欧元的合约，既可以称作“买入远期欧元兑美元”，也可以称作“卖出远期美元兑欧元”。
银行间同业市场的互换交易是指同时买入和卖出相同数量的某种外汇，但买入与卖出的交割日不同。买入和卖出均与同一个交易对手进行。互换交易有以下几种类型。
即期对远期交易。 即期对远期交易是最常见的互换交易类型。在这种交易中，交易商在即期市场（以即期汇率）买入一定数量的外汇，同时在远期市场（以远期汇率）将相同金额的该外汇卖给同一家银行。由于这是与同一个交易对手的交易，因此交易商没有承担任何意外的外汇风险。近年来，互换交易和直接远期交易在所有外汇市场交易中的占比超过一半。
远期对远期互换交易。 远期对远期互换交易是一种更为复杂的互换交易。例如，一位交易商以1.842 0美元/英镑的汇率卖出在2个月后交割的2 000万英镑远期合约，同时以1.840 0美元/英镑的汇率买入在3个月后交割的2 000万英镑远期合约。买价与卖价之差相当于息差，即第6章将介绍的两种货币之间的利率平价。因此，互换交易可以看作一种基于完全抵押的外币借贷方式。
无本金交割远期外汇交易 （nondeliverable forward，NDF）。NDF产生于20世纪90年代初期，现在已成为规模最大的外汇衍生品提供商提供的一种相对常见的衍生品。NDF合约具有与传统远期合约相同的特征和文件要求，不同的是前者仅以美元结算，被卖出或买入的外币不进行实际交割。以美元为结算货币的特点，反映了NDF合约是一种离岸合约的事实。例如，对于在纽约进行投资的墨西哥投资者而言，由于这些投资活动发生在境外，因此不受其本国政府（即墨西哥政府）的管辖和监管框架的限制。NDF在国际上根据国际互换和衍生品协会（International Swaps and Derivatives Association，ISDA）制定的标准进行交易。尽管NDF设立的初衷是作为一种货币套期保值方法，但是，据估计，现在超过70%的NDF都是出于投机目的。
NDF主要用于新兴市场货币或受到严格外汇管制的货币，例如委内瑞拉的货币。新兴市场货币通常没有对外国投资者开放的即期外汇交易市场、高流动性货币市场或公开报价的欧洲货币利率。尽管20世纪90年代大多数NDF主要集中在拉丁美洲国家，但近年来许多亚洲国家的货币（包括中国的人民币）在NDF市场上的交易非常活跃。一般而言，NDF市场通常是围绕有大规模跨境资本流动，但仍存在兑换限制的国家的货币形成的。
和普通的远期交易一样，NDF的定价反映了基本的息差（详见第6章）以及银行对美元结算收取的额外溢价。然而，如果没有允许资本自由进出的或发达的货币市场来设定利率，NDF的定价就会带有更多投机性因素。如果没有反映真实供求的利率，交易员们就可能根据其未来即期汇率预期对NDF进行定价。
NDF在标的货币发行国境外进行交易和结算，因此不受该国政府的控制。在过去，这种情况很棘手，因为NDF市场在某种程度上成为该货币交易的灰色市场。例如，2001年年底，阿根廷政府采取的1阿根廷比索兑换1美元的固定汇率制面临的压力越来越大，与此同时，NDF市场的阿根廷比索兑美元汇率报价低得多，导致对阿根廷比索的投机压力增加。（这引起了阿根廷政府的愤怒。）
然而，NDF已被证明是传统远期合约的不完美的替代品。NDF的问题通常涉及其“在定价日确定即期汇率”的做法，即在合约末期，需要用即期汇率计算结算金额。例如，2003年的委内瑞拉政府可能会长期暂停其货币（玻利瓦尔）的即期外汇交易市场，没有官方设定的汇率，NDF就无法结算。就委内瑞拉而言，当官方宣布发行贬值的玻利瓦尔却仍然禁止外汇交易时，问题会雪上加霜。