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在巴菲特过去几十年的投资生涯中，他的投资理念和操作方法逐步优化，与时俱进，从早期的格雷厄姆式的烟蒂股投资，到中期的追求优质企业，到后期巨额资金规模压力下寻求收购稳健经营的企业。在具体资产类别上，他也是灵活多变的，如果你通读他1957年至今的致合伙人/股东的信，你会发现巴菲特在股票、债券、外汇、衍生品上均有涉猎，并取得优异业绩。这是巴菲特变的地方——具体操作策略可以根据市场环境随机应变。
但无论其操作策略如何变化，有些东西是他自入行以来就一直坚守的，例如：
（1）严格按照价值投资的本质——“价格就是你所支付的，而价值就是你所得到的”行事，并用一生去坚守这个原则。他在买入任何一只股票（或股权）前，首先做的事就是客观地评估被投资企业的内在价值。当价格低于内在价值时，这笔交易就值得。当然价格越低越好，给未来留足安全边际。他从不去预测这只股票的价格下个月或者明年能涨到多少，事实上他也预测不了。
在1962年致合伙人的信中，他提到了基本原则第6条：
6.我的工作不是预测股市涨跌或经济波动。如果你觉得我能预测出来，或者认为预测对于投资来说非常关键，那合伙人基金不适合你。
在2018年致股东的信中，巴菲特继续写道：
我对购买更多股票的预期并不是看涨市场。查理和我不知道股市下周或明年的走势如何。这种预测从来都不是我们行动的一部分。相反，我们的思维集中在计算一项有吸引力业务的一部分价值是否高于其市场价格。
这种方式，可能会让巴菲特在股市大泡沫期间表现欠佳，毕竟那时候大部分股票的价格都远远高于其内在价值。在十倍股、百倍股比比皆是的疯牛期，冷静的人的收益肯定不会太好看。但是，只有在潮水退去时，才知道谁在裸泳。
（2）底线思维。在任何情况下，都要生存下来。毕竟，一直留在牌桌上，才是最重要的。这也是巴菲特对加短期杠杆投资那么警惕的原因。在2010年致股东的信中他写道：
毫无疑问，有些人通过借钱投资成为超级富豪。但这种方法同样可能使你一贫如洗。杠杆操作成功的时候，收益就成倍放大，配偶觉得你很聪明，邻居也会嫉妒。但杠杆会使人上瘾，一旦你从中获益，就很难回到谨慎行事的路上去。我们在小学三年级（有些人在2008年的金融危机中）都学过，不管多大的数字，一旦乘以零，都会化为乌有。历史表明，无论投资者多么聪明，经常使用杠杆往往会让一切归零。
在2014年致股东的信中讲到保险业务时，他又写道：
我们永远不会用你们托付给我们的资金，玩金融的俄罗斯轮盘，即使枪有100个枪膛，且仅有1发子弹。
在我们看来，冒着损失你所需的，去追求你渴望的，这很疯狂。
这也解释了为什么伯克希尔账上常年放着数百亿乃至数千亿美元的现金。这固然显著拉低了巴菲特的投资收益率，但好处是，真遇到市场困难或流动性危机的时候（如2008年），伯克希尔可以安然无恙地度过，并且在合适的时机可以大举抄底。