资金来源

企业的资金来源有许多种，然而并非所有资金来源在任何时候对所有企业都同等适用。不同的资金来源意味着要承担不同的义务和责任，也意味着面临不同的机遇。企业管理者和董事如果能够了解不同资金来源之间的差别，就能做出比较明智的选择。

大多数企业在初创时或上市（在股市发行股票）之前，会把融资战略局限于长期或短期银行贷款，并认为其他融资方式不是太复杂，就是风险太高。然而在很多情况下，事实恰恰相反。除了银行，几乎其他所有融资来源都或多或少地分担着公司（资金接受者）的经营风险。

债务与权益

尽管无担保债券（debentures）、可转换债券（convertible loan stock）、优先股（preference shares）等术语听起来复杂难懂，但企业的资金来源其实只分为两种。一种是权益资本，即所有者投入的资本，包括留存利润。这部分资金对企业来说不构成风险。如果企业没有盈利，那么所有者或其他股东无非得不到股息罢了。这也许会引起他们的不满，但通常他们不能起诉，即使他们能起诉，首先起诉的也应该是推荐他们买股票的人。

另一种是债务资本，即公司从外部渠道借来的资金，这部分资金会使公司承担财务风险，同时贷款人也承担着风险。作为承担风险的补偿，贷款人期望无论公司业绩是好是坏，每年都能获得一定的利息。如果一家企业的外部资金相对于内部资金的比例较高，那么它的杠杆率就较高。如果企业希望实现较高的股东资本回报率，那么高杠杆率对它的吸引力就比较大。

图2-1展示了不同资金来源提供资金时的偏好。风险投资、天使投资和其他所有类型的资金来源都只偏好增长潜力大、高风险、高回报的商业提案；而银行和其他贷款人则正好相反，偏好稳定且风险较小的商业提案，这样它们出借的资本总额至少有一定保障。