借款

一些借钱给企业的机构期望风险越低越好。这些机构尽力在风险极低甚至无风险的情况下提供资金，但无论公司业绩是好是坏，它们都希望获得回报。尽管有时它们也满足于把利息一直滚动累积到未来某天再一起收取，但通常从第一天开始，它们就想要企业支付利息。尽管它们希望企业有良好的管理水平，但它们更感兴趣的是确保自己有权接收企业或企业管理者拥有的资产。总之，到了还款日，它们就要把所有的钱都收回。但如果更慎重一点的话，应该这样来看待这些机构：它们能帮助企业将一部分流动性低的资产（如房产、存货或客户未付清的款项）变成现金等流动性高的资产，当然，资产在转化时会打点折扣。

进行杠杆率相关决策时必须考虑企业风险等级，如图2-2所示。一些企业从本质上就比其他企业的风险等级高。例如，销售主食的企业对创新的要求较低，面临财务困难的可能性通常比新创立的互联网公司低，后者的产品上架时间短，且市场本身不确定性高，因此风险较高。