2 理论基础与文献综述

本书所要解答的核心问题在于，保险机构投资者持股与实地调研对资本市场稳定的影响及其作用路径。首先，本书考察了保险机构投资者的投资特点以及保险机构投资者实地调研能否对自身投资收益带来影响，同时考察保险机构投资者实地调研所带来的信息治理效应，具体表现为保险机构投资者实地调研作为非正式治理机制，提升了信息提供者的信息披露质量、引起了信息使用者的“眼球效应”并降低了股票流动性成本，最终改善信息环境以提升资本市场定价效率。故信息不对称理论、投资者关注理论和有效市场理论是本书最为重要的理论基础。其次，保险资金股票投资发展及相关投资特性是探究保险公司作为第二大机构投资者，区别于其他机构投资者的重要特点。以机构投资者治理效应研究为代表的系列文献表明，其作为抑制公司经理人机会主义行为、缓解公司内外部信息不对称程度的有效机制，机构投资者的市场参与将对证券市场信息环境产生重要影响。而本书延续机构投资者治理效应的研究逻辑，从保险机构投资者的投资特点及其对上市公司股票投资的影响出发，探究保险机构投资者实地调研作为获取信息的重要渠道，是对公司治理和资本市场定价效率相关研究的进一步丰富和拓展。因此，机构投资者治理和证券市场信息环境的相关文献也是本书的研究起点。

基于以上分析，与本书核心内容相关的文献主要包括三个方面：①保险资金股票投资及相关研究，包括保险资金股票投资的发展、保险资金股票投资特点、保险资金股票投资影响因素和经济后果、保险机构投资者实地调研等；②机构投资者治理效应相关研究，包括机构投资者类型及其治理效应、机构投资者实地调研、机构投资者的信息治理效应；③证券市场信息环境相关研究，主要梳理证券市场信息环境的影响因素、股票流动性和股价同步性、机构投资者治理与市场信息环境的现有文献。因此，本章将从上述三个方面对已有文献进行整理和评述。本章的理论回顾和文献梳理，为后文的实证检验提供了坚实的理论基础和文献支撑，并为明确了本书的研究创新和边际贡献奠定基础。