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1.2.2 现实意义

第一,证券市场的本质是信息市场,本书基于保险机构投资者信息治理这一独特视角展开研究,将有助于金融监管部门、上市公司管理层及投资者重新认识保险机构投资者的重要性,这具有重要的现实启示作用。保险机构投资者通过实地调研上市公司发挥信息治理效应,成为运用保险资金有效防范系统性金融风险的重要路径选择。党的二十大报告提出,加强和完善现代金融监管,强化金融稳定保障体系,依法将各类金融活动全部纳入监管,守住不发生系统性风险底线。尽管大量文献探讨了机构投资者对市场定价效率和证券市场稳定性的影响,但仍欠缺足够的经验证据支撑保险机构投资者的治理效应。特别是作为发展中经济体,中国当下部分正式制度建设及其执行仍相对滞后,保险资金监管的实际效果并不理想。因此,如何尽可能地推进符合中国国情的保险资金运用创新,以更好地改善信息环境和稳定资本市场发展,成为监管层、业界和学界重点关注的研究方向。

第二,帮助保险机构投资者重新认识正式治理机制(股东治理)和非正式治理机制(实地调研)的重要性,引导上市公司管理层、其他机构投资者和中小投资者关注保险机构投资者信息治理效应,为国家金融监督管理总局加快推动上市公司治理机制完善和市场信息环境建设提供理论依据和政策参考。本书对保险机构投资者进入上市公司能否发挥治理效应进行了深入探讨,这为中国在实践中激励保险机构投资者真正发挥公司治理效应、创造更多价值提供了参考意见。公司治理结构是一种对工商业公司进行管理和控制的制度体系(OECD,1999),其健全与否直接影响着上市公司与资本市场是否能健康发展。而信息披露质量的高低直接关系到公司治理的成败。积极的实地调研是对上市公司高质量信息披露进行监督的有力手段。毫无疑问,高质量的信息披露也有助于完善经理层的激励机制,抑制“内部人控制”,有助于资本市场对上市公司的监控,帮助公众了解上市公司的组织结构和经营活动。

第三,为国家金融监督管理总局如何引导保险资金加大股票投资和提高其服务实体经济能力提供了一个框架性指导,既不能视保险资金为“洪水猛兽”加以全盘否定,也不能任由保险资金“兴风作浪”。本书结论表明保险机构投资者的实地调研行为能够缓解保险机构投资者和投资标的之间的信息不对称问题,增强投资者信心,同时也能对上市公司产生积极的治理效应,从而维护资本市场稳定。因此,监管层落实和保险机构投资者实地调研的相关政策,积极稳步推动更多的保险机构投资者参与到实地调研活动中,引导保险机构投资者实地调研健康持续的发展,从而更好地发挥保险机构投资者稳定资本市场作用,促进资本市场的良性、健康发展。 sJM6B/QSFdXlJn5VpHILEr2M/yG0NGUKy3bDJR9V+WHEH97VK6JJ6gw3DN+PZyt3

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