推荐序一

我做创投已经有16年左右。在这漫长的创投历程中，我见证了无数创业者的拼搏与起伏，也深刻体会到投资与创业的复杂关系。胡华成先生的《投后破局：投后管理与创业重生之道》，犹如一盏明灯，照亮了投资与创业的前行之路。

作为梅花创投的创始人，我深感荣幸能够为这本书作序，在此，我将结合梅花创投在投后管理方面的丰富经验，与大家一同分享关于投资与创业的深刻思考。

创业市场，机遇与挑战并存。投资者与创业者有时反目成仇，其原因复杂多样。目标、期望和决策的差异若无法妥善调和，矛盾便会不断升级。正如我在《心力》中所言：“强大的心力是面对困境的坚韧护盾。”如今的创业市场现状喜忧参半，新技术、新商业模式蓬勃涌现，为创业者搭建了广阔舞台；然而，激烈竞争、不确定的市场环境以及高成本运营等挑战，也让创业者步履维艰。拿到融资绝非成功的终点，真正的成功需要创业者具备强大的心力、创新能力和适应市场变化的自适力。

创业宛如一场艰苦卓绝的战役，需有“六脉神剑”般的战略武器。产品创新、市场拓展、团队建设、财务管理、风险管理和企业文化，每一个环节都至关重要。用企业生命周期模型看待创业，深入洞悉不同阶段的特点和需求，尽早验证商业模式的自主造血能力，这是企业可持续发展的关键所在。“所有的伟大，都源于一个勇敢的开始。”创业者们要勇敢地在各个环节中探索前行。

在投资领域，投研能力和专业素养是驱动资本力量的核心要素。但私募股权基金市场并非坦途，赛道选择失误可能导致投资组合全盘皆输，过度追逐热门赛道往往容易忽略市场饱和度和潜在风险。正如《自适力》中所讲：“不要盲目跟风，要找到适合自己的赛道。”集成投资策略也并非万无一失，过度分散投资会使资源分散，难以集中力量支持优秀项目。缺少系统性投资纠错能力，便难以及时调整策略。过高估值会给退出带来重重困难，影响投资回报。政策与趋势的变化对投资结果有着重大影响，投资者需时刻保持敏锐洞察力，及时调整策略。“认知即未来，洞察市场趋势才能把握机遇。”

对于创业公司而言，外脑可成为实时导航仪。非资本因素主导创业行为，如市场需求、用户体验和团队协作等。借助外脑，企业能够实现快速发展，外脑可为其提供专业咨询服务、丰富的行业经验和创新思路。移植精细过程控制能力可提高运营效率、降低成本。与外脑合作时要注意选择合适伙伴、明确合作目标和方式、建立良好沟通机制。“学会借助外力，是创业者的智慧选择。”

资本既是创业价值的放大器和加速器，也可能与创业者产生利益冲突。投资者追求投资回报，创业者更关注企业长期发展。明确双方边界是合作共赢的基础，“以客户为中心”可化解对立，共同构建优质资产为价值准则，能让双方紧密合作。“客户是企业的生命线，以客户为中心才能走得更远。”

陷入困境的创投企业必须寻找重生之路。资源赋能可激发企业活力，整合各方资源提供资金、人才、资源和技术支持。赛道整顿、创新组合和战略重构，根据市场变化调整战略，寻找新增长点。从不确定性到价值成长性，创业者需具备敏锐市场洞察力和创新能力。从创投陪跑到IPO护航，投资机构要提供全方位支持和服务。构建多元化创投生态圈，从单一创投到价值生态，为企业提供丰富资源和发展机会。“在困境中寻找机遇，是强者的本能。”

投后管理是保证投资行为系统性和连续性的关键。清晰的投后管理流程能更好地服务企业，建立连续的融资和融智网络，提供更多资源支持。创业团队的价值共识和心智管理至关重要，共同目标和价值观能充分发挥团队力量。保持良好沟通和信任是合作基础，企业融资后需制定合理管理策略，确保资金有效使用和可持续发展。“信任是合作的基石，沟通是成功的桥梁。”

创业公司要像独角兽一样思考，具备远大目标和战略眼光。战略财务是发展保障，合理规划资金提高利用效率。制订持续融资计划，提供稳定资金支持。建立从线索到现金流的完整能力，把握市场机会，提高销售效率和盈利能力。“有梦想的企业，才能成为行业的领军者。”

投资行为需有序执行退出计划，实现投资回报。从价值陪跑到IPO、价值增值或并购、股权增值转让导入新价值链、作为战略投资者持有股权，都是可行的退出方式。投资资本被套牢要立即止损，将资产复用到新场景新价值链，通过集成式创新盘活资产，深度介入经营解套，以百亿千亿逆向思维重组资产。“懂得适时退出，是投资的智慧。”

资本与创业行为相互背书，创业效能取决于“资本+投后管理”，两者紧密结合才能实现企业快速发展。共生共荣的创投生态圈正在形成，投资机构、创业者、政府、高校等各方共同参与，为创业创新提供良好环境。创业系与资本系的形成将为经济发展注入新活力。“合作共赢，是时代的主题。”

《投后破局：投后管理与创业重生之道》是一本极具价值的著作，为投资机构和创业者提供全面指导和建议。创业之路虽充满挑战，但只要保持坚定信念、不断学习创新，就一定能实现梦想。希望本书能成为大家的良师益友，为创业之路增添力量。

梅花创投创始人
吴世春
2024年9月4日