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编者导读 ：一国的货币供给量取决于进入市场中流通的商品和能够反映商品使用价值和价值的商品价格量的总和。必须遵循货币的供给是有限的、能够计量的，而不是任意的、不能计量的。货币供给量是有限的，靠货币供给量着力于金融宏观调控的力量是有限的。“央行行为的哲理”是金融宏观调控的艺术和必修课。社会经济的重大变化表现为：人口老龄化→社会保障巨额增加→国内储蓄与投资难以均衡；贫富差距拉大，要迈过“中等收入陷阱”，造就中等收入阶层；中美之争以及关联度成为全球经济问题的核心。金融宏观调控关注的基点是：要关注国民实际收入的变化；要关注区域经济的建设和发展；要把社会就业始终作为金融宏观调控的首要目标；要密切关注财政信贷收支的综合平衡；要关注经济周期和金融周期。建立现代中国中央银行制度，就要提高中央银行对金融市场变迁的敏感度和适应能力，增强中央银行独立性。
2018 年，教育部巡视组领导指示，要着力研究中国金融。2019 年 3 月，笔者以《大国金融及其特色：为中国金融立论》为题，在教育部主管、教育部高等学校社会科学发展研究中心主办的《中国高校社会科学》刊物上发表长篇文章，论述了“中国金融的特色是大国金融、社会主义金融和发展中的金融”。
本文遵循马克思主义经济学的基本原理，密切结合中国内外部实际，从五个层面讨论金融宏观调控的基本理论与行为特征、社会经济的重大变化，以及金融宏观调控要把握住的基点。
金融宏观调控，是中国社会主义市场经济中，资源配置的重要组成部分。金融领域的资源配置，重要的是货币供给，因而金融宏观调控，必须从货币供给说起。
马克思主义经济学中的货币供给理论，其要点是：货币随商品流通而进入流通；流通中的货币量决定于进入流通的商品供给量。之所以如此，是因为商品的价值必须靠货币表现和实现。在《1861—1863 年经济学手稿》的补充部分，马克思设计了一个理论模型，表明需要供给多少货币，以实现两部类之间的价值交换。他假设：
第Ⅰ部类产品价值总额 2 800 000 ＝ c1 944 445＋v388 888＋m466 667
第Ⅱ部类产品价值总额 5 000 000 ＝ c3 055 555＋v1 111 112＋m833 333
其中Ⅰ代表生活资料产品，Ⅱ代表生产资料产品，c代表不变资本的价值，v代表可变资本的价值，m代表剩余产品的价值。它们的价值都是以同一货币单位计量的，因而都能相加和对等交换。在模型中，马克思设定的货币单位为英镑（镑）。
马克思设定：第Ⅰ部类剩余产品的价值是（c＋v）的 20％，即 2 333 333×20％＝ 466 667；第Ⅱ部类剩余产品的价值也是（c＋v）的 20％，即 4 166 667×20％＝ 833 333。在这样的设定条件下，两大部类之间需要多少货币进行交换呢？马克思的分析是，在第Ⅰ部类内部：①用于可变资本v流通的货币，每周付一次，全年 52 周，需要 7 479（388 888∶52 ＝ 7 479）。②用于分配剩余产品价值的货币必须考虑两个因素（因为这一部分价值需要分解为利息、地租和企业主收入），第一，用于各种收入开支，假定全年平均支付 10 次，则为1 ／10，就需要 46 667（466 667∶10 ＝ 46 667）。第二，分解为利息、地租和企业主收入后，成为他们的货币收入，为了生活，他们也要用于购买消费品。假定用于购买消费品的货币平均周转 10 次，则就需要货币 4 667（46 667∶10＝4 667）。经过这样的分析，马克思的认知是：在第Ⅰ部类内部，为了使可变资本v流通，就需要货币 7 479；为了使剩余产品价值m流通，就需要货币4 667，两者合计共需要 12 146（7 479＋4 667 ＝ 12 146）个单位的货币。在第Ⅱ部类内部：①用于可变资本v流通的货币，也是每周付一次，全年 52 周，需要 21 367（1 111 112∶52 ＝ 21 367）个货币单位；用于媒介剩余产品价值的货币，假定每年 10 次，全年则需要 83 333（833 333∶10 ＝ 83 333）个单位的货币。经过这样的分析，马克思的认知是：在第Ⅱ部类内部，为了使可变资本v流通，就需要 21 367 个单位的货币，为了媒介剩余产品价值m流通，就需要 83 333 个单位的货币。两者合计共需要 104 700（21 367＋83 333 ＝ 104 700）个单位的货币。
由于第Ⅰ部类再生产所需要的生产资料都要向第Ⅱ部类购买，其购买的生产资料价值 1 944 445 个单位的货币，假定全年一次性全额支付，则需要1 944 445 个单位的货币。但马克思假定第Ⅰ部类向第Ⅱ部类购买生产资料的货币都是在第Ⅰ部类实现v＋m后取得的，不需要额外增加供给货币。此外，马克思还假定，第Ⅱ部类内部不变资本的流通，有 1 ／10 在实物形式上得到补偿，即 3 055 555∶10 ＝ 305 555，是不需要转化为货币的，只有 90％的补偿需要货币媒介，这样就只有 2 750 000 的生产资料在内部互相转移时才需要货币。同时，马克思又指出，“这里货币多半是作为支付手段流通，而只是用货币来支付差额”，也就是只需要 2 750 000 的 1 ／20，即 137 500 个单位的货币。
综合上述分析，马克思设计的理论模型表明：要实现两大部类总额为 780万产品价值的流通，总共需要货币 12 146（在第Ⅰ部类内部流通）＋104 700（在第Ⅰ部类和第Ⅱ部类之间流通）＋137 500（在第Ⅱ部类内部流通），共计只需要 254 346 个单位的货币，相当于两个部类产品总值的 0.032％。这样的分析表明：①随商品流通而进入流通的货币量大大少于进入流通中的商品量；②货币作为购买手段的次数即它们的周转速度代表了进入流通的绝对货币量；③在再生产中，生产资料的补偿不需要转化为货币；④绝大部分流通通过支付手段转移生产资料，在这种情况下，只需要现实的货币来支付差额；⑤Ⅰ（v＋m）＝ Ⅱc，这是马克思假定的两大部类再生产的前提条件。由于Ⅰ（v＋m）＝Ⅱc，所以再生产不需要额外供给货币。
马克思设计的这一模型，揭示了作为媒介消费品的货币流通和作为媒介生产资料的货币流通，前者是货币作用于消费品分配和交换的货币供给，后者是货币作用于生产资料分配和交换的货币供给。前者，马克思称为“简单商品流通的货币流通”，表现为W—G—W的过程；后者，马克思称为“再生产过程的货币流通”，表现为G—W—G的过程。
马克思说“G—W—G这种形式也包含着特殊的货币流通”，我们将这种特殊性概括为以下几个方面：
（1）存在垫支与回流的过程。货币的预付包含着货币回流的条件，因为再生产的组织者必须先成为买者，要使再生产过程能继续进行，就必须继之以卖。作为简单商品流通的货币流通却不存在这样的过程和条件。
（2）回流的货币一般要增值。这是因为它包含着直接的生产过程，而直接的生产过程既是使用价值的创造过程，又是新价值的形成过程。其新增价值以货币表现即△g。作为简单商品流通的货币流通不体现增值，因为一般说来它以等价交换为条件。
（3）货币作用于多个过程。作为再生产过程的货币流通，货币既作用于交换过程，又作用于生产、分配、消费过程。作为简单商品流通的货币流通，货币只作用于交换过程。
（4）能够区分为生产性的货币流通和生活消费性的货币流通。这是因为社会产品的价值是区分为资金和收入的。作为简单商品流通的货币流通不存在这种区分，因为它不体现所交换的产品的价值成分和用途。
（5）一部分货币的回流需要以下一个再生产过程提供的产品为条件。这就是说，上一个再生产过程预付的货币的一部分要用下一个再生产过程生产的产品来回流，因为上一个再生产过程生产的产品基于储备的需要而不可能全部销售出去。这样，仅从这一过程来看，货币是预付的多、回流的少。这说明在再生产过程中货币的预付与回流是交错发生的。作为简单商品流通的货币流通则不存在这种状况。
马克思关于再生产过程中的货币流通理论，主要表明：再生产要能正常进行，必须有货币资金的垫支，而且垫支的货币资金必须回流；否则，再生产过程就无法继续。这是一个不以人的意志为转移的客观规律。
马克思讲：“在再生产（无论是简单的还是规模扩大的）正常进行中由资本主义生产者垫付到流通中去的货币，必须流回到它的出发点（而不论这种货币是他们自己所有的，还是借来的）。这是一个规律。”这之所以是一个规律，是因为要使再生产过程正常进行，买者必须转化为卖者。作为买者，他投放货币；作为卖者，他使货币回流。这说明再生产过程中的货币流通要呈现为G—W—G的形式。这一形式包括“货币转化为商品——生产资料和生活资料；然后，这些商品作为要素进入流通过程，因而作为商品同货币相对立的时候起，商品又是过程的结果；最后，商品再转化为货币，因为完成的商品只有在它先转化为货币之后，才能重新同它的生产要素交换”。
再生产过程中需要的货币，既然是生产者或企业家垫付到流通中去的货币，其量的多少取决于流通时间的长短，而流通时间的长短又取决于生产者或企业家从买者转化为卖者的时间。这表明：作为资金的货币，其供给的多少取决于市场经济中生产者或企业家的行为。
还必须指出的是：作为资金的货币的供给，不仅取决于物质产品的生产、再生产过程生产者或企业家对货币资金的垫付，而且取决于为了推动社会经济进步和发展对货币的需求。推动社会经济发展的货币需求，既有物质产品又有精神产品；既有劳动创造的产品，又有非劳动创造的产品（如土地、矿山及其他自然资源）。在这种状况下，货币的供给就不完全是实现物质产品和精神产品的价值，而且推动各种生产要素与劳动结合，推动供给与需求结合。其需要供给的货币量，也取决于它们在市场中的价格，价格的高低、涨落取决于货币量的供求。
总之，一个国家的货币供给量，正如马克思所揭示的，被影响的因素很多，但重要的因素仍然是进入市场中流通的商品，能够反映商品使用价值和价值的商品价格的总和。这是马克思主义经济学的基本原理。按这个原理进行金融宏观调控，必须遵循货币的供给是有限的，是能够计量的，而不是任意的、不能计量的。
（2019 年）
［1］曾康霖．大国金融及其特色：为中国金融立论［ J］．中国高校社会科学，2019（3）：19－34，157．
［2］中国《资本论》研究会．《资本论》研究资料和动态：第四集［M］．南京：江苏人民出版社，1983：39－53．
［3］马克思，恩格斯．马克思恩格斯全集：第 49 卷［M］．北京：人民出版社，2002：263．
［4］马克思，恩格斯．马克思恩格斯全集：第 24 卷［M］．北京：人民出版社，2002：503．
［5］马克思，恩格斯．马克思恩格斯全集：第 26 卷［M］．北京：人民出版社，2002：328．