第二章
图表类型

你不需要气象员就能够知道风吹向哪边。

——鲍勃·迪伦（Bob Dylan）

条形图

条形图是价格图表中最普遍的一种图形。在条形图中，每个交易日由一条连接当日最低价和最高价的竖线表示。当日收盘价由一条横线表示。图2.1是1995年3月大豆合约日条形图。

日条形图对交易结果最有用，但是更长期的条形图提供着极其重要的走势。这些长期的条形图（如周、月）与日条形图完全相似。每条竖线表示这一时期价格幅度和最终价格水平。图2.2是大豆期货的周条形图。方框内部分对应着图2.1描绘的时间期间。图2.3是大豆期货的月条形图。大小方框围住的期间分别对应图2.2和图2.1。

综合使用月、周和日条形图会产生直观效果。月图和周图可用来提供明确的市场前景，并据此对潜在的长期趋势产生技术看法。日条形图会被用来确认交易时机。如果长期技术图表具有足够的决定意义，到交易者拿到日条形图时，他可能已经产生了强烈的市场偏好。例如，如果他认为月图和周图显示市场可能已经出现主要的长期走势的顶部，他将只监视日条形图寻找卖出信号。

日图和周图表现出的市场前景有显著区别。例如，1995年3月，银的日条形图（图2.4）中占支配地位的是一个空头的大型顶部形态，但在周图（图2.5）中则是完全不同的图形。尽管在这张图中，1993—1994年年末价格模式看上去也像是顶部，同时也揭示出价格接近较宽的历史区域上的低端，并且主要价格底部在1991年到1993年年初这段时间已明显形成。这样，两图看上去都意味着一个短期下降的倾向，但周图充分显示把另一个价格下跌看作潜在的买入机会，而在日条形图中连这个结论的一个线索也没有。基本点在于长期的图表对价格形态的解释可能与日图表大不相同，所以两种图表都应该分析。

将合约系列连接起来：即期期货方式对连续期货方式

使典型的周或月条形图布满分析时段需要用一系列合约。一般地，这些合约用即期期货的办法相连接：标绘一个合约直至它到期，然后标绘出下一个合约直到它到期，以此类推。交易者应该明白一个即期期货方式图表的反映可能存在严重的扭曲，那是因为到期日和下一个合约之间存在价格缺口。

图2.6提供了一个典型的这种扭曲的例子。注意在这种巩固形态中均匀分布着每隔三个月就出现的突然上升。是不是欧洲马克在这期间每隔三个月发生了什么看涨事件？实际上，这种匀速、单周的“上升”并不是真正的价格上涨，而是由即期期货合约向下一个合约过渡所产生的虚假现象，在此期间它被描绘为一直交易直到相邻月份并伴以价格大幅上涨。

实际上，纵观图2.6所显示的整个时期，价格实际下降了，从这种意义上说，持续地持有多头仓位，在每次到期时调期至下个合约会损失资金！图2.7说明了这点，它是同一时期同一市场上的连续期货方式图（价格在连续期货方式图上摆动——这将在后面部分详细说明——这种摆动与持续持有多仓的资产值的变动情况完全一样）。图2.6中出现的固定间隔的迅速上扬并没有带给交易者收益，因为他已在一个月内平仓而在下个月以更高的价格恢复仓位。实际上是月份之间的价格差异在即期期货图上造成了这种每三个月出现的虚幻的价格走势。

即期期货图产生的重大扭曲易于使人受骗。从这种意义上说，图表所描绘的价格走势可能与交易者认识到的结果恰恰相反（这点欧洲马克的例子可以说明），这一事实使得有必要考虑用不具有这一缺点的方式连接合约。连续期货图表提供了这样一种替代办法。

连续期货是这样一个系列：在调期（rollover）点取消价格缺口，将连续的合约连结在一起。尽管连续期货可以简明地反映价格波动，但过去的连续价格水平却不能与历史上的实际价格水平相符。（相反，即期期货能明确反映实际的历史价格水平，但不能反映价格波动。）不同的系列服务于不同目的。即期期货应该用来指示过去市场交易的实际价格水平。连续期货应该被用来说明交易者所认识到的结果。详细的阐述见第十二章。

收盘价位图

收盘价位图建立在收盘价的基础上而不考虑最高和最低价。一些价格序列只能用收盘价位图（close－only chart）描绘，因为日内（intraday）数据不易利用。举两个例子：（1）现金价格序列（图2.8）；（2）分布图（图2.9）。（一张分布图描述出两张合约的价格差异）

一些图表派交易者即使在最高价、最低价和收盘价数据都是可利用的时候更愿意用收盘价位图，因为他们感到只用收盘价格可以得到一个更清晰的价格图。在他们看来，包含最高价和最低价数据只能使价格图表混乱。把收盘价看成是基本价格信息的体现有很多理由。然而，许多重要形态依赖最高价和最低价的使用，在忽视这些信息之前应该三思而行。进一步说，作为一种实用的方法，条形图远远比收盘价位图更有用。

点数图

点数图的基本特征是它把所有的交易看作一个单一连续的流，所以忽视了时间。图2.10举例说明了点数图。正如所看到的，点数图由一系列的X和O的柱组成，每个X代表价格移动了一个称为格值的特定数值。随着价格持续上升，每增长一个格值就在这一个柱上加一个X。如果价格下降等于或超过转值（通常为格值的若干倍）时，就用一个新的标O的柱来表明下降的行情。O的个数要依据转值的大小，但是至少要等于转值。顺便提一下，柱的头一个O总比前一个X柱的最后一个X低一个格值，类似的形容可用于价格下降和上升反转。格值和转值的设定具有任意性。

图2.10是格值为3个点、转值为3个格值或9个点的点数图。换句话说，价格下降不超过9时，在同一柱上继续加X。当价格下降超过9时，在新的O柱就开始了，第一个O低于最后一个X一格。

如前所述，点数图不反映时间，一个柱可能代表一天，也可能代表两个月。例如，图2.11是与图2.10相对应的条形图。条形图上用“1”标明的一天和接着用箭头括住的标着“2”的6天，对应着点数图上相同的市场阶段。注意单独的一天在点数图上却占据了7个柱，而6天只不过占据了9个柱加一个柱的一部分。

K线图

K线图是在简单的条形图上增加了维数和颜色。条形图中代表开盘价和收盘价变动幅度的线条在K线图上由一个二维的实体代表，而超过这一幅度的最高价和最低价则表示为竖线（称为“影线”）。当开盘价和收盘价几乎处于当日行情的相反的两极时，其实体部分较大，相反，开盘价和收盘价变动不大时，其实体较短小。实体的颜色标志着收盘价高于开盘价（白色——图2.12）还是低于开盘价（黑色——图2.13）。K线图将在第十三章详细探讨。