第4章
南亚，部分产业转移的目的地

印度篇

印度近年来不断引起投资者的关注。大家可能都对几个标志性的事件略有耳闻：2023年4月印度超越中国成为全球第一人口大国；2024年1月印度股票市场市值超过中国香港股市，成为全球第四大股票市场；近两年印度是全球主要经济体中GDP增速最高的国家。国际上看好印度的声音层出不穷，甚至有国际机构预测，印度将在未来几年超越德国和日本，成为世界第三大经济体。

同时，随着印度股票市场在2023年表现优异，市场上关于印度的宏大叙事也在不断增加，这背后的主线是全球产业链的变迁与分散化。我们看到，近几年美欧发达经济体不断强调本地化和近端化，印度虽然不像墨西哥那样拥有更贴近美国的地理位置，但它是一个可以较好地承接中低端产业链的备份选择，甚至有机构认为印度有望成为下一个“世界工厂”。而且，印度在政治制度、意识形态等方面更偏西化。

国家概况

印度的基本情况如下：

· 历史： 印度曾沦为英国殖民地并长期被英国殖民统治，因而英语是印度的官方语言之一。1947年，印巴分治，同年印度独立。1950年1月成立印度共和国。

· 地理： 印度是南亚次大陆最大的国家，2023年面积排名世界第七。印度与包括中国在内的多国接壤，并在南部与孟加拉湾、阿拉伯海相邻，拥有5 560千米长的海岸线。

· 宗教： 几乎所有主要宗教均在印度传播发展，印度也因此被称为“宗教博物馆”。印度人主要信仰印度教和伊斯兰教。不仅如此，印度的宗教生活还与世俗生活深度交融。

· 民族： 印度有100多个民族，其中印度斯坦族人约占总人口的46.3%。

· 政治： 印度政体为联邦共和制，每5年进行一次国会选举，最主要的党派为印度国民大会党和印度人民党。印度议会由总统和两院组成，两院包括上议院（联邦院）和下议院（人民院）。人民院的543个议席由选民直接选举产生，每5年举行一次大选。

· 外贸： 经常项目方面，印度的商品长期处于贸易逆差状态，而服务贸易则凭借较强的国际竞争力持续处于顺差状态。印度相对强劲的资本项目顺差改善了其国际收支情况。得益于相对强劲的经济基本面，直接投资与证券投资下的外资净流入是印度的资本项目顺差的主要来源。据公开资料，2022年，印度GDP约为3.4万亿美元，人均GDP约为2 400美元，二者都接近我国2007年的水平。

· 城镇化率： 2022年，印度城镇化率不足36%，远低于中国的64%和印尼的58%。印度2022年的城镇化率接近我国2000年左右的水平。

· 财政赤字： 2020年以来印度政府赤字占GDP的比例达6%～7%，截至2022年底，政府部门杠杆率约为83%。印度的居民杠杆率基本稳定在40%的水平，相当于我国2015年前后的水平。

· 地区经济： 印度作为联邦制国家，共有29个邦、6个邦联属地和1个国家首都辖区，其中GDP排名前五的邦合计占全国GDP的比重接近50%，地区经济发展不均衡，重要的经济邦基本位于沿海地区。

人口结构

很多人看好印度的首要理由就是人口。人口是影响宏观的重大变量，历史上，拥有人口红利的国家大多可以获得经济快速发展的机遇。当然，人口是一个“大而钝”的变量，它发生变化的速度虽然慢，但是变化一旦发生所产生的影响也是不可忽视的。目前，印度不仅人口总量大，而且年龄结构非常好，人口年龄呈上窄下宽的金字塔状分布，15～34岁人群占比最高，整体分布与2000年左右中国的人口年龄分布比较接近。看年龄中位数，印度约为28岁，比中、美年轻约10岁，比日本年轻约20岁。

但是，印度整体的教育水平较低。公开数据显示，截至2023年，印度成人识字率仅为74.4%左右（相当于我国1990年的水平），其中男性识字率约为82%，女性识字率约为66%。和亚洲其他国家相比，印度的成人识字率不仅低于中国的96.8%，也远低于印尼的96%、菲律宾的96.3%、泰国的93.8%和越南的95.8%。同时，由于严重的贫富差距问题，印度整体教育水平提升的速度比较慢。印度富人群体的高等教育入学率是穷人群体的10倍以上，这种教育不平等会大大影响普通人受教育水平的提高。

在劳动力转化方面，印度的劳动人口参与率仅有50%左右（低于我国约25个百分点），尤其是女性的劳动参与率只略超过20%（我国女性劳动参与率约为45%，中国的人口红利背后离不开性别红利），居全球末位。这在很大程度上制约了印度人口红利的释放。

从出生率的角度看，印度人没有大家想象的那么“想生”。据世界银行数据，印度的人口增长率从20世纪80年代开始下降，到2022年人口增长率降至0.68%。2021年，印度的“总和生育率”（妇女在其一生中所生育的子女总和）已经下降至2.0，低于2.1的世代更替水平。印度的生育水平在国内各个区域的分化也是十分显著的，这和各区域的经济发展程度有关系。印度北部的人口还在快速增长，但南部一些经济发达的地区，人口总数已经趋于稳定。整体上看，就是经济相对落后地区人口的生育意愿较发达地区高，农村人口的生育意愿较城市人口高。

产业结构

在产业结构方面，作为一个发展中经济体，印度的经济呈现出比较“超前”的结构，或者说印度的发展是“跨工业化”的发展，走了一条和中国完全不同的发展道路。复盘历史，绝大多数经济体在产业转型升级的过程中，通常先从农业向工业转型，再逐步从工业向第三产业转型，服务业的比重慢慢提升。但不同于传统的升级路径，印度的发展模式非常“神奇”，它更像是跳过了工业化的阶段，直接实现了经济体系从以农业为主导到以服务业为主导的跃升。

从数据上看，在20世纪70年代印度服务业的增加值占比就已经超过农业，服务业在其国民经济中占据主导地位。自20世纪80年代以来，随着农业占GDP的比重下降，印度服务业占GDP的比重持续上升，而工业占GDP的比重基本保持不变，甚至有所下滑。至2022年，印度服务业的增加值占比已经提升至52%左右，而制造业占比则不到15%。

那么印度是如何跨过第二产业直接发展第三产业的呢？首先，在1757年普拉西战役后，印度沦为英国的殖民地，直到1947年才独立。受长期被殖民的影响，印度的国家管理体制、法律体系等都向英美靠近，印度的精英阶层更加西方化，价值观和西方基本吻合。英语是印度的官方语言之一，印度人与西方人之间没有语言障碍。这些因素都为印度发展外向型服务业奠定了基础。

其次，虽然印度的成人识字率较低，但不可否认的是，印度的精英教育是比较成功的。印度重视理工、商业和管理人才的培养，教育系统也与西方接轨，且有相当比例的精英阶层选择在完成本科教育后赴西方留学。

最后，同样不可忽视的是，与欧美国家相比，低廉的劳动力成本也是印度能够发展外向型服务业的重要原因之一。20世纪80年代之后，得益于经济全球化的发展，不少欧美发达地区的企业为了降低成本，开始寻求将一些服务业外包给其他地区。20世纪90年代，印度进行经济自由化的改革，采取了降低关税、利率自由化、开放对外投资等措施。这一时期，内外因素叠加在一起，带来了第三产业的发展机遇。印度成功抓住机遇，促成其第三产业在20世纪90年代末进入发展快车道。自此之后，在欧美发达国家服务外包的趋势推动下，印度服务业迅速增长，并成为其经济的支柱产业。

但是，印度跨过第二产业直接发展第三产业的模式，可能存在以下两方面的问题。

一方面，对于一个经济体而言，成熟的工业体系可以起到承载就业和提高更广泛群体收入水平的作用。单纯依靠发展软件等外向型服务业，能够承载的就业是相对有限的，也就无法带来更广泛的居民收入增长。

另一方面，当一个经济体的产业与国际产业链高度融合时，它对外的依赖度就会很高。所以，我们可以看到，过去印度的经济增长和全球经济增长高度相关。这在一定程度上加剧了印度自身的经济风险。

在历史上，印度为什么没有很好地发展第二产业呢？其实印度在独立之后，也曾试图依靠工业化推动经济的发展，并在20世纪60年代就形成了一套以重工业和基础工业为支撑的较为完整的工业体系。但如果我们仔细分析，就会发现印度在发展第二产业时面临种种约束。首先是人力的约束，比如前文提到的劳动力素质带来的约束。还有印度严苛的雇员限制政策也约束了企业的规模，而一旦企业规模起不来，必然导致发展第二产业的难度显著提升。其次，发展工业化必然离不开土地，但印度的土地流转同样对发展第二产业有一定的制约。印度1894年出台的《土地征用法》规定，政府可以出于公共目的征用私人土地，但必须赔偿。经过多年来的数次修改，到2013年，印度国会通过了新的征地法。该法案的核心内容包括：政府出于公共目的征地的范围，仅包括国防和基建；出于公共目的的征地必须取得80%的被影响人同意，公私合作项目不低于70%；城市征地补偿标准为市价的2倍，农村土地甚至可达市价的4倍，同时，失地农民还可以得到长期的安置补偿。新的法案在保障农民权益的同时，也增加了征地的难度和成本，这对印度发展第二产业形成了阻碍。

与土地流转息息相关的自然是基建，基建对发展制造业起到决定性作用。比如，提到中国制造业优势，我们大多能理解我国政府过去多年在基建领域进行投资所起到的作用，毕竟决定制造业优势的不止人力成本与劳动力素质。但客观地讲，印度的基建是比较落后的，其公路里程数虽然在全球经济体中排名第二，但其中70%是农村土路，难以承载货运功能。

基建不仅包括交通物流体系建设，还包括能源供应体系建设。稳定的能源供应体系是发展制造业的基本前提，但印度严重缺乏石油、天然气、铜、铅、锌、金等矿产资源，对能源进口依赖度极高。而正是由于受到煤炭进口依赖度高、电力系统制度复杂、输电损耗较大等因素影响，印度目前仍难以给制造业发展提供稳定的、廉价的电力供给。尽管近年来印度政府在扩大电力供给方面已经取得了不少成果，但供电紧张甚至停电的情况依然时有发生。

当然，产业的发展也离不开良好的营商环境与透明度更高的政企关系。根据世界银行的数据统计，印度近些年的综合指标有所改善，已经略好于越南、印尼等国，不过在190个经济体中整体排名仅处于第63位，而且在开办企业的审批、财产登记（体现企业获得产权保护程度）、纳税、执行合同（体现商事司法水平）等环节，印度的排名都在100名以外。外资企业在印度面临很大的政策风险，因而对赴印度投资存有一定的顾虑。

最后，政府与政策也是一个不可回避的问题。一方面，在2014年莫迪上台之前，印度长期处于两党轮流执政的状态，这就导致一些政策的连续性不强，在延缓印度对外开放步伐的同时，也在一定程度上动摇了外资企业进入印度的信心。另一方面，复杂的中央和地方关系也制约了改革的进程，“央地博弈”这个词对印度同样适用。

目前市场对印度最核心的宏大叙事就是“结构性改革和要素释放”，核心看点在于印度能否通过包括“印度制造”在内的一系列刺激与改革，实现战略目标。

总的来说，印度的很多领域和我国2000—2007年的情形确实比较类似。我国在那时实现快速工业化，并且逐步形成全球竞争力，同时在加入WTO的助推作用下，经济发展一路向上，所有宏观指标持续向好。印度虽然在当今全球供应链变迁的大叙事下，凭借着和西方更接近的意识形态和政治制度，有一个承接产业链转移的机会，其政府也推出了各项制度改革和产业政策以支持制造业的发展，但一些固有问题的解决尚需时间。中性假设下，我们认为印度未来数年依然可以保持5%～7%的实际GDP增速中枢水平，再加上通胀的因素，名义GDP增速可能在高个位数到双位数之间，这个增速水平在全球主要经济体中依然绝对领先。

消费行业的逻辑

诚然，印度消费市场依然有不少问题，但作为消费行业研究者，我们对当下印度消费行业所讲的大逻辑都非常熟悉，包括人口红利及城镇化率提升、可支配收入增加、品类渗透率提升、人均消费金额提升、品牌化及消费升级、电商及其他新渠道兴起等。这里我们主要提一些前文没有涉及的逻辑。

产品结构高端化将是持续的趋势，消费行业相关企业将因此有一个比较长的量价齐升的红利期。

·以联合利华印度为例，公司的高端产品占比从2012年的22%提升至目前的35%左右。

·同样的趋势不仅出现在快消品、酒水领域，也广泛出现在服饰、饮料、家电等领域。举一个直观的例子，在印度的衣物洗涤剂行业，近年来在演绎从洗衣粉到洗衣液的升级路径，并且该领域头部品牌也在加大洗衣凝珠产品的布局。

除产品结构高端化以外，目前印度很多品类的客单价基数非常低，未来有很大的提升空间。

·以高露洁为例，其在印度市场65%的牙膏产品价格在90～110印度卢比（约合7.8～9.5元人民币 ），定价在115印度卢比（约合10元人民币）以上的牙膏产品占比不足15%。而定价在40印度卢比（约合3.5元人民币）以上的牙膏产品占比仅为15%左右。且印度消费者更换牙膏的周期非常长，城镇地区平均6个月更换一次，乡村地区更是长达15个月更换一次。因此，这些客单价基数低的产品未来是有量价齐升的机会的。

目前印度整体的品牌化率较低，未来有持续提升的机会。

·以鞋类为例，按照销售金额计算，2015年印度男鞋、女鞋、童鞋的品牌化率分别为48%、32%、25%，2020年提升至54%、36%、28%，预计2025年将进一步提升至60%、44%、35%。相似的规律在休闲鞋类、运动鞋类、正装鞋类、户外鞋类都有所体现。

·相信在城镇化率提高、居民可支配收入增加、中产阶级占比提升等趋势的推动下，印度的品牌产品占比将不断提升。近年来我们也观察到印度本土品牌意识的崛起。

渠道方面，印度本身是一个非常庞大的市场，企业在这个市场里会有很大的发展空间。

·联合利华印度通过3 500余个分销商，触达超900万个终端零售网点。雀巢在印度触达520万个终端零售网点，高露洁在印度触达超过170万个终端零售网点，印度本土快消品企业Dabur在印度覆盖零售网点770万个。

·除了通过正常的铺货实现销售规模的增长外，我们也看到部分品牌开始强调自控终端和渠道精耕。按照目前的渠道建设，未来很多品牌通过“铺货+精细化运营”，依然会获得比较大的挖潜空间。

电商渗透率提升也为印度带来了新的增量。

·印度有超过12亿的移动手机用户，预计到2030年，这一数字将提升至13.5亿。印度的网购渗透率已从2010年的4%提升至2021年的41%，预计将在2031年提升至70%。

·以联合利华印度为例，其电商渠道的占比从2012年的0提升至25%以上。电商渠道成为公司重要的增长动力源之一。

·我们在印度绝大多数消费类上市公司的年报中能看到管理层对电商渠道的重视与强调。

下沉市场是未来消费企业可以在印度持续开拓的增量空间。

·根据印度瓷砖品牌Kajaria提供的数据，预计2022年下半年至2025年下半年，在印度最大的7个城市中将有超过70个购物中心建成，合计面积超过288万平方米。购物中心的建设不限于头部核心城市，随着下沉市场购物中心的建设，我们预计很多消费品企业在未来几年将提升下沉市场的业务布局，尤其是通过代理或加盟模式实现快速覆盖。

由于庞大的人口基数和经济发展阶段的限制，印度的很多消费领域都呈现人均消费金额远低于全球平均水平的现象。不过预计在上述宏观因素的正面推动下，这种差距会逐步缩小。

·印度的人均快消品支出是印尼的1/2、中国的1/3、菲律宾的1/5、泰国的1/9。

·印度的人均食品饮料消费支出占人均收入的比例仅为3.7%，低于印尼的4.8%、泰国的7%、菲律宾的8.8%。

·从细分领域看，菲律宾的人均包装食品消费金额是印度的3.3倍，中国则是印度的4.2倍；印度的人均冰激凌消费金额只有马来西亚的1/2、土耳其的1/7。菲律宾的人均牙膏消费量是印度的1.8倍，巴西则是印度的3倍；印度人均鞋类消费量约为1.9双，而全球平均消费量约为3双。

品类、品牌渗透率的提升也是比较明确的趋势。

·以联合利华印度提供的数据为例，其产品在印度农村和城镇的渗透率分别是：洗面奶约为22%，沐浴露约为14%，洗发露约为7%，润肤露约为3%，BB/CC霜约为2%，防晒霜约为2%。

·以惠而浦提供的数据为例，该品牌冰箱、洗衣机、净水器、空调、微波炉在印度市场的渗透率分别为33%、14%、9%、5%、2%。

·以高露洁提供的数据为例，55%的印度农村人口没有每天刷牙的习惯，只有20%的城镇人口有早晚各刷一次牙的习惯。

餐饮和酒水市场发展情况

最后，我们再以餐饮和酒水两个大品类为例，具体看一下印度市场的发展情况。

2022年印度的食品餐饮服务市场规模约为411亿美元，预计2028年提升至797亿美元，复合增速约为12%。

·按品类，我们可以将印度的餐饮市场简单分为北印度菜、比萨和汉堡、南印度菜、印度香饭、中餐和其他亚洲菜、其他品类6个部分，其中北印度菜是最大的品类，占比约为25%。

·印度的本土餐饮行业存在厨师依赖度高、标准化程度低等问题。在上述几个核心品类中，除了比萨和汉堡的品牌集中度较高以外，其余品类的前五大品牌份额都低于15%，这个数字在最大的品类北印度菜中只有8%。

·印度餐饮的外卖渗透率在11%～13%，低于美国的16%和中国的20%。不过未来渗透率有比较明显的持续提升趋势。

·印度餐饮品牌的连锁化率不高，2023年约为13.2%，预计2025年提升至16%左右。在连锁餐饮行业中，快餐品类规模占比最高且增速相对领先，预计2020—2027年的年均复合增速为23%，2027年市场份额约为48%。休闲餐厅2020—2027年的复合增速预计同样为23%，2027年市场份额约为36%。其他品类中，预计2027年咖啡、冷冻甜品和冰激凌市场份额约为4%，酒馆、酒吧和酒廊市场份额约为5%，高级餐厅市场份额约为1%。

·在城市布局上，从连锁餐饮的角度观察，2022年印度最大的8个城市（新德里、孟买、加尔各答、班加罗尔、金奈、海得拉巴、浦那、艾哈迈达巴德）贡献了整个连锁餐饮行业约83%的收入，其余区域的连锁餐饮行业发展还处于比较初级的阶段，但二线、三线城市近年来有规模快速提升的势头。

·虽然我们对印度本土的餐饮消费习惯、餐饮供给并不十分熟悉，但可以通过麦当劳、肯德基、汉堡王等国际快餐连锁品牌在印度的表现来了解行业的发展情况。

·从门店规模看，2023年麦当劳、肯德基、必胜客、汉堡王在印度的门店规模分别为357家、341家、286家、391家，绝对规模并不大。但近两年这些连锁品牌都处于快速开店期，门店规模增速非常迅猛，肯德基在印度的门店规模从2021年的203家增加至2023年的341家，必胜客从162家增加至286家，麦当劳从305家增加至357家。

·从销售表现看，2023年肯德基、必胜客在印度的单门店日均销售额分别约为1 700美元和700美元，餐厅层面息税折旧摊销前利润率（EBITDA利润率）分别为19.4%和13.3%。

·从店面类型看，目前肯德基在印度的堂食类门店占比为45%，外卖类门店占比为36%，自取类门店占比为19%，必胜客的这三种门店占比分别为35%、50%、15%。

再看印度的酒类行业，过去几十年该行业的发展受困于消费者对产品价格的高度敏感，多数产品销售价格处于低价位段。但随着近年来城镇化率、居民可支配收入等宏观因素的提升，以及居民品牌意识的崛起，叠加消费者对更高品质产品的追求越发强烈，印度酒类行业正在发生高端化升级，英国酒类公司帝亚吉欧在印度提出了我们耳熟能详的口号“喝得更好，而不是更多”（Drinking Better, Not More）。

·从法规上看，虽然印度每个邦的规定有所不同，但法定饮酒年龄下限都在18～25岁。对照目前印度的人口结构，未来5年行业将新增1亿潜在消费者。

·目前，印度的人均酒水消费量约为5.5升，略低于全球6.2升的平均值。

·除了新增人口的因素以外，女性饮酒量的上涨也将为行业打开发展的空间。理论上印度女性的饮酒比例可以达到45%，而目前只有18%。

·从市场规模看，2023年印度的酒水饮品市场规模约为495亿美元，预计2024年量增3.9%，行业尚未进入量跌价升的阶段，依然有量价齐升的机会。其中烈酒的份额最高，规模约为345亿美元，预计2023—2027年规模复合增速将达到5.2%左右。

·威士忌是酒水饮品市场的重要组成部分，是烈酒品类中份额最高的细分赛道。事实上，印度是全球最大的威士忌消费国，威士忌消费量约占全球消费量的10%。2023年，印度的威士忌市场规模约为184亿美元，预计2023—2027年规模复合增速约为4.3%。同时，在威士忌品类中消费升级的趋势非常明显，中高端产品增速远高于行业整体，超高端产品价格非常昂贵且处于供给短缺状态。

·啤酒市场的规模较小，约为46亿美元，但预计2023—2028年行业规模将保持8.1%的复合增速。年轻群体对啤酒的偏好程度更高，这将支撑行业未来的良性发展。印度是全球啤酒渗透率相对较低的国家，因此预计啤酒相关企业会有比较好的发展机遇。

·红酒市场的规模较小，但增速相对较高。预计2021—2026年行业规模复合增速接近20%，规模增量将达到2.74亿美元。目前价格是阻碍行业发展的核心因素。制约红酒价格的因素有两个：一是印度的气候使其不可能成为好的葡萄酒产区；二是印度对进口葡萄酒征收150%的关税，导致行业供给受到了一定的限制。

孟加拉国篇

历史、地理、政治等概况

提到孟加拉国，很多人可能不太熟悉。18世纪，孟加拉地区曾是英国对印度进行殖民统治的中心。19世纪后半期，孟加拉地区成为英属印度的一个省。1904年，孟加拉地区被殖民政府分为东、西两部分。1947年，印巴分治，西部孟加拉地区归属印度，东部归属巴基斯坦（称东巴基斯坦）。1971年，东巴基斯坦宣布独立，并于1972年正式成立孟加拉人民共和国（简称孟加拉国）。

从地理位置上看，孟加拉国位于南亚次大陆东北部，北、东、西部与印度接壤，部分国土与缅甸接壤。孟加拉国总面积约为14.76万平方千米，约等于4.2个海南岛的大小。

从人口来看，根据2022年孟加拉国人口普查的最终结果，该国的人口总数约为1.7亿，居世界第8位。人口密度为1 305人／平方千米，排在世界第7位。平均寿命为72.72岁，15～64岁劳动力人口占比为67.61%。人口年均增长率从2011年的1.48%下降到2022年的1.22%，不过依然保持正增长。人口年龄中位数约为28岁，和印度相当，比中、美年轻约10岁。可见，孟加拉国不但人口总量大，而且年龄结构非常好，是一个有潜力的经济体。

与印度有些相似，孟加拉国也面临众多制约，人口要素很难转化为人口红利。孟加拉国的劳动人口参与率约为58%，高于印度，但远低于中国。其中，女性劳动参与率不到30%，略高于印度，但远低于中国的45%。从这个角度看，男女不平等的问题在孟加拉国也广泛存在。

同时，孟加拉国的劳动力素质偏低，2022年该国的识字率约为74%，与印度相近。虽然识字率较2010年的57.9%有显著提升，但依然远低于同期中国的96.8%。

此外，孟加拉国有相对强有力的工会组织。根据中国驻孟加拉国大使馆经济商务处公布的数据，截至2020年，孟加拉国全国有超过6 400个工会组织，其中大型工会组织有12个。近年来，孟加拉国也出现了多次大面积罢工活动。比如，2016年，服装工人为提高待遇，发起了涉及25万人的罢工；2022年，抗议物价上涨和要求提高待遇的罢工活动导致部分地区的道路交通连续封锁多天。

孟加拉国国土面积不大，但人口总量多，因而人口密度非常高。其人口密度约为印度的2.7倍、中国的8.1倍。这也导致孟加拉国的人口与发展之间的关系比较复杂，人口不是红利，反而是一种负担。

与印度相似，孟加拉国也是一个多民族国家，主要民族为孟加拉族，人数约占总人口的98%。孟加拉国民众多信仰伊斯兰教和印度教。

孟加拉国的官方语言是孟加拉语，商界和教育界广泛使用英语，部分人懂得阿拉伯语。

政治体制方面，孟加拉国实行一院议会制，议会行使立法权。350名议员中有300名直接由选民选举产生，剩余50名为遴选的女性议员。孟加拉国总统是国家元首，由议员选举产生，每届任期5年。总统任命总理，后者是内阁首脑，行使国家最高的行政权力。20世纪90年代以来，孟加拉国主要由民族主义党和人民联盟轮流执政。由于地理位置特殊，孟加拉国主要奉行独立自主、不结盟的外交政策。

经济概况

根据孟加拉国统计局数据，2022—2023财年孟加拉国的人均GDP约为26万塔卡，按现价计算约合2 176美元。过去5年孟加拉国人均GDP年均复合增速约11.1%（见图4-1）。

在增长方面，2017—2021年孟加拉国的实际GDP增速基本维持在6%以上（2020年略低），如图4-2所示。2024年1月，孟加拉国央行在货币政策声明中表示，2024年的GDP增速预测由之前的7.5%下调至6.5%。

2022年，孟加拉国约有21.11%的人口处于中重度粮食缺少状态，1.13%的人口面临严重粮食匮乏的问题。根据孟加拉国统计局公布的数据，孟加拉国农村地区最贫困家庭的比例从2021年的29.29%增至2022年的29.4%，城市地区最贫困家庭的比例从2021年的3.0%增至2022年的4.1%。

孟加拉国2022年城镇化率约为32%，远低于同期中国的64%和印尼的58%，也略低于印度的水平，接近中国2000年之前的水平。同时，孟加拉国的基建水平相对落后，能源供应短缺的问题持续存在。虽然孟加拉国的电力普及率超过90%（近年来有显著的提升），但人均用电量只有560千瓦时，不到中国的10%。

了解一个国家自然离不开它的国际收支平衡表。在经常项目方面，近年来，孟加拉国的商品与服务均长期处于贸易逆差状态。金融项目同样长期逆差，而资本项目的顺差在一定程度上改善了孟加拉国的国际收支情况，但整体汇率呈现持续贬值的状况。

根据官方数据，截至2023年5月，孟加拉国的外汇储备总额仅为约300亿美元，国际援助是其外汇储备的重要来源。

近年来孟加拉国政府赤字占GDP的比例达到4%～5%。根据公开数据，孟加拉国债务与财政收入的比率超过400%。按照偿债能力计算，孟加拉国是全球负债率最高的国家之一。

产业结构

在产业结构方面，孟加拉国统计局公布的数据显示，2022年孟加拉国农业、工业和服务业占GDP的比重分别为11.2%、37.56%和51.24%。

在创造就业方面，孟加拉国的农业劳动力占比从2011年的47%大幅下降到2022年的37.9%；工业从业人数占比从2011年的14.9%增长到2022年的18.4%；服务业从业人数占比从2011年的38%增长至2022年的43.7%，不过绝大部分服务业从业者都集中在餐饮等低端服务业。

在工业方面，孟加拉国以原材料工业为主，重工业薄弱，制造业不够发达。但孟加拉国的优势在于廉价的劳动力，据孟加拉国统计局最新估计，2021—2022年，孟加拉国年度普通工资指数为191.80，上一财年为180.83，同比上升6.06%。孟加拉国高级管理人员每月工资水平在1 200～3 000美元之间，中级管理人员在每月500～600美元之间，技工150美元左右，普工在80美元左右。成衣制造成为孟加拉国工业的核心产业，是孟加拉国经济的支柱，也是国家外汇收入的主要来源。

在贸易方面，2020—2021年，孟加拉国的前三大主要商品进口来源国是中国、印度和新加坡，前三大出口目的地为美国、德国和英国。

较高的关税使得出口的增长受到阻碍，同时，除服装行业外，孟加拉国在其他行业缺少出口配套设施，政策支持力度也不够，且法规和政策的延续性也不强，因此，我们在短时间内很难看到孟加拉国除服装行业外的其他行业有快速发展的机遇和基础。

由于孟加拉国的轻工业相对落后，主要的日用品需从海外进口，因此除本地产热带水果比较便宜外，其整体物价水平高于我国。

巴基斯坦篇

历史、地理、政治等概况

巴基斯坦是目前我国的“全天候战略合作伙伴”之一。在历史上，巴基斯坦曾是英属印度的一部分，于1858年随印度沦为英国殖民地。1940年3月，全印穆斯林联盟通过关于建立巴基斯坦的决议。1947年，英国实行印巴分治，同年巴基斯坦宣告独立。1956年3月23日，巴基斯坦伊斯兰共和国成立。

从地理位置上看，巴基斯坦位于南亚次大陆西北部，与印度、中国、阿富汗和伊朗接壤。巴基斯坦总面积为79.61万平方千米，约等于22.5个海南岛的大小。

人口方面，根据巴基斯坦2021年的人口普查数据，其全国总人口约为2.08亿人（仅旁遮普省人口就达1.1亿人），人口数量排在全球第5位，按照劳动力人口排在全球第9位。年均人口增长率为2.4%。15～59岁人口占总人口的比例为59%，15～29岁人口占比为27%。人口年龄中位数约为22岁，非常年轻。

在劳动力构成方面，仅42%的人为正常领取薪水的雇员，超过20%的人为无薪者，主要在家劳作，约36%的人为自营职业者，不到2%的人是雇主。从劳工法的角度看，巴基斯坦允许14～18岁的少年被雇用从事非繁重劳动，每天工作时间不得超过7.5小时；而对于年满18岁的雇员，每天工作不得超过9小时，每周工作不得超过48小时。但是，劳动力素质偏低的问题也在巴基斯坦广泛存在，巴基斯坦10岁以上的人口识字率约为62%，整体识字率水平略低于印度和孟加拉国。女性识字率比男性低20%，男女不平等的问题同样突出。

巴基斯坦是一个多民族国家，其中旁遮普族占比超60%，信德族占比为18%。伊斯兰教是巴基斯坦的国教。巴基斯坦宪法规定乌尔都语为国语，但官方语言是英语。

政治体制方面，巴基斯坦实行联邦制，总统是国家元首，议会是巴基斯坦的立法机构。省政府受联邦政府领导，但同时宪法规定省可以自治。在外交上，巴基斯坦奉行独立和不结盟外交政策，注重与中国和伊斯兰国家之间的关系。巴基斯坦实行多党制，现有政党200个左右，主要政党包括巴基斯坦穆斯林联盟、巴基斯坦人民党和正义运动党等。

经济概况

巴基斯坦中央银行统计的数据显示，2021—2022年，巴基斯坦GDP实际增长率超过原定增长目标，在2020—2021年的增速基础上继续保持增长态势；人均GDP也实现同比增长超过10%。2021—2022年，巴基斯坦国民经济三大产业继续保持增长态势。

2022年巴基斯坦城镇化率约为37%，远低于中国和印尼，和印度相近，接近我国2000年的水平。同时，巴基斯坦基建比较落后，公路密度为0.32千米／平方千米，远低于印度（1.0千米／平方千米）和孟加拉国（1.7千米／平方千米）。以电力为例，巴基斯坦的人均用电量为571千瓦时，不到中国的10%。同时，电网损耗较大，输配电环节综合线损甚至可以达到20%。

国际收支平衡表方面，在经常项目下，近年来，巴基斯坦的商品与服务均长期处于贸易逆差状态。整体汇率呈现持续贬值的状况。

进入2022年，大宗商品价格猛涨导致巴基斯坦经常账户赤字扩大，外汇储备迅速减少，汇率大跌，物价飙升。为解决上述问题、稳定经济，巴基斯坦政府紧急出台一些进口限制措施。根据官方数据，截至2024年1月，巴基斯坦的外汇储备总额为132.57亿美元。

拆分三大产业来看，农业方面，巴基斯坦的主要农作物包括小麦、水稻、玉米、棉花、甘蔗等，畜牧业产值占GDP的比重约为15%。

工业方面，从组成上看，制造业是巴基斯坦经济发展的支柱，其中轻纺工业占了较大比例。巴基斯坦是亚洲纺织品出口大国，纺织品出口额占出口总额的比重超55%。其他如电子、机械等行业的发展则相对落后。

在贸易方面，2020—2021年，巴基斯坦的前三大主要商品进口来源国是中国、阿联酋和印尼，主要进口商品包括矿物燃料、天然气、通信产品、车辆及零部件等；前三大出口目的地为美国、中国和英国，主要出口商品包括纺织品、皮革、矿产品等。

从国家竞争力和排名来看，根据世界经济论坛公布的数据，巴基斯坦在全球最具竞争力的140多个国家和地区中排在第110位；根据世界银行的数据统计，在190个经济体中，巴基斯坦位列第108位。 q0B4OjvuesVRR7XTPfsS+qXTm+3/64YLTE3CqRoIAHuFyoEFrlb0TOks4x+ph6mr