可转债上市价格

投资者申购可转债中签后，以什么价格卖出才能收益最大化？在2022年7月底沪深交易所出台新规之前，可转债上市首日无涨跌幅限制，所以才出现了像永吉转债这种上市首日涨幅接近300%的情况。而根据沪深交易所新规，沪深转债上市首日最大涨幅为57.3%，最大跌幅为43.3%。可转债上市首日开盘集合竞价的范围为70～130元。

可转债上市首日涨幅超20%的，临时停牌30分钟后复牌。如果临时停牌跨越14：57，当日14：57复牌；可转债上市首日涨幅超30%的，直接停牌到14：57复牌。上交所在转债停牌期间不能申报，若申报则为废单；深交所在临时停牌期间可以正常申报和撤单。

另外，沪深交易所在可转债上市首日会公布当日买入和卖出金额最大的5家证券营业部的名称及其各自的买入、卖出金额，即市场所谓的龙虎榜。以2022年9月7日挂牌的小熊转债和顺博转债为例，深交所在当日盘后公布了这两只转债的龙虎榜数据 。以顺博转债（127068）为例，可以看到转债龙虎榜相比股票龙虎榜的一大特点，即转债龙虎榜上买入和卖出的营业部经常是同一家证券营业部。这是由转债的T+0交易特性导致的，也就是说顺博转债上榜的证券营业部客户交易以日内交易为主 。

搞清楚了可转债上市首日的交易规则，那么以什么样的方式在首日卖出才能赚得更多？这就需要投资者对申购中签的可转债进行分析。一般而言，影响可转债上市首日价格的因素包括转股价值、发行规模、同行业转债比较、正股质地等。下文以顺博转债（127068）为例进行分析。顺博转债于2022年9月7日在深交所首日挂牌上市，截至2022年9月6日收盘，顺博转债的转股价值为81.25元，发行规模为8.3亿元，评级为AA-。顺博转债的正股为顺博合金（002996.SZ），主营业务是再生铝合金锭的生产销售，产品主要用于生产汽车、摩托车、机械设备等行业中的铝合金铸造件 。

我们以同为AA-评级的豪美转债（127053）为参考，豪美转债发行规模为8.24亿元，与顺博转债基本相同。豪美转债的正股豪美新材（002988.SZ）的主营业务是铝合金型材和系统门窗设计生产。豪美转债2022年9月6日的转股价值为75.81元，比顺博转债81.25元的转股价值低5.44元，而当日豪美转债的收盘价为123.65元。考虑到顺博转债上市首日有大量申购新债的散户卖出，可以预计2022年9月7日上市首日顺博转债的合理价格区间是125～130元，而实际上顺博转债上市首日开盘价为121.101元，收盘价为125.4元，盘中最低价为121.101元，开盘价即当日最低价，盘中最高价为129元。

作为一个中签顺博转债的散户，如果不能合理预测顺博转债上市首日的价格区间，可能会以不合理的低价卖出。比如我们预测顺博转债上市首日的合理价格区间是125～130元，若中签者开盘即以121.101元卖出，即卖在当日最低价，就会遭受损失。同时，因为转债上市首日可能出现不合理的低价，尤其是大盘转债，所以给投资者带来套利机会，后文予以详述。

而对于5亿元规模尤其是2亿元规模以下的小盘转债，经常在上市首日被“炒”至不合理的高价，比如之前谈到的永吉转债。对于投资者而言，高位卖出享受小盘债红利是最合理的选择。 1o2DvL2TABvp6zLO/gev4tj+gri0gtLA0T0L6Gpk0Np6z1wu0/DdfiLtzPJGF7gt