雄心：市值数千亿元人民币的公司

不同于海底捞、九毛九或者呷哺呷哺这样已经上市的中餐公司，西贝仍然是一家非上市公司。在贾国龙的主导和推动下，公司在近几年做了内部的股权改革和员工激励，但是总部85%的股权仍然掌握在贾国龙和他的太太张丽平手中。

贾国龙曾经表现出对公司上市的抵触。2018年西贝创业30周年时，他曾经在内部讲过两句非常决绝的话：西贝永远不上市，把利分给奋斗者。后来任西贝高级副总裁的贾林男曾经问贾国龙：“为什么非要加上‘永远’这两个字？”贾国龙回答说：“就是要把话说绝，断了人们的念想。”在那之前，一位投资人朋友跟我说，除了贾国龙自己的一位朋友，贾国龙把此前投资了西贝的投资机构的股份全部清退，目的是让公司保持在私有状态。

这一点或许是受到了华为的影响。以营收计算，华为是中国目前规模最大的科技公司之一，也同样始终拒绝上市。贾国龙不止一次表达过对任正非的推崇，尽管西贝是一家典型的直接面向消费者的公司（To C），而华为在很长一段时间内都是服务企业用户的公司（To B）。这两类公司通常来说在思考问题时并不尽相同，因为前者需要跟海量的消费者产生关联，而后者往往只需要打动数量有限的客户。同时，由于这些年宏观环境的变化，对任正非推崇有加的中国企业家，往往也是带有较为强烈的民族情感的企业家，当我委婉地向贾国龙指出这一点时，他有点儿惊讶：“问题是，还有不推崇任正非的做企业的人吗？”

不过，今天贾国龙已经一改之前西贝永不上市的口风，尽管在公司上市之后需要经受公开市场和投资人的审视。借用股神沃伦·巴菲特的比喻：“市场先生情绪多变且喜怒无常，有时候给出的价格可以说合理，有时候又会给出荒谬的报价。”但更重要的是，一来是贾国龙意识到，如果自己要“打大仗”，他必须赢得资本的支持，因为钱就是“弹药”；另一方面，新冠疫情发生之后，他真切地感受到了不可预知的风险冲击，他在接受媒体采访时直言，那时候西贝账上的现金只够给员工发3个月的工资。这两方面让贾国龙开始对资本有了新的认识。

现在，他对西贝未来的期待是成为一家市值千亿元人民币乃至数千亿元人民币的公众公司。在贾国龙办公室的墙壁上，写着西贝在2020年年初定下的十年规划：2026年IPO（首次公开募股），目标市值1000亿元，2030年目标市值4000亿元。不过后来他承认，3年新冠疫情会让当时制订的所有规划都延后完成。

要达成这一目标当然并不容易。以中国餐饮公司中规模最大、市值最高的海底捞为例，海底捞在2021年一度市值超过4600亿港元，如今却不足1000亿港元，这是典型的“市场先生反复无常”的例子。其中当然有外部环境变化带来的资本市场本身的调整，以及公开市场上投资人对餐饮公司估值逻辑的变化，但不可否认的是，仅从营收规模上来看，海底捞目前的体量已经是西贝的6倍，西贝要想拿到这样的高估值，就必须在营收规模和增长速度上证明自己。

贾国龙把希望寄托在西贝的新业务模式上。在2022年10月我见到他时，他在办公室向我展示他的十年规划，要完成这个规划，意味着今天贡献着西贝绝大多数营收的西贝莜面村，只需要增长到100亿元即可，而新的零售和快餐业务则要从0增长到1000亿元。相比于正餐而言，零售和快餐的确能支撑起更大规模的公司。单就快餐而论，全世界最大的餐饮企业麦当劳，2022年的营收规模超过231亿美元，市值超过了2000亿美元。这也意味着，只有零售和快餐才能让贾国龙接近或实现他为西贝制定的愿景：全球每一个城市、每一条街都开有西贝，一顿好饭，随时随地，因为西贝，人生喜悦！

不过，3年的新冠疫情危机，再加上西贝探索新业务的不顺，让公司实际发展的速度落后于他的预期。2019年西贝的营收规模达到62亿元之后，此后3年西贝都没有再达到这个规模，直到2023年才重新恢复了增长。 m05MIbNcvGupgC76ZIbkxLGiG3SakJUozwFYUm+XmhDluqGlOnzcD6MflZC8DtDD