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资本支出的预算主要包括固定资产投资的投资计划和预期费用的金额与支付时间。资本支出预算一般是和业务预算分开制定，在不同的时候制定，并且多由一拨款委员会，而不是由预算委员会制定。因为资本的获得一般要好几年才能完成，而且重要的资本获得一般是由新的计划而来，因此资本支出预算较宜列为计划工作的一部分，而不是年度预算的一部分。
在资本支出预算中，各项计划一般按其目的可分为下列几种：
①降低成本；②现有产品线的增加与改良；③新产品开发；④安全与保健；⑤其他。
前两类一般可用经济分析算出现值净额来评价。有些增加产品的计划也可用经济分析来评价，虽然销售预算大多是猜想而来。最后两类的计划一般很难数量化以便用经济分析来评价。
每一项投资计划，除非金额很小，不然都会附有一份说明书。这些计划，可用各种方法算出其现值或其他需要的资料。有些计划，如建新办公厅或重建员工活动中心等都会有其正当的说明，或是为了提高士气或是为了安全美观，方便或是其他主观的理由。资本预算中一般还包含一项金额以应付其他零星的资本支出。
资本支出计划在组织中逐级上呈，经过多次修正，只有最终的结果才能送到最高管理阶层而成为最终的资本支出预算。此预算中的项目一般是按需要的次序排列。支出是以年或季为单位计算，以便每段时间内的需要的现金可以算出来，董事会的最后审查会议中，不只考虑此单一的计划，同时还要比较预算的金额与预计可用金额的多寡。往往许多很好的计划就是因为经费没有着落而不被批准。
资本预算的批准一般就表示原则上的批准了计划，但并没有开始执行该计划。为指导计划的进行，另有授权请求书，里面包括详细的计划，甚至还要包含有新资产的估价单。授权请求书按组织中各阶层依其性质与规模分别核准。例如，每一个领班的授权范围可能是他可以购买单价500元以下的物品，而其每年授权金额为5000元以下；另一方面，任何超过100,000的计划和任何开发新产品的计划费用可能都要董事会亲自批准。在这两个极端间各管理阶层都有他们的授权范围。
越来越多的公司规定有资本支出的程序。包括查对支出项目，和一段时期后评估支出成效等。
资本预算涉及：
①提出与公司战略目标相一致的投资方案；②预测投资项目的税后增量营业现金流量；③预测项目的增量现金流量；④依据收益最大化标准选择投资项目；⑤继续评估修正后的投资项目，审计已完成的投资项目。
所有的投资建议都必须与公司的战略相一致，以避免对公司相矛盾的投资项目作不必要的分析。比如：肯德基不会愿意在自己的店面里销售万宝路香烟。
当计算出做资本预算决策所必要的相关现金流信息后，我们需要对考虑中的各个投资方案的可行性进行评估。投资决策将采纳或否决一个方案。我们将只分析回收期法，并对在运用这些方法时可能遇到的若干问题进行分析。
①回收期；②内部收益率；③净现值；④盈利指数。
回收期是用来评估项目价值的一种简单加总的方法。其他的方法都是更复杂的已贴现现金流量方法。为简单起见，我们假设预期的现金流量总能在每年年底实现。另外，我们假定采纳任何投资方案都不会改变整个公司的风险构成。这个假定使我们在使用不同的已贴现现金流量方法评估某个项目时采用相同的预期报酬率。
按资金的时间价值调整各期现金流量的投资项目评估和选择的方法。
一个投资项目的回收期，从项目的预期现金流量的角度告诉我们收回初始投入的现金所需要的年数。假设我们想计算某化工厂的回收期。我们假设初始现金流出量为10万元，该化工厂预期将在接下来的四年中产生17216元，19765元，19679.5元和16109.5元的净现金流量。把这些现金流量记录成柱状，沿着以下一些步骤，将帮助你计算出回收期。
投资项目预期现金流量的累加值等于其初始现金流出量所需要的时期。
步骤：
1、在“累积现金流入”列，累加初始支出后的现金流量。
2、观察“累积现金流入量”列，记下加总数不超过初始支出量的最大年份（一个整数）。（在我们的例子中，最大的年份是2。）
3、计算按下年份的现金流入量中用来“补偿”初始现金支出的部分：即用初始支出减去第二步中的加总数。然后用这个减数除以接下年份的现金流入量。（在我们的例子中，我们有：（$50000—$36981）/$19679.5=0.66）
4、把第二步中得到的整数与第三步中得到的小数相加，就得出了按年份表示的回收期。（因此，我们的回收期是2加0.66，或2.66年。）
注：PBP=a+（b-c）/d=2.66年
接受标准如果算得的回收期小于最大可接受的回收期，那么该投资方案可以接受；如果大于最大可接受的回收期，则方案不能接受。如果必要回收期是三年，那么我们的方案应当可接受。
问题回收期的一个主要缺点是无法考察回收期终止以后发生的现金流量；因此，它不是一个测量盈利性的好指标。两个初始现金流出量都为1万美元的投资方案，只要在头两年每年都有5000美元的净现金流入量，就会具有相同的回收期。但也许其中某个方案预期在这两年后不会有任何现金流量，而另一个方案则在此后三年里每年预期能产生5000美元的现金流量。可见，回收期不能作为测量盈利性的指标。
除了上述缺点之外，该方法还没有考虑货币的时间价值。它只是把现金流量简单地加起来，没有考虑这些流量的时期。另外，作为上限标准的最大可接受回收期纯粹是一种主观选择。
虽然回收期不能当作一个测量盈利性的指标，但它的确能粗略地反映一个项目的资金流动性。许多经理人员也常常用它来粗略地测量项目的风险。因此，虽然回收期能提供一些有用的信息，但最好是用它来辅助其他的已贴现现金流量方法。
这是因为会计处理使用的是权责发生制，而会计上的收益有些在账面上反映为应收账款，还没有收到现金。而这种应收账款是无法给企业带来收益的。只有现金可以存在银行或进行投资等而给企业带来收益。
许多生产经营的企业有数量不少的应收账款和存货，这些被占用的资金投入生产能产生收益或存入银行也能得到利息。因此，需要对它们进行考虑。但同时公司可以赊购，可以抵消部分的应收账款。
财务中一条基本的原则就是：“一鸟在手胜于百鸟在林。”也就是说资金是有时间价值的。因此要对每年达到现金流入和流出进行贴现。
在资本支出预算中不应该包括为该项目融资借款而需支付的利息费用。项目资本的成本是隐含在未来现金流的贴现里面。
作为一个在近200个国家中拥有业务、能产生巨额现金流量的全球性经营系统，该公司在利用有利可图的新投资机会方面首屈一指。他们的投资标准简单而严格，即尽量投资于这样一些机会：能战略性地发展现存业务，带来的现金收益能超过公司资本的长期税后平均成本，管理人员估计这一成本约为11％。
我们的研究表明，对于一个传统的独立项目，内部收益率法、净现值法和盈利指数法将使我们得出相同的接受或者拒绝的结论。但是，其他几种不同类型的项目，它们会给资本预算分析造成潜在的困难。
有一种相关项目（其接受依赖于一个或多个其他项目的接受性的项目）值得特别注意。例如，添置一条生产线可能需要建造新厂房来容纳它。当我们分析一个项目时必须考虑其所有的相关项目。
当评估一些投资方案时，有些方案可能是相互排斥的。所谓互斥项目是指接受它就必须放弃一个或多个其他项目的投资项目。例如，如果某公司正在考虑投资于两个计算机系统中的一个，那么选择其中一个系统就意味着放弃另一个系统。两个互斥项目不可能都被接受。当面临互斥项目时，仅仅知道各个项目的好坏是不够的，我们必须能决定哪一个是最好的。
当两个或多个投资项目是相互排斥的，以致我们只能选择其中的一个时，按内部收益率、净现值或盈利指数给这些项目排队可能得出矛盾的结论。当使用这些方法得出项目的排列不相同时，其原因可能是下列三种项目差别中的一种或多种：
（1）投资的规模：项目的成本不相同。
（2）现金流模式：现金流量的时间分布不同。例如，某个项目的现金流量随着时间递增，而其他项目则随时间递减。
（3）项目寿命：各个项目具有不同的寿命。
必须记住，这些项目差别只是出现项目优先次序冲突的必要条件，而非充分条件。因此，有可能存在某些互斥项目在上述三个方面都不相同，但在按内部收益率、净现值和盈利指数进行排序时却没出现任何冲突。
预期报酬率进行再投资。使用这一再投资利率，而不是其他更高的利率，是因为这一利率是我们假定公司在有额外资金时，投资于其他最好的项目所能赚取的收益率。
从财务的观点来看，一次好的投资能够产生正的净现值——也就是说，投资的收益大于投资成本。虽然市场人员经常认为净现值仅仅是财务计算的结果，但事实上，它是战略性市场营销的结果。为了有一个正的净现值，一个项目必须通过两项测试：首先，产品或服务有没有足够的吸引力来吸引足够的顾客，以使销售额超过项目的成本——包括资本的机会成本。这个问题是战后市场营销的中心，也是“营销概念”的中心。第二，公司是否具有足够的竞争优势来开发、发展和保护这种机会？这反映了市场营销的一种更新的趋势：对竞争战略的重视。因此，有效的策略是鼓励在投资决策过程中作财务分析时，加强对这两个基本营销问题的认识，而不是把这两个基本的营销问题掩盖起来。
当在某个特定的时期那一年内所能投入的资本有一个预算上限或约束时，资本限额就会发生。这种约束在一些公司中很普遍，特别是在那些规定只能通过内部融资解决所有资本费用的公司。另一个发生资本限额的情况是，一些大公司的分公司只能在某一个特定的预算上限之内作资本投资，超过该上限的资本支出分公司没有控制权。有了资本限额的约束，公司会在不超过预算上限的情况下，尽量选择能最大限度地增加公司价值的投资项目组合。
资本限额通常会导致一种次优的投资政策。从理论上讲，公司应该接受所有能产生比预期报酬率更高的收益率的项目。这样，公司普通股每股的市场价格将会上升，因为它正在施行的一些项目能产生比保持当前股价所必要的收益率更高的收益率。假设公司能在合理限度内以预期报酬率的利息率筹集到所需资本。但公司对资本的闲置，拒绝了一些收益率高于预期报酬率的项目。从理论上讲，这种投资政策是次优的。通过接受这些被拒绝但可以创造利润的项目，管理人员能够为股东增加公司的财富。
美国的佐治亚—太平洋公司在批准所提出的资本项目之前，对这些项目进行评估。除此之外，在项目结束后或项目进行过程中必须对主要投资业务执行严格的监测，编制完整的反馈报告。这些报告把实际支出的数量和时间、实际的产品价格、原材料成本和其他后续因素与提出投资方案时所预测的数目作比较。这些反馈报告（将提呈给公司的董事会）有助于暴露许多行业中进行资本投资所固有的风险。
在作出接受某个项目的决策后资本预算过程并未结束。继续监测项目是保证项目成功的又一个必要步骤。因此，公司特别是在项目正在执行的过程中应通过对所有大项目、重要的战略性项目（不管规模大小）和其他较小项目的样本进行事后审计并编制进度报告或状况报告，可提前警告我们注意潜在的费用短缺、收入下降、无效的预测以及明显的项目失败。进度报告揭示的信息有助于我们修正预测、采取补救措施以提高绩效，乃至放弃项目。
对项目的实际成本和收益，与其原来的预测值之间所做的一个正式的比较。这种审计的关键是反馈；也就是说，审计的结束应传达给相关人员，以提高将来的决策水平。
事后审计需要管理人员确定项目实现后，其实际结果与初始预测值之间的差别有多大。如果使用得当，进度报告和事后审计将有助于认识预测的弱点及其他被忽略的重要因素。在一个好的反馈系统中，任何教训都能用于促进将来资本预算决策水平的提高。
项目监督也能有效地从心理上影响管理人员。例如，如果管理人员事先知道其资本投资决策将受到监督，那么他们将更愿意制订现实的预测，以使初始预测值更准确。另外，在有正式反馈报告的环境中，管理人员放弃一个失败的项目会更容易一些。
尽管大部分公司对于资本预算会采取某种方式的事后审计，但事后审计的方法和范围却差别甚大。
《管理会计》杂志公布了一项对690家大型企业的调查结果。大部分公司都赞成事后审计的重要性。一个公司的回答具有代表性：事后审计帮助评价（1）该项目对公司的有利的或不利的财务及非财务影响；（2）方案中要求的假定和数据与项目的实际结果的对比；（3）该项目所需要采取的未来的措施。事后审计同时为未来的资本预算决策提供信息，并促使管理者在为资本预算准备数据时注意数据的准确性。
虽然大多数公司认同事后审计的价值，但具体实施中存在着差距。例如，大部分的公司只对一部分项目进行事后审计——项目越大，越有战略意义，就越可能对其进行事后审计。而且进行事后审计的频率也不一样。有些公司对一个项目只进行一次审计，有的则在一定的期间里审计两次，而有一些则定期进行审计。这与项目的重要性相关。
事后审计并不能一定解决决策和业绩评价之间的矛盾。
事后审计在实际应用中存在差别的原因是，成本收益的原则在起作用。因为其成本很大，所以只有那些具有必要的很大的项目才会运用它。但随着计算机的普及，数据处理成本的降低，越来越多的公司在使用它。
环境成本与资本支出预算也有相关性。目前环境成本的重要性在逐渐增加。最近通过的关于保护水质法，保护空气质量法，资源回收循环使用法修正案，以及其他有关法律和修正案，确立了两个目标：降低环境污染的数量和程度，增加对破坏行为的处罚，与资本支出预算决策有关的环境成本可以分为3类：
①受规章约束的成本，如培训有关人员的成本、检查监控污染情况的成本、向政府机构通报废弃物排放情况的成本等。
②责任成本，如因违反环境法律、法规而需缴纳的罚款、赔偿，因排放有毒物质造成伤害及财产损失而需支付的款项等。比如，联合技术公司因为倒工业废弃物和污染物质而受罚300万美元，联合炭化物公司因为印度博帕尔发生化学泄露而支付了数百万美元赔款。估算潜在的责任成本需要对各种污染控制设备的具体维护情况有所了解。
③无形之中的成本，如顾客对公司的环境政策不满而造成的成本（有时表现成销售收入的减少）。这类成本虽然很重要，但在会计报表及财务决策时无法准确地反映出来。另外公司所在地即员工的工作好环境也很重要。如果工作场所不安全会发生意外事故，企业会因此而遭受损失。而且如果发觉他们的工作对身体有害比如说他们会遭受辐射等，这将导致管理层与员工关系的恶化。但对这些成本的量化却非常的困难且没有一个通用的标准。
为什么环境成本会与资本支出预算决策相关呢？我们可以假设有若干种设备，这些设备将导致不同的环境成本。考虑了环境成本因素的公司可能会选择一种设备，而不考虑环境成本因素的公司则会选择另外一种设备。另外对控制污染的设备进行投资时有充分意识，并且认真地进行考虑是非常必要的。