下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
大类资产轮动 ，简单来说，就是债券、股票、大宗商品，以及现金资产之间的交替表现。
在经济增速放缓期，债券先走牛。到了经济复苏期，股票市场进入牛市。股票市场走牛之后，随着经济过热，大宗商品开始火爆。等大宗商品行情结束后，经济可能走向滞胀期，或者重新回到增速放缓期，此时我们应转向现金资产或者回到债券市场进行防守。这就是典型的大类资产轮动规律，也被称为美林投资时钟。
当然，每一次周期的运行都不太可能完全相同，毕竟影响宏观经济的因素确实非常多。周期在运转过程中，有时会遇到“倒春寒”，或者出现周期断裂的情况。所以，我们还应结合当下的市场情况进行具体分析。但整体来说，大类资产轮动应该是所有轮动规律中相对最简单，也最容易赚钱的策略。
风格轮动 ，主要说的就是股票中的大小盘轮动、成长价值轮动，以及三大策略的轮动。
市场风格如同春夏秋冬四季更迭，不是成长风格占优，就是价值风格占优。风格周期的产生与宏观经济、企业业绩、政策扶持方向，以及投资者信心都有关系。当经济状况良好、企业业绩优异、政策支持新兴产业的时候，投资者信心更足，往往更倾向于成长风格。而当经济状况不佳、企业业绩不好的时候，或者当政策开始大力扶持传统经济时，投资者更倾向于确定性更高的价值风格。
做风格轮动的好处，就是可以大大提高资金效率。尽管可能抓不到最热门的板块，但资金始终处于强势的一方。如果你能把风格做对，其实就能打败80%的基金经理了，也完全能够超越市场平均水平，获取超额收益。如果股市的平均年化收益率是10%，通过风格轮动，你至少可以取得12%～15%的年化收益率。
行业板块轮动 是投资领域中的顶级难度操作，普通投资者很难做好。即便是专业的机构投资者，通常也只会在金融、消费、成长、周期这四大类行业板块中尝试把握轮动关系。
比如，在熊市中投资金融板块，以获取股息并抵御风险；在牛市中投资消费和成长板块，抓住经济复苏的逻辑；在牛市末尾投资周期板块，享受强周期带来的红利；等周期行业表现完了，基本也到了一轮行情的尾声，此时，我们再回到金融或公用事业板块进行防守。不过，这只是理论上的行业板块轮动规律，并不是每次行情都会表现得一模一样，所以要想做好行业板块轮动是非常困难的。每个行业板块都有自身的驱动逻辑，投资者必须对其有极强的把控力，并深入了解行业板块的生意模式和驱动逻辑。
因此，大家应该也能看出来，这几种轮动策略的难度是不一样的。
最简单的是大类资产轮动，把经济周期的大致阶段定位正确后，主要就是在股、债、大宗商品之间做选择。甚至在多数情况下，只进行股债配置，就能解决问题了。把大类资产配置做好，长期下来实现10%的平均年化收益率，问题是不大的。风格轮动，是在大类资产轮动的基础上，把里面的股票进行进一步拆分，比如在成长和价值风格之间进一步做选择。如果风格把握对了，那么相当于在大类资产轮动的基础上，又增加了组合配置的进攻性，可以获得比市场平均水平更高的收益。当然，这对投资者的要求也更高。行业板块轮动的难度更大，它要求将股票拆分得更加细致，更加考验投资者对宏观周期的把控力以及对各个行业板块驱动逻辑的理解。
我们见过的最优秀的基金经理，能够把大类资产轮动和风格轮动做得很好，年化收益率可以达到15%～20%，但至今我们还没见过一个可以把行业轮动做明白的基金经理。
作为普通投资者，我们也建议大家，先做好资产轮动，用大类资产配置打底，然后可以尝试风格轮动，这样最终的投资收益通常会很可观。而当某些行业板块出现明显的高胜算投资机会的时候，我们也可以再拿出小部分资金进行适当布局，多赚一些“外快”。其实这对于普通投资者来说，就是最正确的投资方式了。
所以，做投资最重要的就是清楚自己的能力圈在哪儿，找对自己的位置，用自己最能驾驭的方法去投资这样才能赚到钱。总想抓个股、追涨停板、赚快钱，在波动巨大的市场中频繁操作，最后很容易成为股市中的“散财童子”。