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这一年对巴菲特来说非常重要，有两个关键点值得注意。
第一，巴菲特的投资雪球开始滚起来了。
虽然28岁的巴菲特在投资界还是个无名小辈，但他意识到需要筹集更多资金。他的投资理念是，现在的10美元未来可能变成百万美元，并且他一生都在践行这个目标。
每增加到合伙公司的1美元，如果回报率超过4%都会为巴菲特带来更多利润。业绩表现越好，他赚的钱就越多，在合伙公司的投入也会越多，形成复利效应。
作为格雷厄姆的亲传弟子，他确实得到了资本更多的青睐。格雷厄姆也会经常提到巴菲特。
第二，巴菲特夫妇买了他们人生中的第一套房。
这套房花了3.15万美元，巴菲特认为这笔钱花得不值，称其为“巴菲特的蠢事”。而太太又在装修上花了1.5万美元，这几乎让巴菲特崩溃。其实，当时的3万美元约为现在的25万美元，而这所房子目前的估价约为65万美元，跑赢了通胀。但巴菲特不愿意把钱花在房产上，他认为这笔钱通过复利的作用可以达到百万美元。实际上，巴菲特后来一直住在这套房子中，晚年接受电视台采访时又表示这是他最明智的投资。在2010年致股东的信中他回忆道：“总体来看，我做过的最好的投资就是买下这个房子。尽管如果选择一直租房，然后将购房的资金用来买股票，会赚得更多。”然而，像许多购房者一样，巴菲特并没有仅从金钱的角度来看待这笔投资，“花3.15万美元买下的房子，让家人获得了52年的美好回忆，而且未来还会有更多”。
显然，比起房子，巴菲特更倾向于把钱投入自己的合伙公司。巴菲特在《股东手册》第二条也表达了类似理念。
巴菲特对自己的投资能力非常有信心，他相信自己能找到优质的独角兽企业，并实现投资的分散化配置。因此，他对把所有的鸡蛋放在一个篮子里感到放心，因为这个篮子汇聚了他发掘的最好的投资机会。巴菲特还承诺，投资者的财富将在任何市场周期内与他的财富一同增长。通过坚守投资原则并创造稳定的投资回报，巴菲特吸引了稳定的投资合伙人。
1958年是一个大牛市，巴菲特形容当年的股票市场为“亢奋”。标普500指数从39.99点升至55.21点，加上3%的红利，总回报率达40%。巴菲特运营的5个合伙企业的平均回报率与大盘相似。他评价自己的表现是，在上涨的市场中仅能跟上，在下跌或盘整的市场中，其投资结果将高于平均水平。
1985年，标普500指数是直线上扬的。有一个很重要的市场现象就是，很多人在1958年的牛市中开始追涨。投资者队伍中充斥了更多浮躁的人们，他们都在幻想自己所投企业的利润可以快速且毫不费力地实现。追涨的人越多，股票的价格也越高。
所以巴菲特评价说，虽然不太可能预测这种现象会持续多长时间，但是他相信，这些人群造访的时间越长，他们退出的动能也就会越大。巴菲特深信，这种追涨的市场狂热最终将导致下跌。如果出现下跌，优质企业的股价也将不可避免地受到实质影响。之后你会看到，两年后的市场果然下跌了。
1958年这一年，巴菲特的投资策略是寻找被低估的股票。但是，股票指数越高，被低估的股票就越少。此时他还在应用格雷厄姆“捡烟蒂”投资策略，但他已经感觉到越来越难找到足够规模的、具有吸引力的投资机会。
因此，这一年巴菲特试图在几只被低估的股票上加大仓位，以创造获利。在1958年致合伙人的信中，巴菲特复盘了自己第一重仓的股票——联邦信托公司，并总结了自己为什么看中这笔投资：
● 这家公司的内在价值是股价的两倍多。当前交易价格远低于其内在价值，投资损失的可能性很小。
● 公司有很强的安全边际，属于好的行业，有好的管理层，具有优良稳定的价值。
巴菲特以被低估的价格，耐心地积少成多地收集联邦信托公司的股票。一年多后，他买入了12%的股份，平均成本约为每股51美元，成为该公司的第二大股东。他利用持有股份的投票权，推动公司朝自己期望的方向发展，希望该公司被合并。如果合并成功，这家公司的内在价值可能达到每股250美元，有涨5倍的潜力。
最终，巴菲特以每股80美元的价格卖出股份。尽管还没达到每股250美元的内在价值，但他持有的其他股票也被市场低估，卖掉这只股票可以创造利润，同时确保长期回报。
联邦信托公司是巴菲特1958年的第一大重仓股，占资金总量的25%，为他创造了丰厚的回报率。
1958年标普500指数的走势如图3所示。
图3 1958年标普500指数的走势
1．回顾自己或身边熟悉的人在牛市中的一次投资经历，并与巴菲特选择的急流勇退进行对比。
2．猜一猜巴菲特在晚年如何评价自己当时的购房决策？是什么原因让他现在还住在那里？