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对国际资本的认识需要全面且透彻。这里所说的国际投资要求的回报是非常高的，其到底是投资还是外债，其实是矛盾的两个方面。到底哪一个方面起主导作用，需要全面认识。国际资本操纵的舆论场把获得投资、吸引外资都变成国家社会无条件得利，尤其低利率政策的QE常态化让国际投资也变了味道，要知道低利率QE是可以掠夺财富的！
这里不能简单地说有人搞所谓的明股实债，实际情况比这个复杂得多。首先是风险投资（VC）的资金回报要求。大家都知道VC的资金是最贵的，但对为什么是最贵的却不明白。VC是有潜规则的，VC的对赌协议、对资金的保障非常好，带有类似的抵押性质，创业者完不成，等于公司廉价给对方了；若能够完成，则收益之高肯定高过高利贷。VC投资的要诀就是在新兴产业收割创业者，形成垄断。
其次是复杂性可变利益实体（VIE结构）！协议控制的同时，还要把投资利润、内资利润，在投资的直接收益之外，通过奴隶协议，转移到境外。更关键的是，这些协议不按照中国法律行事，结果是协议当中的中国人要加入外籍，至少要移民或有绿卡。在白手套住他们后，资产很可能捐给美国的各种机构，或者购买国际资本宗主国的各种低收益的公益事业。
上述这些仅仅是微观层面的，在宏观层面，问题则更严重。有没有金融定价权，是不是结算货币，资本是不是自由国际流动，谁有金融霸权，差别巨大。
第一，外国的投资进来，中国快速发展，宏观上，外资的收益率可以与中国的发展速度比拟。尤其是外资热点地区都是中国的经济活跃和发达的地区，其增长速度远远快于中国的平均水平，那么如此快速的增长之下，到外资要离开中国的时候，有多少外汇储备去平衡呢？尤其是外汇跟本国货币交换，央行持有的外汇只能投资结算货币、金融霸权国家的国债等金融产品，获利非常有限，二者的获利差别巨大。所以，美国等国的QE压低利率，实际上是扩大了与发展中国家的利差，在负利率的情况下更是如此，他们可以得到更多的财富。
第二，经济发展了，资产要增值，资产价格要重估，劳动力成本不一样了，内含的基础建设投资的价值转化等都要重估。同时，经济发达了，利率自然下降，那么股票和房地产等资产，价格都要上涨。当初，外资买资产的时候很便宜，卖出的时候翻倍，正如大量合格境外机构投资者（QFII）是股市2000点的时候进来，如果到4000点了，涨一倍的价格如何平衡？
第三，中国提供利润、注册地在离岸港、税收大量流失、利润支撑了国外的高股价、国外融资再收购中国的资产，这样的公司控制权很多不在中国，大量的利润汇出，都是外汇的压力。
这里要看到中国与美国的区别，就是美国用美元结算，外来的投资不会造成上面的外汇压力，而对中国则会造成巨大的外汇压力。美国的外来投资，更多的是投资属性，而中国的外来投资，如果算上对外汇的压力，则更多带有外债的性质，二者不能等同。
中国已出台多部与外资投资相关的法律，如《中外合资经营企业法》《中外合作经营企业法》《外商独资企业法》等法律规定，在中外合作和投资期满，企业的剩余资产归属中方。
中国刚刚实行改革开放之初，因为外汇紧缺和资金匮乏，希望有原始积累的投资！中国当年实行市场换技术，也就是外资进来占了中国市场，中国留下了外资的先进技术。而现在中国很多产业已经是世界制造业的中坚，工业化也基本完成，外贸大量顺差，外汇储备也很丰富，美国对华贸易战和科技战再想用市场换技术的做法已经不容易实现。所以现在外资在华的主要矛盾已经与当年不一样了，对外资的态度也要重新思考。
QE常态化等于美国的低息政策的常态化，低息和货币充裕会对中国带来怎样的投资博弈呢？笔者认为有以下几种可能的方式。
（1）最直接的是明股实债，直接套取两国利差，而利差需要由本国出口顺差、本国老百姓的积累率来埋单。
（2）低利率和宽松资金可以不计得失地购买和投资，再对抗监管，钻空子无序扩张，通过扩张达到垄断，控制产业谋取超额利益，让国家“拉美化”。
（3）中国不降低利率，而资产估值与利率相关，导致美国的虚拟资产估值和中国的实体资产估值拉开差别，美国不到1%的资金回报要求可以维持100倍的市盈率，中国接近10%的资金回报只能换取10倍的市盈率，在资本自由流通的情况下，美国可以用高估值的资产泡沫交换中国的资产。
（4）在外资货币低利率和宽松的背景下，利用资本的价格优势搞资本倾销，实现资本扩张和垄断，这个问题以后的章节还要详细讨论。
（5）中国降低利率，中国的资产也重估涨价，但外资高位套现之后，中国要有足够的外汇兑付，必须加大出口顺差或者贬值，结果是让QE出来的货币买到商品或者维持高币值，美国可以不断QE来购买中国的商品和财富。
从上面各种情况的博弈结果可以看出，金融霸权在美国人手里，美联储想变成全球央行，而中国需要做的就是不和他们玩这个游戏。当初，在英国拥有全球金融霸权的时候，美国搞的不是开放政策，而是孤立主义，在美洲搞内循环。现在中国的内循环提法，是非常有意义的。不讲原则和底线的开放不叫开放。要应对美国的QE常态化，中国需要主动迎接双循环，在内循环当中积累财富。
QE带来的低利率和高估值，其实拉大了劳方和资方的差距。在高利率之下，估值是10倍，意味着攒10年的钱就足够了；在低利率之下，估值是100倍，则意味着需要攒100年的钱才可以。中国要快速发展，需要本国快速地积攒财富，而不能反靠外来。独立自主是投资领域的关键。中国的基础建设都是中国自己积累的，老百姓的存款变成银行贷款，老百姓攒钱买房支持土地出让收入，这部分比外来的投资要大得多。
QE常态化维持长期低利率，拉大劳方与资方的差距，拉开发展中国家与发达国家的差距，很多人难以理解，这里举一个简单的例子。假如一个人年收入10万元可以实现财务自由，在10%利息的时候，有100万元吃利息就可以实现，但当1%利息的时候就要有1000万元。而100万元，一个人努力工作年收入10万元可能10年就攒到了，1000万元则要100年。但对于原来就有资产的人，资产却从100万元变成了1000万元，增值了！现在，发达国家都是债务国，都是要支付利息的！所以QE低利率就是他们加剧掠夺其他人的手段。
低利率社会还会带来财富更加集中。因为低利率的结果让金融资产持有者的财富暴涨，而劳动者的收入并不怎么增加，结果是少量拥有巨额财富的人群的财富直线增加，社会分化进一步加大！在中国，比如北上广等地，房产价格暴涨，有房人群和有多套房人群，与其他城市人群财富的差距会扩大。楼市、股市的价格高涨，都与低利率有关。低利率同样催生数字泡沫，数字货币不会自带利息，而商品货币的利息来自商品的使用价值和孳息。投资的债性对中国经济影响非常大，因为中国的刚性兑付比较多，破产不完善。2020年以来，政府打破刚性兑付的努力，其实是非常有价值的。
低利率对西方国家社会也有影响，就是挤爆养老体系，这一点本人在《信用战》一书中就分析过。本来辛苦缴纳的养老保险是足够养老的，但在低利率之下，养老金的收益就不够了。西方的低利率也掠夺他们的老人。比如2020年，西方佛系抗疫，老人大量死亡。
中国能够维持中高速发展，与中国的超级积累率有关。国内财经媒体《富丰财经》2020年6月26日报道说，在2019年年底召开的财经年会上，央行前行长周小川称，中国10年前的储蓄率是51%，现在只有45%，但仍是全球最高。中国的储蓄带来的银行资金是中国建设的主力，但如果遇到什么大事，老百姓因恐慌提取存款，金融安全的隐患也是有的。不过，中国能够依靠自身的积累解决问题，可以避免发生拉美式的债务危机。因为中国老百姓要存钱，银行存款大增，即M2大增，中国的M2的性质与西方也有区别。
中国要快速发展，资金依然紧缺！我们长期对外资有超级渴望，对外资给予了超国民待遇，外资得利成为常态。但外资在中国的无序扩张，外资的资金成本与国内的差距，造成的问题也很多。这个问题历史上就有，资本主义崛起于西方的低利率，而中国古代的高利率与之也有十倍的差距。西方资本的扩张，对近代中国掠夺严重。
目前，国家已经注意到了这个问题，尤其是对于网络上的资本在国内的无序扩张，2020年年底，开始进行反垄断调查。
反垄断和反对资本无序扩张，对外资和内资一同限制，不授人口实。其实，能够无序扩张的，主要是低利率和QE带来的外国投资，中国本土的资金紧张，难以躲过政府的监管无序扩张。
在美国的QE常态化和低利率下，美国是得利的，因为美国有金融霸权，美元是结算货币。如何规避这样的情况，就需要与美国当年的孤立主义政策一样，中国要有自己独立的循环体系，现在不是美国与中国脱钩的问题，而是中国不能完全被美国金融绑定的问题。