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有一个猎人把一只追踪了多年的恶狼打死了，在狼洞里发现了它还生有一只小狼。猎人正想杀掉小狼时，小狼突然流出了眼泪。
猎人看小狼可怜，不仅没有杀它，反而把它抱回家去喂养。小狼跟家狗们住在一起，慢慢地它和家狗成了朋友。
小狼成长得很快，不到一年的时光便长得比其他狗都强壮，自然而然地成了群狗的领袖。每条狗见了它都扭摇尾巴，表示恭敬顺从。
夜里，外来的一只狼偷入羊圈叼走了一只小羊。小狼听到羊群骚动，将家狗们唤醒，立刻出动追击。几条狗不及狼的脚步迅捷，被远远地抛在后面，毫无意义地乱叫了几声，转头回去了。
小狼觉得不甘心，奋力猛追，一直冲进狼群。群狼正在进食，小狼嗅出了肉味，不顾危险抢过肉就咬了起来。小狼从出生到现在还是第一次尝到肉味，它吃得又饱又满意，早将丢失小羊的事情忘在脑后，它吃饱后，便离开狼群回到家中。
一夜之间，小狼变了许多，它恢复了狼的本性。以往它和狗吃一样的残汤剩饭，并没感觉有什么不好，自打吃过羊肉之后，顿时觉得过去的食物难以下咽，提不起食欲，它突然觉得狼叼走小羊并不是件坏事，它甚至希望这样的事情每天都发生一次。
不久，又发生小羊被叼的事件。小狼故伎重演，装出追击的样子，混入狼群饱餐了一顿。
狼只是偶尔偷袭羊群，小狼吃不到羊肉，饿得厉害，最终禁不住肉的诱惑，便自己叼出一只羊，带领几只狗将羊撕成碎片，吃了个干干净净。
羊接二连三地丢失使猎人警觉起来。起初，他以为是狼来偷袭，但却发现另有原因。狼来了，狗应该大叫才对，一连几天，夜里寂静无声，清晨却发现血迹，清点羊群，则又少了一只。猎人决定守夜，下定决心弄清到底是怎么回事。
半夜时分，小狼走近羊群，酣睡在最外边的羊被小狼咬断喉咙，来不及挣扎就死了。几条狗立刻围过来，将死羊拖进院子，顷刻之间，羊被吃个精光。小狼将羊皮拖到外面扔掉，然后和狗安然入睡。
夜风习习，只有树叶“沙沙”作响，似乎没发生过任何事情。但这一切都被躲在暗处的猎人瞧得一清二楚。天刚亮，猎人就把小狼带到一棵大树下，一个转身就把小狼捆住了，猎人将小狼吊上树，小狼被吊死了。