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经济学上有一个很经典的原理：“劣币驱逐良币。”如果优和劣两种货币同时在市场上流通，最终劣币将成为市场主宰，优良货币会被完全驱逐。这个观点的提出者名字叫托马斯·格雷汉姆（Thomas Gresham）。他是伊丽莎白一世时期的财政大臣，也是英国极富头脑的商人。
1559年，作为财政大臣的格雷汉姆发现，英国市场流通的货币多是成色不足的货币，而成色足的货币反而被藏了起来，于是他就向伊丽莎白一世汇报了这一真相，并请求对通货实行管制，重铸货币。伊丽莎白一世接受了他的建议。
1565年，格雷汉姆又提议修建一个交易中心。这一提议立即得到了响应。因为当时商人们长期只能在室外交易，伦敦天气又经常不好，非常不方便。格雷汉姆亲自为交易中心设计了一个大蚱蜢标识，期望业务像蚱蜢一样蹦得高、跳得远。
1569年，交易中心正式开业。当时法国爆发战争，许多商人转而前往伦敦交易，促进了这一交易所的兴盛。1571年，伊丽莎白女王来访后，将交易中心改名为“皇家交易所”（Royal Exchange）。交易中心由此奠定了自己的历史地位。
不过，虽然叫交易所，但它和股票并没有太大的关系。当时，股票交易方兴未艾，但皇家交易所并不太欢迎这种金融产品入驻。那么，股票交易在哪里进行呢？咖啡馆。
皇家交易所附近有一条咖啡巷子，巷子里有许多咖啡馆。热爱股票的人就聚集在那里私自交换信息。在这些咖啡馆中，有一家非常出名——乔纳森咖啡馆。
皇家交易所先后遭遇了两次大火，多次重建。到交易所来进行期货交易的商人特别多，常常人满为患，无处可待的人就聚集到乔纳森咖啡馆，交流信息和玩拍卖。一开始，乔纳森咖啡馆以拍卖木材、咖啡、香料、船舶等来吸引商人。
1694年，按照英王的特许状，英格兰银行（Bank of England）开始发行国债、股票等各类证券，主要目的是为政府向社会募集资金。英国政府也发行国家彩票，在承诺一定的年金回报率之外，还保证有长期的巨额奖金赠送。鸟为食亡，人为财死，每个人都幻想着一夜暴富，于是咖啡馆就成为投机活动的中心。
1697年，逃避宗教迫害的胡格诺教徒约翰·卡斯塔因（John Castaing）从法国来到了乔纳森咖啡馆。卡斯塔因很有生意眼光，他办了一份名为《交易过程及其他》的报纸，每两周出版一期，上面全都是证券市场信息，内容涵盖英国国内和国外一些上市公司的经营情况，以及债券价格、国家彩票的价格，等等。这份报纸受到了伦敦人的热烈欢迎。
股票投资者在乔纳森咖啡馆里面，喝着咖啡，争相传阅、谈论卡斯塔因的报纸。畅销书《每个人都是他自己的经纪人》的作者托马斯·莫蒂默（Thomas Mortimer）这样描述光顾乔纳森咖啡馆的客人：“每个进入乔纳森咖啡馆做交易的人在酒吧自付6便士，凭借这6便士，他便有权烘烤，获取墨水和纸，以及一小杯巧克力；如果他懂业务，那么这一天他是最好的经纪人。”
久而久之，《交易过程及其他》报纸就成为股票交易市场的晴雨表。报纸印行了30年时间，投资者们一如既往地时刻关注它。中间，乔纳森咖啡馆因为一场大火意外烧毁，100多名股票掮客自动集资重建了一个咖啡馆，取名“新乔纳森咖啡馆”。后来大家觉得这个名字不太吉利，直接改名为“股票交易所”。遗憾的是，新建的乔纳桑咖啡馆，在1778年还是被大火烧毁了。
“皇家交易所”和“股票交易所”，后来就演变成了伦敦证券交易所。到现在，作为世界四大证券交易所之一，伦敦证券交易所受理了超过2/3的国际股票承销业务，它为世界各地的公司及投资者提供了一个通往欧洲的理想门户。