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以机构投资者和证券分析师为代表的信息交易者，能够促进股价对市场信息的反应和渗透速度，有利于提高市场信息效率（Kyle，1985； Foster et al.，1993）。机构投资者的信息搜集是为了获取其自身权益的重要途径，同时以较低代理成本获取对内部人的监督需要足够的信息。Jiambalvo等（2002）认为，机构投资者能识别上市公司的真实业绩、盈余等情况，增加股价的信息含量，其持股比例越高越能降低公司内外部的信息不对称程度。Ajinkya等（2005）研究发现，积极的机构投资者作为重要的外部治理机制，其能够提升管理层业绩预告质量。程书强（2006）研究指出，机构持股比例越高，越能有效抑制企业操纵性应计利润的盈余管理行为，提高盈余信息含量。高敬忠等（2011）则发现，不同的机构投资者对管理层盈余预告选择的治理作用不一致，保险类机构相对较弱。朱红军等（2007）认为分析师的信息搜寻活动可以提高股票价格的信息含量，使股价中反映更多的公司层面信息，进而提高资本市场的运行效率。
进一步地，谭劲松和林雨晨（2016）基于机构投资者调研的实证发现，机构投资者作为公司治理机制重要环节之一，其能够通过提高公司治理水平来提升信息披露质量。除此之外，部分学者还利用融资融券的准自然实验考察机构投资者卖空压力对管理层自愿性信息披露质量的影响。例如，Li等（2015）基于SEC于2005年实施SHO法案的实证发现，卖空压力显著提升了管理层业绩预告质量。李志生等（2017）通过研究中国2010年启动的融资融券分批试点发现，卖空压力对管理层业绩预告能够发挥显著的信息治理作用。杨海燕等（2012）研究发现，机构投资者总体持股降低了财务报告可靠性，但能提高信息披露透明度。从分类来看，证券投资基金、保险公司、社保基金和QFII等持股不影响财务报告可靠性，但能提高信息披露透明度；一般法人持股降低了财务报告可靠性，特别是加大了公司向下盈余管理程度，但不影响信息披露透明度；信托公司持股既不会影响财务报告可靠性，也不会影响信息披露透明度。