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当前，我国经济回升向好的基础还有待夯实，内生动力还有待增强，社会预期还有待改善，一些企业经营困难，房地产、地方债、金融等重点领域风险隐患较多，结构性就业矛盾较为突出。
经济恢复存在较多不确定难预料因素，企业经营仍面临成本上升、订单不足、债务压力等困难。一是经营成本持续走高。尽管主要大宗商品价格在2022年创阶段性新高后逐步回落，但价格水平仍显著高于2019年，给企业带来较大成本负担。2023年1—10月，布伦特原油期货、东北亚液化天然气现货、澳大利亚动力煤现货的均价分别较2019年同期分别上涨28.7%、148%、124%。截至9月底，工业企业每百元营业收入中成本为85.07元，较2019年同期提高0.73元。特别是中小微企业处于产业链末端，叠加国内劳动力成本刚性上升，成本压力更为严峻。二是终端销售比较疲软。服务消费强但商品消费弱、消费人气旺但人均支出少的特征依然存在，导致企业终端产品销售不佳。第三季度末，工业企业产销率为96.8%，低于2019年同期98%、2020年同期97.7%和2021年同期97.8%的水平。2023年10月，中国制造业PMI新订单指数再次回落至荣枯线以下，中国非制造业新订单指数连续6个月在荣枯线之下，表明企业市场需求仍然不旺。三是面临流动性风险。企业应收账款拖欠问题较为严重，甚至有大量应收账款来自各级政府部门和国有企业，导致部分企业资产负债表健康但流动性不足、难以正常运营。第三季度末，工业企业应收账款平均回收期为63天，高于2019—2022年同期分别为8.4天、8.4天、11.8天和9天。
我国房地产市场经过20多年的长周期繁荣，正在进行重大转型调整，住房需求的中枢水平、住房市场交易结构以及业务模式都正在进行深刻变化，部分房企经营困难，特别是一些龙头房企债务风险有所暴露。一是房地产企业经营风险显性化。在行业发展长周期繁荣背景下，部分房地产企业长期“高杠杆、高负债、高周转”经营，资产负债快速扩张，叠加疫情冲击等，房地产企业经营风险显性化并向行业扩散，房地产金融风险不容忽视。1—10月，商品房销售面积在上年同期大跌22.3%的基础上再降7.8%。Wind数据显示，前三季度A股105家上市房企合计实现净利润同比下降14.1%，亏损房企数量和整体亏损规模双双增加。二是房地产市场预期发生变化。我国房地产市场供求关系的重大变化，以及受就业收入增长难度加大等因素影响，居民对未来预期转弱，对于增加中长期负债较为谨慎，购房处于观望阶段。同时，房企对市场的预期依然较弱，保持谨慎甚至收缩的策略导致投资意愿不足。1—10月，房地产开发投资同比下降9.3%，房屋新开工面积同比下降23.2%。三是房企融资难问题依然突出。面对房地产市场低迷和债务爆雷等状况，银行等融资方已经从之前的被动控制涉房融资转向主动降低涉房融资，以规避市场风险从而降低呆坏账风险，房企融资难问题仍在持续。据克而瑞数据，前三季度，80家典型房企的融资总量同比下降25%。
在外部环境复杂严峻、国内经济波动恢复、房地产市场深度调整等国内外各种复杂因素的影响下，地方政府债务压力明显加大。一是偿债高峰抬升还本付息压力。Wind数据显示，2023年地方政府债券到期偿还额为2.96万亿元，为五年来第二偿债高峰，还本付息压力依然较大，特别是部分债务率较高的地区风险较为突出。二是地方隐性风险显著上升。受公司盈利能力弱、现金流差等因素影响，城投有息债务风险显著上升，地方广义债务风险进一步加大，有18个省份的广义债务率超过300%，有些地方甚至超过400%。三是地方专项债项目实际收益不及预期加大债务偿付压力。江苏省审计厅报告显示，被抽查的346个政府专项债券项目，有255个资金平衡方案收益没有达到预期的50%；广西审计厅报告显示，5个园区专项债券项目实际运营收益不足预期的30%。
就业总量压力有所缓解，但结构性就业压力依然较大。从群体看，青年就业难问题突出。2023年高校毕业生数量再创历史新高，前三季度大学毕业生集中进入劳动力市场，进一步加大青年群体就业压力。在企业招聘需求疲弱、灵活就业的“蓄水池”作用减弱、就业市场供需不匹配问题较大等因素影响下，青年就业压力仍处高位。智联招聘大数据显示，曾经为应届生提供56%就业机会的互联网、房地产和教育培训行业目前仅能提供约26%的岗位。从行业看，工业领域就业压力较大。工业企业特别是制造业企业普遍面临销售不旺、资产负债表修复偏慢等问题，招聘需求明显放缓，用工需求规模缩减。前三季度，工业企业平均用工人数累计同比下降3.4%，降幅分别大于2021年、2022年同期3.2个和2.3个百分点。截至10月，制造业PMI从业人员指数已连续8个月处于荣枯线以下。
在内外部复杂因素叠加交织的情况下，我国金融领域风险隐患依然较多。一是中小金融机构风险依然存在。在分散经营能力较弱、自身造血能力偏弱、风险管理能力脆弱、公司治理能力薄弱等因素影响下，中小银行、保险、信托等机构金融风险依然较大，特别是长期与地方融资平台高度绑定的中小银行承担了较多隐性债务。二是信用风险仍在显现。借款人因公司经营不善、失业等原因导致还款困难的情况集中出现，金融机构面临的信用风险显著上升。银行业信贷资产登记流转中心有限公司数据显示，第三季度不良贷款转让成交额创下新高，成交金额约391亿元，其中信用卡不良资产批量转让业务的占比由2023年上半年的不超过3%骤升至第三季度的24.7%，显示出银行资产质量在承压。三是汇率市场仍存超调风险。在国内经济修复出现波动、中美利差倒挂、资本外流压力等因素影响下，人民币汇率贬值压力较大。离岸汇率受美联储货币政策和金融市场波动影响更为直接，没有波幅限制，其贬值幅度相对更大，在岸汇率通常会跟随离岸汇率波动，容易造成汇率超调风险。