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我一直嘲笑那些说“我从没有遇到过一个有钱的技术分析者”的人们，我热爱技术分析！前面那种反应是这样的自大而无理。我使用了九年基本分析法，却在做技术分析者时致富。
——马蒂·史沃兹（Marty Schwartz）
那些从来没有使用过图表分析（即使一些曾经使用过）的大多数交易者对这种方法十分怀疑。其中较常见的一些反对意见包括：“这样的简单的分析方法如何起作用？”“既然关键的图表上的点几乎是个谜，那么随大势者不会推动市场，使其足够触发图表中的止损点吗？”“即使图表分析在此类书详述之前是起作用的，由于宣传太广这种方法是不是依然有效呢？”
尽管这些问题基本上是有根据的，但以下这些因素可以解释为什么图表分析仍旧是一种有效的办法：
1．交易成功并不取决于在大部分时间里都是正确的，即使只在一半时间里是正确的就可以了，只要严格控制损失，并使获利的交易得以进行到底。例如，一个交易者在1991年3月假定1992年9月欧洲美元进入另一个盘整区（见图7.1），并决定根据随后的任何突破的方向建仓。图7.2显示了初始交易信号和平仓点，它们将被视作这种策略的结果。其中暗含的假设是止损点处于盘整区的中点。（选择止损点要考虑的相关因素将在第九章讨论。）正如在图7.2中所看到的，头两笔交易立即导致损失，但是在图7.3中，第三个信号被证明是符合实际的，指示及时建了多仓并从一个主要的价格上扬中获利，这远远超出前两个价格反向摆动损失的总和。（注意，相关的盘整区被重新界定了——即在每次假突破后要加宽。）
值得注意的是，尽管三次中的两次交易受到损失，经过核算，交易者会认识到他还是获得了巨大的净收益。关键的一点是严格坚持资金管理原则是成功应用图表分析进行交易的一个基本组成部分。
2．不盲目地跟随所有的技术信号，而要求进场所需的确认条件，这样图表分析会有效得多。在确认规则的选择上存在一个自然的规律：限制条件越松，虚假信号就越多，限制条件越严格，由于迟进入而放弃的收益就越多。能够用来设置确认条件的一些关键方法包括以下内容：时间的延误，突破的最小比例，明确的图表形态（例如，两个处于信号方向上的穿透日能确认可以进场）。
不存在一组最好的确认条件。在任何检验备选方案一览表里，所指示的最佳策略依据不同的市场和不同的时间是不同的。这样，对确认规则的最终选择就依赖于交易者的分析和经验。实际上，选择确认条件是已经个性化了的图表分析中的关键之一。
图7.1 盘整区市场：1992年9月 欧洲美元
图7.2 假突破信号：1992年9月 欧洲美元
使用确认条件应考虑以下这一系列规则：
图7.3 两次假突破信号的真正突破：1992年9月 欧洲美元
a．收到信号后等待三天。
b．对于买入信号，接收到信号后如果收盘价高于最高价或者接下来的头一天满足这个条件就进入交易。相类似的条件可以应用到卖出信号。正如在图7.2中所看到的，这些规则可以把3月和5月里带来损失的信号排除出去，而对于随后的获利丰厚的买入信号来说只是稍稍拖延了进入点。当然，人们也可以举出一些使用确认条件使交易结果不利的例子。但是，关键问题是运用确认规则是将常规图表观念转变为强有力的交易方法的主要途径之一。
3．图表分析不仅仅只是识别和解释单个形态。成功的图表交易者的标志之一是一种对整个图形的各种组成进行综合的能力。例如，只是把1992年9月欧洲美元市场（见图7.1）看作盘整区的交易者会把向上和向下的突破同等对待。但是，越有经验的图表分析者也就越能够全面地审视图形。例如，通过研究1991年初的长期星期连续期货图（见图7.4），分析人员就会指出市场在长达5年的盘整区的顶部附近形成旗形。这个强劲的长期多头图形会强烈警示反对接受日图中任何明显的卖出信号。所以这种全面的图表分析能够帮助分析人员避开在3月出现的虚假的卖出信号（见图7.2），并站在多方一边采用更为进取的交易姿态而不是保守的，如果这情形只被看作另一个盘整区的话。
当然，前面的例子得益于事后的分析。然而，关键并不是要证明对1991年年初的欧洲美元市场应用图表分析就会确认地指出长期牛市可能会继续，而是说明经验丰富的图表分析交易者所作的多方位分析过程。必须明确的是，这种方法所包含的技巧和主观思维将图表分析置于艺术的领域，不可能仅靠一些书本上的知识就能够模仿。这点对于理解图表分析方法尽管经过广泛宣传之后仍行之有效是十分关键的。
图7.4 作为综合分析组成部分的长期图表：欧洲美元连续期货
4．假设基本因素预测中的一些技巧有效（其准确率高于50%），图表分析可以和基本因素预测相结合，从而提供一种更加有效的方法。特别是，如果长期的基本因素预测表明了价格可能升高（或降低），那么只有多头（或空头）的图表信号才会被接受。如果基本因素预测没有明确倾向，买进和卖出信号都是会被认可的。这样，那些也能够做基本因素分析的图表分析人员所做出的决策就会优于那些仅根据图表分析做决策的大多数交易者所做出的决策。
5．在市场上跟随关键的图表信号方向会失败的原因是重要的信息经常被图表分析新手忽略。在这些方面取得认识并有所行动会大大提高图表分析的有效性。这个问题将在第十一章详细讨论——“图表分析中最重要的法则”。
总而言之，持怀疑态度的人声称对图表信号出现巴甫洛夫式的反应不会使交易成功，这可能是正确的。但是却无法反驳这样一种争论，正如所引证的因素所显示的那样，即较纯熟地利用图表，就能够真正提供一个有效交易计划的核心。无论如何，图表分析仍然是高度个性化的方法，成功或是失败的关键依赖于交易者个人的技能和经验。正如具备一定的天分再加上勤学苦练才能拉好小提琴一样，图表分析也不例外——尽管这种提示对新手来说很不中听。