选择指数化投资的理由

前述金融变革中的复杂要素是如何转化为指数化投资的实际案例的？阐明指数基金的信息对于探讨少数者问题引发的政策问题至关重要——保留指数基金作为个人投资者的一种选择究竟有多大意义？

指数基金的核心卖点在于为美国个体投资者提供了一种经济高效的投资方式，实现了广泛的分散投资组合，尤其在绝大多数投资者无法雇用可靠的个人全职财务顾问的情况下。“没有人可以击败市场”的说法并非总是正确。很多金融专业人士确实能够为投资客户创造超额收益。也就是说，通过精选或调整股票的权重，他们能够实现比投资于标准指数更高的回报。

但是，个体投资者通常很难或者说几乎无法准确辨别哪些金融专业人士有能力击败市场，即便经过专业研究也很难在事后确切评价他们的表现。金融专业人士的经验和业绩记录可能与他们为客户创造未来收益的能力相关联，但过去的成功也可能只是一时的运气。

毫无疑问，与其他共同基金相比，购买指数基金的费用一直保持在极低水平，并且未来还会继续降低。美国传统的股票型基金 费用比率为6%——相比之下，股票型基金的费用中值是指数基金的15倍以上。费用上的明显差异导致主动管理型基金更难在业绩上超越指数基金，而个人投资者也更难从一群表现不佳的基金经理中找到最具潜力的基金经理。

指数基金不仅费用更低，而且需要投资者投入的时间和精力也较少。对个体投资者来说，选择并投资一只信誉良好的低成本指数基金比直接投资简便得多。即使个体投资者选择投资与指数基金相同的基础证券，并能够以相同的实际交易成本进行投资（尽管事实并非如此），指数基金依然被视为更加便捷的选择。部分原因是，指数的构成会因企业合并、退出或加入市场而不断变动。这种情况下，选择直接投资的个体投资者需要不断购买新的股票，同时处理相关记录、税务报告以及其他后勤工作，以维持对同一多元化投资的敞口（exposure） 。

主动管理型基金的追踪比指数基金更为耗时。一是，主动策略必须跟随市场的动态变化而不断调整；二是，主动型基金投资组合的优秀管理团队可能会有关键成员退休或离职。比起指数基金，个体投资者需要更加关注主动型基金。

简而言之，指数基金对个人投资者的价值主张 很强大，尽管指数基金的基本理念可能违背直觉或者不够完善，例如“股价具有随机游走的特性”，以及“支付理财咨询费用通常不奏效”等理念。与其他投资方式相比，指数基金的成本相对较低，而且更易于理解和追踪。 YEC/yEN08EG22v3U0kSoEWDOtb5eAvfoa/K+xz4V9aUQkhOPAiqJ1aZtM0Nkdffw