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1 以下是标准化金融合约的是（ ）。 [上海财经大学2025年研]
A.期权
B.期货
C.远期合约
D.互换
【答案】 B
【解析】 标准化金融合约是指合约条款（如标的资产、合约规模、交割时间、交割地点等）由交易所统一制定、高度标准化的金融工具。期货合约在交易所内交易，其合约规格完全标准化，这是其与远期合约、互换等场外交易的非标准化合约的核心区别。期权既有标准化的场内期权（如交易所上市的期权合约），也有非标准化的场外期权，不能完全归为标准化合约；而远期合约和互换通常为场外交易，合约条款由交易双方协商确定，属于非标准化合约。因此，只有期货是典型的标准化金融合约。
2 瑞幸咖啡赴美IPO，瑞信在其中的业务是（ ）。 [上海财经大学2024年研]
A.证券交易
B.资产证券化
C.证券私募
D.证券承销
【答案】 D
【解析】 瑞幸咖啡（Luckin Coffee）于2019年5月在美国纳斯达克交易所进行首次公开募股（IPO）。在这一过程中，瑞士信贷（Credit Suisse，简称瑞信）作为主要承销商之一参与其中，其业务是证券承销。
3 卖出一份平价看涨期权，并同时卖出一份平价看跌期权。那么在股票（ ）的情况下会有盈利。 [上海财经大学2024年研]
A.大幅上涨
B.大幅下跌
C.小幅波动
D.大幅波动
【答案】 C
【解析】 卖出平价看涨期权和看跌期权的策略被称为空头策略。这种策略的盈利情况取决于标的资产价格的波动程度。当股票价格在期权到期时保持在平价附近（即小幅波动）时，看涨期权和看跌期权的买方都不会行使期权，因为股票价格既没有大幅上涨也没有大幅下跌，使得两个期权都可能到期作废。这样，卖出期权的一方就可以保留收取的权利金作为盈利。相反，如果股票价格大幅上涨或大幅下跌，其中一个期权（看涨期权或看跌期权）将具有内在价值，买方会行使期权，导致卖方需要履行合约，从而产生亏损。因此，这种策略在股票价格小幅波动时盈利，而在股票价格大幅波动时亏损。
4 下列说法中，对投资组合分散化的描述正确的是（ ）。 [复旦大学2019年研]
A.适当的分散化可以减少或消除系统性风险
B.分散化减少投资组合的期望收益，因为它减少了投资组合的总体风险
C.当把越来越多的证券加入投资组合时，总体风险一般会以递减的速度下降
D.除非投资组合包含了至少30只的个股，分散化降低风险的效果不会充分体现
【答案】 C
【解析】 A项，系统性风险是不能被分散的；B项，分散化不一定降低收益；D项，当资产之间相关系数为负时，不用很多个股，分散化降低风险的效果就会很明显。
5 与同类企业相比，如果某上市公司市盈率偏低则意味着（ ）。 [中央财经大学2018年研]
A.其企业价值被低估
B.其企业价值被高估
C.股票市场泡沫过大
D.股票市场交易低迷
【答案】 A
【解析】 市盈率由股价除以年度每股盈余得出。如果两个业务相近的企业具有相同的资本结构、经营前景和盈利状况，则它们的股票具有相近的市盈率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估；反之，市盈率过低，价值被低估。
6 一位投资人发现，一旦股票市场上发现一家公司借壳上市，这家公司的股票就会经过几个交易日的涨停，然后逐渐下跌，回到较低的价格（或者原来的价格），这说明中国的资本市场（ ）。 [中国人民大学2018年研]
A.没有达到弱有效性市场
B.没有达到半强有效性市场
C.达到半强有效性市场
D.以上都不对
【答案】 B
【解析】 半强型有效市场假说意味着价格反映了所有公开可用的信息，借壳上市属于公开信息。在半强型有效市场中，新信息（一家公司借壳上市）立刻反映在价格里。股价先涨停然后逐渐下跌，属于过度反应后修正，因此没有达到半强有效性市场。
7 下列哪种表述是错误的？（ ） [中山大学2018年研]
A.不同到期期限的债券的利率随时间一起波动
B.收益率曲线通常向上倾斜
C.如果短期利率较高，收益率曲线通常向下倾斜
D.如果短期利率较低，收益率曲线通常是翻转的
【答案】 D
【解析】 D项，如果短期利率较高，收益率曲线通常是向下倾斜的；如果短期利率较低，收益率曲线通常是向上倾斜的。
8 利率期限结构理论认为收益率曲线向上倾斜的原因是（ ）。 [对外经济贸易大学2018年研]
A.存在风险溢价
B.存在流动性溢价
C.未来短期利率都是上升的
D.未来长期利率都是上升的
【答案】 C
【解析】 利率的期限结构是指具有相同风险结构的债券，其利率由于距离到期日的时间长短不同而呈现的差异，反映风险相同但期限不同的债券到期收益率（或利率）与期限之间关系的曲线称为收益曲线。收益曲线通常有水平型、渐升型和渐降型三种典型的类型。根据利率期限结构理论，如果现在短期利率低，则未来短期利率上升，收益曲线向上倾斜。
9 股票价格已反映所有历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段无效，这种市场类型为（ ）。 [中山大学2017年研；复旦大学2012年研]
A.强有效市场
B.半强有效市场
C.弱式有效市场
D.无效市场
【答案】 C
【解析】 弱式效率市场是指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息，这些信息包括过去的价格、成交量、未平仓合约等。因为当前市场价格已经反映了过去的交易信息，所以，弱式效率市场意味着根据历史交易资料进行交易是无法获取经济利润的。这实际上等同于宣判技术分析无法击败市场。
10 若持有某一证券，一年以后的现金流是110美元，2年以后的现金流是121美元，该证券的市场价格是200美元，到期收益率是（ ）。 [华中科技大学2017年研]
A.10%
B.9%
C.12%
D.11%
【答案】 A
【解析】 设到期收益率为y，根据题干知[110/（1＋y）]＋[121/（1＋y） 2 ]＝200，则y＝10%。
11 当以下哪一种情形发生时会出现“随机漫步”？（ ） [清华大学2016年研]
A.股票价格随机地变动但可以预测
B.股票价格对新的与旧的信息均反应迟缓
C.未来价格变化与以往价格变化无关
D.以往信息对于预测未来的价格是有用的
【答案】 C
【解析】 股价“随机漫步”是指股价变动应是随机且不可预测的。股价的随机波动绝非市场非理性的证据，而是明智的投资者先于市场中其他人发现了相关信息并因此而买入或抛售股票的行为的必然结果。如果定价是理性的，则只有新信息能引起价格的变化。因此，随机漫步是价格反映当前所有信息的自然结果。
12 2015年3月29日，华夏上证50ETF基金的收盘价为¥2.649，4月份到期、行权价格为¥2.250的上证50ETF认购期权的收盘价为¥0.406，那么，该期权的内在价值或执行价值为（ ）。 [电子科技大学2016年研]
A.¥1.844
B.¥0.399
C.¥2.243
D.¥0.406
【答案】 B
【解析】 期权的内在价值是指期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益。在本题中，该期权的内在价值（或执行价值）＝市场价值－行权价格＝¥2.649－¥2.250＝¥0.399。
13 其他情况不变，若到期收益率（ ）票面利率，则债券将（ ）。 [中国科学技术大学2016年研]
A.高于、溢价出售
B.等于、溢价出售
C.高于、平价出售
D.高于、折价出售
【答案】 D
【解析】 如果债券的市场利息率（到期收益率）低于同类债券的票面利息率，则债券的价格高于其票面值，债券溢价发行；如果债券的市场利息率（到期收益率）等于同类债券的票面利息率，则债券的价格等于其票面值，债券平价发行；如果债券的市场利息率（到期收益率）高于同类债券的票面利息率，则债券的价格低于其票面值，债券折价发行。
14 下列哪种不属于高收益债券？（ ） [四川大学2016年研]
A.垃圾债券
B.投资级债券
C.投机级债券
D.Caa级债券
【答案】 B
【解析】 信用等级为BBB或者更高的债券（标准普尔、惠普），或者等级为Baa以及更高的债券（穆迪公司）都被认为是投资级债券。反之，信用等级较低的债券则被称为投机级债券或垃圾债券。垃圾债券也称为高收益债券。B项，投资级债券信用风险较低，收益率也较低，不属于高收益债券。
15 “半强有效市场假说”认为股票价格（ ）。 [清华大学2015年研]
A.反映了以往的全部价格信息
B.反映了全部的公开可得信息
C.反映了包括内幕信息在内的全年相关信息
D.是可以预测的
【答案】 B
【解析】 根据有效市场理论，弱式有效市场的股票价格反映了以往的全部价格信息；半强式有效市场的股票价格反映了全部的公开可得信息；强式有效市场的股票价格反映了包括内幕信息在内的全年相关信息。
16 根据有效市场假定，（ ）。 [清华大学2015年研]
A.贝塔值大的股票往往定价过高
B.贝塔值小的股票往往定价过高
C.阿尔法值为正的股票，正值会很快消失
D.阿尔法值为负的股票往往产生低收益
【答案】 C
【解析】 贝塔值反映股票风险程度的大小。阿尔法值用于描述证券的非系统性风险，描述个别证券涨跌幅度超过市场平均波动的那一部分，不受整个市场系统性风险波动左右。根据有效市场假定，市场不存在超额利润，所以阿尔法值为正的股票，正值会很快消失。
17 股票价格服从随机游走的说法意味着（ ）。 [中山大学2014年研]
A.股票的价格的序列变化彼此是独立的
B.股票的价格的序列变化彼此是正相关的
C.股票的价格的序列变化彼此是负相关的
D.自相关系数为正
【答案】 A
【解析】 股票价格服从随机游走，即股票价格的走势是没有规律的，市场上存在各种影响股价波动的因素，股票的价格的序列变化彼此是独立的。根据随机漫步理论，股价会围绕着内在价值上下波动，但这种波动是随机的没有规律可循，投资者无法通过基础分析和技术分析等手段预测未来股价的走势。
18 一个分析师在研究一个10年期，票面利率为8%的债券。该债券的必要到期收益率为8%。分析师发现到期收益率突然下跌至7.5%。那么，该债券的价格将（ ）。 [北京航空航天大学2014年研]
A.增加
B.降低
C.不变
D.未提供其他信息情况下无法确定
【答案】 A
【解析】 债券的价格与债券的预期收益率呈反比，当收益率下跌时，债券价格上升。
19 强式有效市场对应的信息集是（ ）。 [南京大学2014、2013年研]
A.全部交易信息
B.全部公开的信息
C.所有可获得的信息，包括内幕信息和私人信息
D.大部分交易信息
【答案】 C
【解析】 强式有效市场的证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。任何专业投资者的边际市场
20 一个年度付息的债券票面利率为6%，该债券的修正久期为10年，债券价格为800元，该债券的到期收益率为8%。如果到期收益率增加到9%，则该债券的价格将如何变化？（ ） [北京航空航天大学2014年研]
A.减少60元
B.增加60元
C.减少80元
D.增加80元
【答案】 C
【解析】 债券价格与修正久期的关系式为：ΔP/P＝－D * ×Δy。代入数值，ΔP/800＝－10×（9%－8%）＝－0.1，ΔP＝－80，即该债券价格将减少80元。
21 下列哪种情形下使用现金流贴现方法为股票估值比市盈率（P/E）方法更好？（ ） [北京航空航天大学2014年研]
A.分红水平低
B.预期增长率很高
C.目标公司的资本结构正常
D.公司的盈利收入为负
【答案】 C
【解析】 现金流贴现定价模型是一种绝对定价方法，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难，成熟稳定的公司具有分红水平高、预期增长率较低和有正盈利收入的特征。
22 用于测度某一项资产的系统风险的指标是（ ）。 [华东师范大学2013年研]
A.标准差
B.方差
C.阿尔法系数
D.贝塔系数
【答案】 D
【解析】 系统风险是由影响整个金融市场的因素所致的，一般包括经济周期等宏观经济基本面信息。市场上的系统风险一般用市场组合的方差表示，单个资产的系统风险一般用该资产与市场组合的协方差来表示。根据β的定义，β衡量单个资产的系统风险，等于该资产与市场组合的协方差/市场组合的方差，所以，贝塔系数可以用来测度某一项资产的系统风险。
23 套利定价理论（APT）不同于资本资产定价模型（CAPM），是因为APT（ ）。 [北京航空航天大学2013年研]
A.使用多个系统风险因子
B.更多的强调市场风险
C.强调市场组合的存在
D.弱化了分散化投资的重要性
【答案】 A
【解析】 在多因素模型下，APT资产定价公式为：R i ＝λ 0 ＋λ 1 b i1 ＋λ 2 b i2 ＋…＋λ k b ik ，APT模型强调了多个对证券价格产生共同影响的因素，资本资产定价模型则强调市场风险对资产价格的影响。
24 如果一个分析师使用无穷期的红利贴现模型（DDM）对一只股票进行估值，估价为20元，而该股票目前的市场价格是30元，那么该分析师应该如何做？（ ） [北京航空航天大学2013年研]
A.推荐买入这只股票
B.推荐卖出这只股票
C.推荐继续持有这只股票
D.由于结果彼此冲突，因此不提供任何建议
【答案】 B
【解析】 分析师的估价低于目前的市场价格，也就是说分析师会认为该股票目前被高估，所以应推荐卖出这只股票。
25 假设某资产组合是由两种收益完全负相关的证券组成，则其最小方差资产组合的标准差为一个（ ）的常数。 [北京航空航天大学2012年研]
A.大于零
B.等于两种证券标准差的和
C.等于零
D.等于1
【答案】 C
【解析】 令这两种收益完全负相关的证券为A、B，其投资比重分别为X A 和X B ，证券A、B的相关系数为ρ＝－1，各自的标准差分别为σ A 和σ B ，那么该资产组合的标准差为：
则最小方差资产组合的标准差等于零。
26 在下列（ ）市场中，组合管理者会选择消极保守型的态度，只求获得市场平均的收益率水平？ [浙江工商大学2012年研]
A.无效市场
B.弱式有效市场
C.半强式有效市场
D.强式有效市场
【答案】 D
【解析】 A项，无效市场是人们依靠自己的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律和价值规律相互作用，甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展。B项，弱式的有效市场，信息集合只包含股价的历史信息，这实际上等同于宣判技术分析无法击败市场。C项，半强式的有效市场，信息集合包含所有可以公开得到的市场信息，包括股票价格信息和宏观经济信息。包括技术分析和基础分析都无法击败市场，但是内幕消息能带来超额收益。D项，强式有效市场，信息集合包含所有有关信息，不仅包含可公开得到的信息，还包含私人信息，技术分析和市场分析都无效。组合管理者会选择消极保守型的态度以获得市场平均的收益率水平。
27 如果股票价格上升，则该股票的看跌期权价格_____，看涨期权价格_____。（ ） [北京航空航天大学2012年研]
A.下跌，上涨
B.下跌，下跌
C.上涨，下跌
D.上涨，上涨
E.以上各项均不正确
【答案】 A
【解析】 股票的市场价格与期权的协议价格是影响股票期权价格最主要的因素。该股票的看涨期权在执行时，其收益等于股票当时的市价与协议价格之差，因此，股票的价格越高，协议价格越低，看涨期权的价格就越高；对于看跌期权而言，由于执行时其收益等于协议价格与股票市价的差额，因此，股票的价格越低，协议价格越高，看跌期权的价格就越高。
28 能通过多样化投资策略来分散和回避的风险被称为（ ）。 [浙江财经大学2011年研]
A.市场风险
B.非系统性风险
C.系统性风险
D.道德风险
【答案】 B
【解析】 资产组合的风险分为两类：系统性风险和非系统性风险。所谓非系统性风险，是指那种通过增加持有资产的种类数就可以相互抵消的风险；系统性风险则是无法通过增加持有资产的种类数量而消除的风险。
29 CAPM中，β的计算公式是（ ）。 [浙江财经大学2011年研]
A.
B.
C.
D.
【答案】 D
【解析】 证券的贝塔是证券收益率与市场组合收益率的标准协方差。对于证券i，贝塔的计算公式是：
30 下列债券中（ ）具有最长的久期。 [金融联考2008年研]
A.5年期，零息票债券
B.5年期，息票率8%的债券
C.10年期，零息票债券
D.10年期，息票率8%的债券
【答案】 C
【解析】 零息票债券久期等于其到期时间，而附息债券久期最后一期到期前等于到期时间外，其余情况则小于其到期时间，所以到期时间相同的情况下：A＞B，C＞D。A和C同是零息票债券，显然到期时间越长久期越长，故C＞A。
31 下面哪种说法是正确的？（ ） [金融联考2006年研]
A.对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减小是递增的
B.对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减小是递减的
C.对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减小是不变的
D.当时间流逝同样的长度，在其他条件不变时，期限长的期权时间价值的减小幅度将大于期限短的期权时间价值的减小幅度
【答案】 A
【解析】 期权到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，买方获利机会越大，期权时间价值越大。但随着时间的延长，期权时间价值的增幅是递减的，这就是期权的边际时间价值递减规律；对于到期日确定的期权来说，其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减小是递增的。
32 对于给定的收益率变动幅度，麦考利久期越大，债务价格的波动幅度（ ）。 [金融联考2006年研]
A.越小
B.不变
C.不确定
D.越大
【答案】 D
【解析】 久期（D）与债券价格（P）之间存在如下比例关系：△P/P＝－D×△r/（1＋r），其中r为债券收益率。因此久期越大，债券价格波动越大。