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建设项目可从不同的角度进行分类。比如，按项目目标的不同，分为经营性项目和非经营性项目；按项目产出属性（产品或服务）的不同，分为公共项目和非公共项目；按项目投资管理形式的不同，分为政府投资项目和企业投资项目；按项目与企业原有资产关系的不同，分为新建项目和改扩建项目；按项目融资主体的不同，分为新设法人项目和既有法人项目。建设项目经济评价方法的内容及侧重点，需要根据建设项目的性质、目标、投资者、财务主体以及建设项目对经济与社会的影响程度等具体情况来选择确定。
建设项目经济评价的核心是财务分析，分为融资前分析与融资后分析。财务效益与费用是财务分析的重要基础，其估算的准确性与可靠程度对建设项目财务分析影响极大。建设项目经济评价方法的主要内容及关联如图1-1所示。
图1-1 建设项目经济评价方法的主要内容及关联图
财务效益的估算应与建设项目的性质和目标相联系。建设项目的财务效益是指建设项目实施后所获得的营业收入。对于适用增值税的经营性项目，除营业收入外，其可得到的增值税返还也应作为补贴收入，计入财务效益；对于非经营性项目，财务效益应包括可能获得的各种补贴收入。
建设项目经济评价中的营业收入包括销售产品或提供服务所获得的收入，估算营业收入的基础数据包括产品或服务的数量和价格。建设项目所支出的费用主要包括投资、成本费用和税费等。
（1）建设项目经济评价中的总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。建设项目经济评价中，应按有关规定将建设投资中的各分项归类为固定资产原值、无形资产原值和其他资产原值。固定资产原值可用于计算折旧费，无形资产原值和其他资产原值可用于计算摊销费，建设期利息应计入固定资产原值。
（2）总成本费用是指在运营期内因生产产品或提供服务而发生的全部费用，等于经营成本与折旧费、摊销费、财务费用之和。总成本费用可按下列方法估算：
①生产成本加期间费用估算法：
总成本费用＝生产成本＋期间费用
公式中，
生产成本＝直接材料费＋直接燃料和动力费＋直接工资＋其他直接支出＋制造费用
期间费用＝管理费用＋营业费用＋财务费用
②生产要素估算法：
总成本费用＝外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋折旧费＋摊销费＋修理费＋财务费用（利息支出）＋其他费用
公式中，其他费用指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费以后的部分。
（3）建设项目经济评价涉及的税费主要包括关税、增值税、消费税、所得税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等，有些还包括土地增值税。税种和税率的选择，应根据相关税法和项目的具体情况确定。如有减免税优惠，应说明依据及减免方式并按相关规定估算。
对于非经营性项目，无论有无营业收入，均需要参照上述要求估算费用，并编制费用估算的相关报表。
综上，进行财务效益和费用估算，需要编制下列财务分析辅助报表，见表1-1。
表1-1 财务效益与费用估算系列报表
财务分析需在项目财务效益与费用估算的基础上进行，财务分析内容应根据项目的性质和目标来确定。
对于经营性项目，财务分析应通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可接受性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献，为项目决策提供依据。对于非经营性项目，财务分析应主要分析项目的财务生存能力。财务分析可分为融资前分析和融资后分析，一般宜先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。
融资前分析应以动态分析（折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。融资前动态分析应以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础，考察整个计算期内的现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目投资内部收益率（Internal Rate of Return， IRR ）和净现值（Net Present Value， NPV ）等指标。融资前分析排除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。融资前分析计算的相关指标，应作为初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。
融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后分析用于比选融资方案，帮助投资者做出融资决策。融资后的盈利能力分析应包括动态分析和静态分析两种。
（1）动态分析包括下列两个层次：
①项目资本金现金流量分析。应在拟定的融资方案下，从项目资本金出资者整体的角度，确定其现金流入和现金流出，编制项目资本金现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目资本金财务内部收益率指标，考察项目资本金可获得的收益水平。
②投资各方现金流量分析。应从投资各方实际收入和支出的角度，确定其现金流入和现金流出，分别编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财务内部收益率指标，考察投资各方可能获得的收益水平。当投资各方不按股本比例进行分配或有其他不对等的收益时，可选择进行投资各方现金流量分析。
（2）静态分析是指不采取折现方式处理数据，依据利润与利润分配表计算项目资本金净利润率（Rate of Return on Common Stockholders' Equity， ROE ）和总投资收益率（Return on Investment， ROI ）指标。静态盈利能力分析可根据项目的具体情况选做。需要特别提出的是，对于非经营性项目，财务分析应按下列要求进行：
①对没有营业收入的项目，不进行盈利能力分析，而主要考察项目财务生存能力。此类项目通常需要政府长期补贴才能维持运营，应合理估算项目运营期各年所需的政府补贴数额，并分析政府补贴的可能性与支付能力。对有债务资金的项目，还应结合借款偿还要求进行财务生存能力分析。
②对有营业收入的项目，财务分析应根据收入抵补支出的程度，区别对待。收入补偿费用的顺序应为：补偿人工、材料等生产经营耗费，缴纳流转税，偿还借款利息，计提折旧和偿还借款本金。有营业收入的非经营性项目可分为两类：第一类，营业收入在补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金后尚有盈余，表明项目在财务上有盈利能力和生存能力，其财务分析方法与一般项目基本相同；第二类，对一定时期内收入不足以补偿全部成本费用，但通过在运行期内逐步提高价格（收费）水平，可实现其设定的补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧、偿还借款本金的目标。预期在中长期产生盈余的项目，可只进行偿债能力分析和财务生存能力分析。由于项目运营前期需要政府在一定时期内给予补贴，以维持运营，因此应估算各年所需的政府补贴数额，并分析政府在一定时期内可能提供财政补贴的能力。
经济费用效益分析是从资源合理配置的角度，分析项目投资的经济效益和对社会福利所做出的贡献，从而评价项目的经济合理性。对于财务现金流量不能全面、真实地反映其经济价值，需要进行经济费用效益分析的项目，应将经济费用效益分析的结论作为项目决策的主要依据之一。
对于财务价格扭曲、不能真实反映项目产出的经济价值、财务成本不能包含项目对资源的全部消耗、财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目，需要进行经济费用效益分析，包括具有垄断特征的项目、产出具有公共产品特征的项目、外部效果显著的项目、资源开发项目、涉及国家经济安全的项目、受过度行政干预的项目。
经济效益和经济费用可直接识别，也可通过调整财务效益和财务费用得到。经济效益和经济费用应采用影子价格（ShadowPrice）计算。如果项目的产出效果不具备市场价格，应遵循消费者支付意愿和（或）接受补偿意愿的原则，按下列方法测算其影子价格：
①采用“显示偏好”的方法，通过其他相关市场价格信号，间接估算产出效果的影子价格。
②利用“陈述偏好”的意愿调查方法，分析调查对象的支付意愿或接受补偿的意愿，推断出项目产出效果的影子价格。
效益表现为费用节约的项目，应根据“有无对比”分析，计算节约的经济费用，计入项目相应的经济效益。对于效益表现为时间节约的运输项目，其经济价值应采用“有无对比”分析方法，根据不同人群、货物、出行目的等，区别下列情况计算时间节约价值：
①根据不同人群及不同出行目的对时间的敏感程度，分析受益者为得到这种节约所愿意支付的货币数量，测算出行时间节约的价值。
②根据不同货物对时间的敏感程度，分析受益者为得到这种节约所愿意支付的价格，测算其时间节约的价值。
环境及生态影响的外部效果是经济费用效益分析必须加以考虑的一种特殊形式的外部效果，应尽可能对项目所带来的环境及生态影响的效益和费用（损失）进行量化和货币化，将其列入经济现金流。环境及生态影响的效益和费用，应根据项目的时间范围和空间范围、具体特点、评价的深度要求及资料占有情况，采用适当的评估方法与技术对环境及生态影响的外部效果进行识别、量化和货币化。
如果项目的经济费用和效益能够进行货币化，应在费用效益识别和计算的基础上，编制经济费用效益流量表，计算经济净现值（Economic Net Present Value， ENPV ）、经济内部收益率（Economic Internal Rate of Return， EIRR ）、经济费用效果比（Ratio of Benefit-Cost， R BC ）指标，分析项目投资的经济效益。
进行经济费用效益分析需要编制分析与辅助报表，见表1-2。
表1-2 经济费用效益分析系列表
费用效果分析是指通过比较项目预期的效果与所支付的费用，判断项目费用的有效性或经济合理性。当效果难以或不能货币化，或货币化的效果不是项目目标的主体时，在建设项目经济评价时应采用费用效果分析法，将其结论作为项目投资决策的依据之一。
费用效果分析中的费用指为实现项目预定目标所付出的财务代价或经济代价，采用货币计量；效果系指项目的结果所起到的作用、效应或效能，是项目目标的实现程度。按照项目要实现的目标，一个项目可选用一个或几个效果指标。
费用应包含从项目投资开始到项目终结的整个过程所发生的全部费用。费用可按现值公式或年值公式计算。项目效果计量单位，应选择能切实度量项目目标实现的程度，且便于计算的。若项目的目标不止一个，或项目的效果难以直接度量，需要建立次级分解目标加以度量时，需要用科学的方法确定权重，借助层次分析法（Analysis of Hierarchy Process，AHP）对项目的效果进行加权计算，形成统一的综合指标。
费用效果分析可以费用效果比为基本指标，按以下公式计算：
式中， R EC ——费用效果比； E ——项目效果； C ——项目的计算期费用。
不确定性分析主要包括盈亏平衡（Break Even Point， BEP ）分析和敏感性分析（Sensitivity Analysis）。经济风险分析应采用定性与定量相结合的方法，分析风险因素发生的可能性及给项目带来经济损失的程度，其分析过程包括风险识别、风险估计、风险评价与风险应对。
盈亏平衡分析是指通过计算项目的全年盈亏平衡点，分析项目成本与收入的平衡关系，判断项目对产出品数量变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡分析只用于财务分析。
敏感性分析是指通过分析不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点（转换值），找出敏感因素。
临界点是指不确定性因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值，一般采用不确定性因素相对基本方案的变化率或其对应的具体数值表示。临界点可通过敏感性分析图得到近似值，也可采用试算法求解。
风险识别应采用系统论的观点对项目全面考察、综合分析，找出潜在的各种风险因素，并对各种风险进行比较、分类，确定各因素间的相关性与独立性，判断其发生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性进行排队，或赋予权重。敏感性分析是初步识别风险因素的重要手段。风险估计应采用主观概率和客观概率的统计方法，确定风险因素的概率分布，运用数理统计分析方法，计算项目评价指标相应的概率分布或累计概率、期望值、标准差。风险评价应根据风险识别和风险估计的结果，依据项目风险判别标准，找出影响项目成败的关键风险因素。项目风险大小的评价标准应根据风险因素发生的可能性及其造成的损失来确定，一般采用评价指标的概率分布或累计概率、期望值、标准差作为判别标准，也可采用综合风险等级作为判别标准。风险应对根据风险评价的结果，研究规避、控制与防范风险的措施，为项目全过程的风险管理提供依据。
区域经济影响分析系指从区域经济的角度出发，分析项目对所在区域乃至更大范围经济发展的影响。宏观经济影响分析系指从国民经济整体的角度出发，分析项目对国家宏观经济各方面的影响。直接影响范围限于局部区域的项目应进行区域经济影响分析，直接影响国家经济全局的项目应进行宏观经济影响分析。
具备下列部分或全部特征的特大型建设项目应进行区域经济或宏观经济影响分析：
（1）项目投资巨大、工期超长（跨五年规划或十年规划）。
（2）项目实施前后使所在区域或国家的经济结构、社会结构以及群体利益格局等产生较大改变。
（3）项目促进技术进步和技术转变，引发关联产业或新产业群体的发展变化。
（4）项目对生态与环境影响大、范围广。
（5）项目对国家经济安全影响较大。
（6）项目对区域或国家长期财政收支影响较大。
（7）项目的投入或产出对进出口影响大。
（8）其他对区域经济或宏观经济有重大影响的项目。
区域经济与宏观经济影响分析的指标体系宜由下列经济总量指标、经济结构指标、社会与环境指标和国力适应性指标构成：
（1）经济总量指标反映项目对国民经济总量的贡献，包括增加值、净产值、纯收入、财政收入等经济指标。经济总量指标可使用当年值、净现值总额和折现年值。
（2）经济结构指标反映项目对经济结构的影响，主要包括三次产业结构、就业结构、影响力系数等指标。
（3）社会与环境指标主要包括就业效果指标、收益分配效果指标、资源合理利用指标和环境影响效果指标等。为了分析项目对贫困地区经济的贡献，可设置贫困地区收益分配比重指标。
（4）国力适应性指标表示国家的人力、物力和财力承担重大项目的能力，一般用项目使用的资源占全部资源总量的百分比或财政资金投入占财政收入或支出的百分比表示。
以上各项指标应与国家统计部门的统计口径一致。区域经济与宏观经济影响分析通常宜做专题研究。
交通运输行业建设项目包括铁路、公路、水运和民航等基础设施项目，交通运输行业建设项目一般具有下列特点：
（1）项目具有前期投资大、建设周期长、网络效益强、受益主体广、外部效果显著等特点。
（2）项目应以经济费用效益分析为主，有营业收入的项目还应进行财务分析。重大交通运输行业建设项目必须进行区域经济与宏观经济影响分析。
（3）项目的经济效益主要体现在改善网络结构、扩大网络运输能力而产生正常运输量、转移运输量和诱发运输量，进而引起的节约运输费用、节省运输时间、减少交通事故、降低设施设备维护（养护）费用、改善运输服务质量等方面。
（4）项目的财务效益为收取的道路、桥梁、港口、机场使用费或通行费等。
（5）项目的区域经济或宏观经济影响效益主要体现在改善路网结构、促进资源利用开发、推动区域社会经济发展等方面。
（6）交通运输行业建设项目的费用主要包括征地拆迁安置费用、线路和枢纽建设费用、相关配套设施设备投资、项目运营费用及维护（养护）费用等。
综合上述经济评价方法，总结主要评价指标及计算方法于表1-3。
表1-3 项目评价指标体系
（续上表）
建设项目从经济的角度来看，主要是计算和分析各种财务指标，从财务的角度审视项目的可行性，一般包括以下指标。
项目投资回收期（ P t ）是指项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回收期宜从项目建设开始年算起，若从项目投产开始年计算，应予以特别注明。项目投资回收期可采用下式计算：
式中： CI ——现金流入量； CO ——现金流出量。
内部收益率（ IRR ）是指项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率，即 IRR 作为折现率使下式成立：
式中： n ——项目计算期。
净现值（ NPV ）系指按设定的折现率 i （一般采用基准收益率）计算的项目计算期内净现金流量的现值之和，可按下式计算：
式中： i ——折现率（同基准收益率）。
总投资收益率（ ROI ）表示总投资的盈利水平，指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（Earnings Before Interest and Tax， EBIT ）与项目总投资（Total Investment， TI ）的比率，应按下式计算：
项目资本金净利润率（ ROE ）表示项目资本金的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润（Net Present， NP ）与项目资本金（Economic Capital， EC ）的比率。项目资本金净利润率应按下式计算：
偿债备付率（ DSCR ）是指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（Earnings Before Interest，Taxes，Depreciation and Amortization， EBITDA - TAX ）与应还本息金额（Paid，PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度，应按下式计算：
式中： EBITDA ——息税前利润、折旧费、摊销费； TAX ——企业所得税。
利息备付率（ ICR ）是指在借款偿还期内的息税前利润（ EBIT ）与应付利息（Interest Payment， PI ）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度，应按下式计算：
资产负债率（ LOAR ）是指各期末负债总额（Total Debt， TL ）同资产总额（Total Assets， TA ）的比率，应按下式计算：
流动比率（ CR ）是衡量短期债务清偿能力最常用的比率，是衡量项目短期风险的指标。流动比率是流动资产（Current Assets， CA ）与流动负债（Current Liquidity， CL ）之比，其计算公式为：
速动比率（ QR ）是指速动资产（Quick Assets， QA ）与流动负债（ CL ）的比率，能够衡量流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力，其计算公式为：
费用效果分析中的费用是指为实现项目预定目标所付出的财务代价或经济代价，采用货币计量，其包含从项目投资开始到项目终结整个过程所发生的全部费用，可按现值公式或年值公式计算：
式中：（ CO ） t ——第t年的现金流出量； n ——计算期； t ——折现率；（ P ／ F，i，t）——现值系数。
式中：（ A ／ P，i，t）——资金回收系数。
盈亏平衡点（ BEP ）可采用产量或生产能力利用率表示，可按下列公式计算：
敏感度系数（ S AF ）指项目评价指标变化率与不确定性因素变化率之比，按下式计算：
式中：Δ F／ F——不确定性因素F的变化率；Δ A ／A ——不确定性因素F发生Δ F 变化时，评价指标A的相应变化率。
机会论证、初步可行性论证、详细可行性论证、可行性报告的审批层次是大型项目投资前的四个阶段。在实践中，项目的建设规模和投资额度有大有小，依据项目规模的大小和繁简程度可把前两个阶段省略或合二为一，但详细可行性论证是不可缺少的。因此，升级改造项目只做初步和详细论证，而对于小型项目，可以直接进行详细的项目可行性论证。
建设项目机会论证是关于项目投资机会选择的论证。在研究内容上相当于项目建议书阶段的内容，机会论证的数据主要来自调查研究和粗略的预测，以及对同类投资项目执行结果数据的修改借用，其估算的财务数据误差率为项目投资决算的± 30％。确定辅助研究的关键在于确定初步可行性论证和详细可行性论证的范围。机会论证可分为一般机会论证和特定项目的机会论证两种形式。一般机会论证常常由国家有关部门或公共机构进行，目的是向可能的投资者分发投资情况简介，指明具体的投资方向。
一般机会论证有三种方式：一是地区研究，目的是设法选定投资项目在一个特定地区中的机会；二是分部门研究，目的是设法选定投资项目在一个划定产业部门里的机会；三是以资源为基础的研究，目的是设法找出以利用自然资源、初加工产品资源或经过深加工的工业产品资源为基础的项目投资机会。地区研究、分部门研究和以资源为基础的研究在经济效果分析的内容上基本相同。
建设项目初步可行性论证是项目意向被投资机构研究认为具有投资的可能性后，进一步对拟建项目建议进行粗略的技术经济分析，是可行性论证的第二阶段，初步可行性论证的目的包括：
（1）投资机会是否如此有希望，甚至根据初步可行性论证的结论就可作出投资决策。
（2）项目虽未能决策，但项目是否具有可行性，项目范围是否值得通过可行性论证进行详细分析。
（3）项目是否在一些方面对它的可行性产生关键作用，并且有必要通过职能研究或辅助研究（如市场研究、实验室试验、中间试验等）进行深入调查。
（4）项目建议经过初步可行性论证后，是否足以使投资者或投资者集团失去对项目的投资兴趣，或者项目建议没有可行性。
初步可行性论证得到的财务数据的精确度，可控制在项目决算数据的± 20％以内。初步可行性论证是机会论证和详细可行性论证的中间阶段。这三个研究阶段的内容和研究范围大体上是一致的，它们的主要区别在于数据的细节方面。三个研究阶段的过程，是基础数据从粗略逐渐过渡到精细，评价指标从概略到精确的过程。
项目的详细可行性论证，一般由项目业主根据工程需要，委托有资格的设计院或咨询公司进行可行性论证，编制可行性论证报告。
（1）签订委托协议。当项目建议书经审定批准后，即可开展可行性论证工作。可行性论证一般采取有关部门、建设单位向设计院或咨询公司进行委托的方式，就项目可行性论证工作的范围、内容、重点、深度要求、完成时间、经费预算和质量要求等交换意见，并签订委托协议，据以开展可行性论证各阶段的工作。
（2）组建论证小组，制订论证计划。承担可行性论证工作的单位首先要掌握项目建议书和有关项目背景材料，了解委托者或上级的意图和要求，明确论证内容，在此基础上组建可行性论证工作小组（项目组或课题组），项目组根据设计院（或咨询公司）下达的任务书，论证工作范围和要求，制订项目工作计划和安排实施进度。
（3）市场调查与预测。这一阶段的主要任务是通过调查研究进一步明确项目建设的必要性和现实性，为下一步工作提供资料。项目组首先要查阅、收集项目建设、生产运营等各方面所必需的信息资料和数据，拟定调查提纲，然后开展实地踏勘和抽样调查，必要时进行专题调查、试验和研究，最后整理所收集的资料，为确定项目产品方案和生产规模、选定生产工艺和设备类型等提供确切的技术经济资料。
（4）方案设计和优选。根据项目建议书的要求，结合市场调查与预测，在收集一定资料和数据的基础上，建立几种可供选择的技术方案和建设方案，结合实际条件进行反复的方案比较论证。并会同委托单位明确选择方案的重大原则问题和优选标准，从若干方案中择出较优方案，研究论证项目在技术上的可行性，进一步明确产品方案、生产规模、工艺流程等建设方案，为下一步工作做好准备。
（5）经济分析和评价。在论证了项目建设的必要性和可能性以及技术的可行性之后，选定与本项目有关的经济评价基础数据和定额标准、参数，对所选定的最佳建设总体方案进行详细的财务预测、财务效益分析和国民经济评价。从测算项目投资、生产成本和销售利润入手，进行盈利性分析、费用效益分析和不确定性分析，论证项目在财务上的盈利性和经济上的合理性，进一步提出资金筹集建议和制订项目实施总进度计划。
（6）编制可行性研究报告。在对项目进行详细的技术经济分析论证之后，编制可行性研究报告初稿，选择一个项目建设方案和实施计划，提出结论性意见和重大措施建议，为最终决策提供科学依据。
（7）与委托单位交换意见。在可行性研究报告初稿形成后，与委托单位交换意见，修改完善，形成正式的可行性研究报告。
项目的可行性报告还应通过相应主管部门的审批，项目才可以正式立项，综合各方面的条件成熟后项目才可以开工。
编制可行性研究报告的重要依据是经过批准的项目建议书。
对于可行性研究报告的审批，国家发展改革委员会（以下简称“发改委”）现行规定审批权限如下：大中型项目的可行性研究报告，按照隶属关系由国务院主管部门或省、市、区提出审查意见，报国家发改委审批，其中重大项目由国家发改委审批后报国务院审批。国务院各部门直属及下放、直供项目的可行性研究报告，上报前要征求所在省、市、区的意见。小型项目的可行性研究报告，按隶属关系由国务院主管部门或省、市、区发改委审批。
可行性研究报告批准后的主要工作：可行性研究报告批准后即国家同意该项目进行建设，列入预备项目计划。列入预备项目计划并不等于列入年度计划，何时列入年度计划，要根据其前期工作的进展情况、国家宏观经济政策，对财力和物力等因素进行综合平衡后决定。