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巴菲特的父亲霍华德于1958年检查出结肠癌后一直经受病痛考验。巴菲特的三个孩子也日渐长大。为了排解生活的苦闷，巴菲特把精力投入生意。他埋首于《美国银行家》或《石油和天然气杂志》，总是独自待在楼上看书和思考。安静内向的巴菲特也频频出现在公众场合，似乎不在乎家里发生了什么事。朋友们半开玩笑地问他：“沃伦，那是你的孩子，你认得他们吗？”
此时，巴菲特已经掌握了接近400万美元的资金，投资了11家公司，拥有超过100名投资者。
1961年是个小牛市，大盘涨了20%，那么1960年开始加速募资的巴菲特能否为新进的投资者实现资金增值呢？
尽管1961年市场表现非常好，巴菲特保持谦逊，提醒投资者不要在牛市中对超高收益抱有过高期待。巴菲特强调这一预期依然不变：
● 在股票市场稳定或下跌时，获得高于平均水平的投资业绩。
● 在股票市场上涨时，获得与平均水平持平或者略低的业绩。
1961年，标普500指数上升了23%，而巴菲特的回报率是45.9%。巴菲特认为：
实际上，仅是长期跟上市场的平均水平就已经是一件十分困难的事。巴菲特的业绩表现同股票指数和其他共同基金的表现有很大的区别，原因是投资方法存在差异。这一年巴菲特首次公开自己的三种不同风格的投资策略并解释了其中的逻辑。
1．我们的投资组合中占比最大的是价值被低估的证券。对这一部分证券，我们无法影响其公司的政策或做出决定的具体时间。
2．在我们的投资组合中，持有量最大的5～6只证券分别占总资产的5%～10%，持有量较小的10～15只证券占更小比例。
3．价值修正可能很快，但通常需要一年甚至数年时间才能实现。
4．在买入时，难以确定为何某只股票将会升值，市场也缺乏对该问题的解答。因此我们有机会买入价格大大低于价值的股票。
5．基于证券的固有价值并以低于该价值的价格买入，具有安全边际，这样的股票有较大的升值潜力。
6．相较于卖出时机，我们更看重买入时机。我们不指望赚到上涨的每一分钱，我们满足于以低价买入，然后在价格反映其价值时就卖出。
7．尽管便宜，这些股票在市场下跌时也会跟随下跌。1961年市场表现很好，这部分投资表现最佳，但在市场下跌时可能表现最差。
1．事件驱动是指股票涨跌取决于公司特定行为，如合并、清算、重组、分拆等。
2．这些证券具有可预期的大致时间表，带来较为稳定的利润，与整体市场表现无关。
3．在市场表现不佳时，这类投资会有更好的表现。
4．我们的投资组合中通常有10～15项这样的投资，有些事件刚开始，有些则接近结束。
5．由于相对安全，可以利用借款作为补充资金，这部分投资的回报率（不包括借贷杠杆）一般在10%～20%。借款上限设为净资产的25%，我们在大多数时间没有借款，如果有，也是补充事件驱动型投资。
1．控制权投资是指获得目标公司的控制权或通过持有较大比例股权影响公司政策。
2．这种投资通常需要一年以上或数年时间见效。
3．有时候，我们计划长期控制某家公司，但其股价上涨时我们也可能卖出一部分，但总体上会在一个较长的时间里不断增持股票，直到控制公司。
巴菲特的三种投资策略显示了他在投资上的多样化手法。通过这三种投资策略，巴菲特能够在不同的市场环境中保持稳定的收益，最大化投资组合的整体回报。他的多样化投资方法提升了组合的整体稳健性。
31岁的巴菲特不但可以击败市场，还把自己的交易哲学细化到不同投资风格门类，相较于直接控制公司，第一种投资策略，即买入持有等待上涨，就显得有些投机性质了，也更具不确定性，但第二种和第三种投资策略的机会也不会一直有，所以这三个策略都要用上。
时时勤拂拭，金融本身就是优美的，巴菲特把那么多复杂多变的不确定性计算在内，从而得到简明的交易策略。巴菲特在市场的交易体现的不单单是击败市场同行的优越感，更是财富与自由的从容。
巴菲特把大部分时间与精力都放在生意和投资上。所谓“人若无名，专心练剑”，我们把时间花在哪里，未来就会去向哪里。
1961年标普500指数的走势如图6所示。
图6 1961年标普500指数的走势
1．巴菲特希望自己每年都可以战胜市场，并且在每一次投资前都很认真地决策。你期待自己的回报率是多少？你交易的决策过程是怎样的？
2．巴菲特大约配置5只重仓股，每只占仓位的5%～10%，偶尔单只达到35%。你在投资时的持仓占比是怎样的？