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无论是否发生通货膨胀，中国人历来都有黄金情结。新中国成立前，为保住财产，画家齐白石曾将金条装在一个袋子里，睡觉时就背在身上，直到听说北平要和平解放，他才把袋子卸下，藏进箱底。
在世界性金融危机以及中国政府实施新一轮房产新政的影响下，被中国人视为重要投资品的房地产市场和股票市场呈现出委靡不振的态势。此时，国际黄金市场却愈发显得“金光闪闪”，于是，黄金自然就吸引了更多投资者的视线，从而引发了持续高温的黄金投资热：
2010年2月末，中国黄金集团营销公司北京专卖店接待了一名公司开业以来出手最阔绰的顾客，消费高达1200万元，用来囤积金条。
2010年5月，几名客户一次性在中国建设银行深圳分行购买了10公斤以上的黄金，甚至还出现单次购买20公斤的个案。
2010年5月，在两天时间内，成都市民刘女士分批回购了近20公斤金条，其中包括天鑫洋金业天泽“贵”字金条16公斤和由银行销售的投资金条4公斤。
上帝要想使其灭亡，必先让其疯狂。这种大数量、高密度的黄金投资热，背后是大部分新入市投资者盲目的热情，让人难免心有余悸。此情此景，很容易让人联想起20世纪30年代美国大萧条前的股票热潮。
1927—1929年，在经济发展的推动下，美国股市也倍加争气，交易额在两年内翻了一番。这种鼓舞人心的景象，让几乎所有的美国人，无论是百万富翁还是收入低微的穷人，都对股票产生痴迷。每天，他们兴奋地涌入拥挤不堪的证券交易所，两眼直盯着股票行情报表上的“财富数字”，希望其产生魔幻般的变化，好让自己一夜暴富的美梦成真。
更可怕的是，受当时疯狂氛围的感染，几乎所有人都认为股价只会涨，不会跌。以至于在股灾爆发的一星期前，华尔街一位金融家还发表了一篇题为《人人都应该有钱》的文章，鼓励读者“每周投入股市15美元，一年投资780美元，10年后股票会增值8万美元”。
没想到一个星期后，股灾就以猝不及防之势发生。1929年10月29日—11月13日，短短两个星期内，300亿美元消失于无形，美国经济陷入困境，美国股民的发财梦也变成明日黄花。
当然，将1929年的美国股灾与现在的黄金投资热潮相对比，有失偏颇。首先，所处的经济环境不同。当时美国在急速发展之后，社会经济体系已经处于超负荷运转状态，内部危机重重，而目前的中国仍处于发展之中，经济发展势头依然迅猛。
其次，股票与黄金的投资属性大为不同。股票是现代经济的产物，其投资潜力再高，本质也只是建立在契约之上的一种拥有权凭证。而黄金则不同，尤其是实物黄金，它是实打实的稀缺物质，在任何时候都不会变成“臭石头”一块。
但是，既然是投资品，在经济状况良好的状态下，其走势也存在高低之分，价格也存在升降之别，一言以概之，其本身就带有风险性。黄金也是投资品的一种，对其进行投资也存在风险，即使不会像股票般大起大落，也不会“只往高处流”。
哲学家罗素说过：这个世界上没有比黄金更让人捉摸不透的东西了。更何况，黄金并非人们眼中的“稳定器”，在黄金投资市场历史中并不乏“大起大落”的先例。1980年，国际金价“井喷”，曾冲到过每盎司800美元的高价，但强烈的井喷之后便是金价的江河日下，直到1999年跌至最低价每盎司252美元。
自1999年触底之后，金价又开始逐步上扬，最近两年更是牛气十足。但是，在这种“牛气”状态中，黄金投资也不是毫无风险。
2008年国庆黄金周前后的半个月时间内，金融危机进入新一轮高潮，国际黄金市场就上演了一场“蹦极”。
2008年9月底，美国救市方案遭众议院否决，美元回落直接导致向来与美元走势负相关的金价快速飙升，涨至每盎司926美元。但随着美国政府再次确认救市意愿，金价便开始大幅回落。此后，美国政府通过修改的救市方案，经济信心回升，继续造成金价回软下行。只是后来美元的短期打压难以抑制全球资本的避险需求，此外，伴随着全球股市的连续大跌，国际金市才开始有起色。
与国际市场几乎同步，中国国内金价也出现了巨幅波动。2008年10月6日，国庆节休市重新开市后，跟随国际市场补跌，国内黄金期货主力合约几乎跌停，上海黄金交易所现货黄金AU9999每克大跌9.57元。
由此看来，黄金绝对不是远离风险的避风港，投资黄金也可能会遭遇资产缩水，尤其是在黄金价格被不断“炒高”的现在，其中蕴藏的风险不容忽视。
首先，存在入市时机风险。
一般来说，投资的正常轨迹应该是“买跌不买涨”，而不是“买涨不买跌”，正如投资大师巴菲特所说，“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。
现在，黄金价格已经到达历史顶峰。2010年，国际金价达到有史以来的最高点-每盎司1420.78美元，而北京主要黄金卖场金价每克上涨12元，达到338元，创下金价历史新高。其中，千足金更是上涨到每克375元。
如果现在盲目入市“追高”，将可能被“套牢”。毕竟，黄金已经走出10年牛市，而美元从2001年开始下跌，至今已有9年之久。根据历史统计，美元周期一般为8—10年，目前，随着美国经济的转暖，美元翻盘的机会增大，到时难免会对黄金价格形成直接打压。
其次，现在还处于欧元区主权债务危机前景不明、地缘政治叵测的阶段，包括美国经济数据都喜忧参半。任何风吹草动，都可能导致金价发生大涨大跌。而且，既然能出现大涨，就能出现大跌。
近几年，在国际市场，中国人买什么，什么就涨价；卖什么，什么就跌价，从石油到铁矿石，无不如此。这更说明，决定市场终端价格的不是消费者，而是大型金融资本。国家统计局官员曾痛惜，中国虽然是世界上最大的资源购买者，但苦于没有定价权，经常被盘剥。而在这一轮国际黄金热中，中国投资者会不会成为被盘剥者，现在下结论还为时过早。
“明天就去压金子。压款可以买到二两金子，明天卖出，后天再去压，那就变成四两，大后天再卖出，再去压，那就变成八两……老子发财了，他妈的我发财了……”正忘乎所以，“吱嘎”一声，破旧的摇椅折了条腿，赵丹扮演的萧老板摔在地上，罐头噼里啪啦砸了下来。
这是电影《乌鸦与麻雀》中的经典片段。近年来黄金价格在高位盘旋的走势，吸引了众多投资者的疯狂追捧，也许这个片段可以给过于乐观的投资者一些警示。
将回报与风险分别讲清楚，是对投资者负责任的表现。对于黄金投资的继续可行性，笔者并不否认，但其中蕴藏的风险，也不吐不快。任何时候，进行任何投资都是风险与机遇并存，至于如何作出选择，投还是不投，最终的决定权还是在你手中。