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项目详细可行性分析，即项目可行性分析是在对项目进行深入、细致的技术经济论证的基础上对多种方案所做的比较和优选，以及就项目投资最后决策提出的结论性意见。故其在内容上应能满足作为项目投资决策的基础和重要依据的基本要求。
2.4.1 详细可行性分析的基本内容与具体要求
虽然项目详细可行性分析所涉及的内容很多，但可行性分析的基本内容就其中经济性而言一般可概括为三大部分（见图2-3）：一是产品的市场调查和预测分析（也叫市场分析），这是可行性分析的先决条件和前提，它决定了项目投资建设的必要性，是项目能否成立的最重要依据。二是物质技术方案和建设条件，从资源投入、厂址、技术、设备和生产组织等问题入手，这是可行性分析的技术基础，它决定了建设项目在技术上的可行性。三是对经济效果的分析和评价，说明项目在经济上的“合理性”和“有益性”，它是决定项目应否投资的关键，因此也是项目可行性分析的核心部分。可行性分析一般从以上三大方面对建设项目进行优化分析，并在进一步考虑项目的环境与社会影响效果两大因素后，达到为项目投资决策提供科学依据的目的。
图2-3 可行性分析的内容和程序
具体而言，可行性分析的基本内容和深度要求，应按国家的有关规定确定。以新建一般工业生产项目的可行性分析为例，其经济性为主的分析常含10个方面的内容。
（1）总论。综述项目概况、可行性分析的主要结论概要和存在的问题与建议。总论中应阐明对推荐方案在论证过程中曾有的重要争论问题和不同的意见、观点，并对建设项目的主要技术经济指标列表说明（见表2-8）；说明建设项目提出的背景、投资环境、项目建设投资的必要性和经济意义，项目投资对国民经济的作用和重要性；提出或说明项目调查分析的主要依据、工作范围和要求；说明项目的历史发展概况、项目建议书及有关审批文件。
表2-8 建设项目主要技术经济指标汇总
（2）产品的市场需求和拟建规模。调查国内外市场近期需求情况；国内现有工厂生产能力的估计；销售预测、价格分析、产品竞争能力、进入国际市场的前景；建设项目的规模，产品选择方案和发展方向的技术经济比较和分析。
（3）资源、原材料、燃料及公用设施情况。经过国家正式批准的资源储量、品位、成分及开采、利用条件的评述；所需原料、辅助材料、燃料的种类、数量、质量及其来源和供应的可能性；有毒、有害及危险品的种类、数量和储运条件；材料试验情况；所需动力（水、电、气等）公用设施的数量、供应方式和供应条件、外部协作条件及签订协议和合同的情况。
（4）建厂条件和厂址方案。厂址的地理位置，与原料产地和产品市场的距离，厂址周边的条件；根据建设项目的生产技术要求，应在指定的建设地区内，对建厂的地理位置、气象、水文、地质、地形条件、地震、洪水情况和社会经济现状进行调查分析，收集基础资料，了解交通、运输及水、电、气、热的现状和发展趋势；厂址面积、占地范围、厂区总体布置方案、建设条件、地价、拆迁及其他工程费用情况；对厂址选择进行多方案的技术经济分析和比较选择，提出选择意见。
（5）项目工程技术方案。在选定的建设地点内进行的总图和交通运输的设计，须进行多方案的比较和选择，以确定项目的构成范围，主要单项工程（车间）的组成，厂内外主体工程和公用辅助工程的方案比较论证；项目土建工程总量估算；土建工程布置方案的选择，包括场地平整、主要建筑和构筑物与室外工程的规划；采用技术和工艺方案的论证，技术的来源、工艺路线和生产方法，主要设备选型方案和技术工艺的比较；引进技术、设备的必要性及其来源国别的选择比较；设备的国外分交或与外商合作制造方案的设想；应附上工艺流程图等。
（6）环境保护与劳动安全。环境现状调查，拟建项目“三废”（废气、废水、废渣）种类、成分和数量，对环境影响的预测；治理方案的选择和回收利用情况；对环境影响的预评价；劳动保护与安全卫生；城市规划；防震、防洪、防空、文物保护等要求及相应的措施方案。
（7）生产组织、劳动定员和人员培训。对全厂生产管理体制、机构的设置和方案的选择论证；工程技术和管理人员的素质和数量的要求；劳动定员的配备方案；人员培训的规划和费用估算。
（8）项目实施计划和进度要求。按照勘察设计、设备制造、工程施工、安装、试生产所需时间和进度要求，选择整个工程项目实施方案和制定总进度，并用条线图（道尔顿图或阶段横线进度表、甘特图）和网络图来表述最佳实施计划方案的选择。
（9）经济效果的分析与评价。对各项基建费用、流动资金和项目总投资的估算；项目资金来源和筹措方式（包括贷款计划）；企业生产成本估算；项目财务评价、国民经济评价和不确定性分析。
（10）评价结论与建议。对建设方案做综合分析评价与方案选择；运用各项数据，从技术、经济、财务、社会和环境等各方面论述建设项目的可行性，推荐一个以上的可行方案，提供决策参考，指出其中存在的问题；最终应得出结论性意见和改进的建议。
以上关于可行性分析的内容主要是对新建项目而言的。若对于改建或扩建项目进行可行性分析，还应增加对原有固定资产的利用和企业现有概况的说明和分析等内容。鉴于建设项目的性质、任务、规模及工程复杂程度的不同，可行性分析的内容应随行业不同而有所区别，并各有侧重，深度和广度也不尽一致。例如，对资源生产型矿产企业，重点应弄清矿藏资源的产量和开采条件；对于纺织企业，则应主要调查市场的销售要求；对于非工业项目的可行性分析内容，应结合各行业（如农业、运输、公用事业）情况，参照工业项目要求在内容上做适当增减；对于工业、交通中的中小型项目（不含技术引进和设备进口项目）和农业、商业、文教卫生等项目，如经济、技术条件不太复杂、协作关系比较简单的，初步可行性分析与可行性分析可以合并为一个阶段；对于合资项目，则应根据“中外合资经营项目经济评价方法”的规范要求进行可行性分析。
2.4.2 可行性分析的成果表达及其作用
既然可行性分析是关于“可以或不可以行得通的方案分析”，其分析成果就需要通过一定的载体形式有效地表达出来。可行性分析报告就是这样一种有效的载体形式。它是在确定某一具体拟建项目之前，全面分析论证该项目是否可行，并根据这一可行性分析成果写成的最后的书面报告。通常，报告具有三大基本作用。
（1）作为可行性分析人员向投资者进行汇报或交流的基本形式。投资者要对其投资活动进行分析论证，可以采用多种方法进行。如果一位投资者只投资一个项目或对某一项目特别重视或有兴趣，那他可以亲自进行或亲自组织领导一个小组进行可行性分析工作，这时可行性分析主体和投资主体是统一的。但是在大多数情况下，投资主体不可能亲自进行可行性分析工作，一方面，精力有限，投资主体有更重要的工作要做，不应该在这样具体的问题上投入太多的时间；另一方面，在现代社会经济中，投资项目可行性分析涉及众多的专业和领域，越来越成为一种专门的社会职业，由专业的人员去做会更加具有效率和高质量。在这种情况下，可行性分析主体和投资主体就是分离的，这就面临着一个问题：可行性分析工作者如何把自己的成果向投资者进行全面、准确和简洁的汇报或交流。在做可行性分析过程中，可能也要进行一些必要的交流，但是可行性分析报告是最基本和最重要的汇报或交流的形式。首先，这是一种正式书面的形式，便于保存、传播和反复分析；其次，这种形式现在已经形成比较规范的结构形式和内容体系，也容易比较和查阅；最后，可行性分析报告提供的是一种内容全面的终极结果，对投资决策具有权威性的参照意义，是投资者进行项目最终决策的重要书面依据。
（2）作为可行性分析工作的主要成果的载体表现形式。为让投资者满意和使可行性分析报告发挥更大的作用，首要的是应切实做好可行性分析工作，不但要认真地做好调查分析、预测分析和资料准备工作，充分占有各种有效信息资料，而且要利用各种科学方法来构造、分析比选、论证评价可能的项目方案。但同样的可行性分析成果，若总结表现的形式不同，其作用也可能有很大差别。其中最主要的是要处理好以下三个方面的关系。一是科学地选定可行性分析的内容。虽然可行性分析报告是可行性分析成果的主要载体表现形式，但不可能包容可行性分析过程的全部内容。必须选择主要的、需要用文字表达的成果，一些不确切的、不正规的和需要严格保密的信息资料可通过其他渠道交流。二是正确处理好主次、详略的关系。可行性分析涉及的问题众多，如果都等量齐观，可行性分析报告的规模就太大了，同时投资者也并非会对所有方面都同样有兴趣，故需在保持结构、内容完整的条件下，尽可能地突出重点。三是处理好可行性分析正文、过程和方法的关系。可行性分析工作不仅在内容上要满足投资者的需要，而且应该尽量让投资者了解可行性分析的过程、依据和方法。其目的是让投资者对可行性分析报告的真实性、可靠性和精确性放心。但是过程、依据和方法可有选择地在可行性分析报告中体现，更多的则需要通过其他方式来交流。
（3）作为评价可行性分析机构或人员工作成效的基本依据。投资者和可行性分析人员之间是一种委托与被委托的关系，这种关系的严格形式就是可行性研究合同。投资者要评价或考核可行性分析人员的工作，可行性分析报告是最重要、最基本的依据。如果双方是合同关系，那么合同是否被完成、履行情况如何，主要的依据就是可行性分析报告。
2.4.3 编写可行性分析报告文本格式的基本要求
虽然可行性分析报告研究分析的对象和内容不同，可行性分析的委托者和承办者各异，报告在长短、详略上会有区别，但随着其理论和实践的不断丰富和发展，人们已经找到了可行性分析工作的基本规律并形成作为分析成果载体的形式——可行性分析报告的相对固定模式。
1.可行性分析报告的文本格式
依据原国家发展计划委员会审定发行的《投资项目可行性分析指南》，正式的可行性分析报告文本格式如下。
（1）可行性分析报告书面文本（装订）排序。①封面：项目名称、分析阶段、编制单位、出版年月，并加盖编制单位印章。②封一：编制单位资格证书，如工程咨询资质证书、工程设计证书。③封二：编制单位的项目负责人、技术管理负责人、法人代表名单。④封三：编制人、校核人、审核人、审定人名单。⑤目录。⑥正文。⑦附图、附表、附件。
（2）报告文本的外形尺寸统一为A4（210mm×297mm）。
2.可行性分析报告编写内容的基本要求
通常，可行性分析报告的书面文本形式应包括标题、正文、落款及附件四个大部分。
1）标题。可行性分析报告的标题一般采用公文的标题形式加上方案的名称，如“××轿车有限公司关于开发新产品 Y 系列发动机流水线的可行性分析报告”“关于中马合资经营聚丙乙烯有限公司可行性分析报告”。
2）正文。正文一般包括前言、主体和结论。
（1）前言。前言也称总论。它概要地说明可行性分析的总体情况，交代项目提出的背景和依据，简略介绍项目设计方案的目的和意义以及主要工程的规模和范围，预计的经济效益和社会效益，存在的主要问题和建议。例如，某经济技术开发区管委会为三资企业项目拟订的可行性分析报告中总论部分有以下内容，可供参考：①项目名称。②项目主办单位及项目负责人。③中外合营各方的基本情况。④项目前期工作情况。⑤合营方式、投资总额、中外各方投资比例和投资金额。⑥合营期限。⑦可行性分析总概括和结论。
（2）主体。这是可行性分析报告的重点部分。这部分要运用定量分析和定性分析的方法，在技术、经济等方面对项目进行论证和评价。其中的主要内容应包括以下几个方面。
① 市场分析和生产规模。首先，国内外市场情况的调查、分析和预测。要求联系价格可能发生的变化情况，进行市场供求情况的分析以及该项目产品所处的市场生命周期阶段分析。这里应包含：A.市场容量的现状与前景；B.可替代产品的预测及由此可能引起的市场扩大情况，该项目现存或潜在的替代产品可能造成的影响；C.市场供求情况的长期发展趋势；D.目前市场饱和率、项目投产时的市场饱和率、该项目产品可能达到的市场占有率。
其次，产品方案和生产规模的选定及其理由。A.叙述产品方案，包括品种、规格、型号、性能、用途、质量标准和特殊要求，论述该产品方案选择的理由；B.经过对产品进行销售趋势分析、相关产品分析和产品普及率分析，判断该产品的经济生命期，如试销期、畅销期、饱和期、滞销期、淘汰期；C.分析产品价格水平、产品质量、产品功能、包装外观等情况，与国内外生产同类产品主要竞争对手的产品进行对比分析，判断该产品的竞争能力；D.销售渠道、销售方式及其他条件；E.市场需求对生产规模的影响；F.技术设备对生产规模的影响；G.资金、原材料、能源供应对生产规模的影响；H.生产规模对经济效益的影响。
最后，选定产品方案和确定生产规模。
② 物料要求及供应办法。A.对主要物料（包括原材料、辅助材料、维修材料、包装材料、配套件、燃料和动力等）的品种、规模、质量、数量的要求；B.对物料供应可靠性的分析；C.对物料供应来源的落实分析；D.物料的供应办法，国内可供数量的调查和落实措施，进口数量和渠道；E.物料供应的费用，包括价格、运费和仓储费用等。
③ 厂址选择与工程内容。A.对选定厂址的条件分析；B.需要场地总面积及总平面图草案；C.土建工程内容和工作量。
④ 引进技术与进口设备。A.引进国外技术情况，包括有效专利、专有技术及其先进适用性分析；B.进口国外设备的名称、型号、规格、数量、来源国别和厂商及国内外市场价格情况；C.国外技术服务内容和有关初步安排计划；D.消化、吸收、创新目标及措施。
⑤“三废”治理与安全防护。A.说明拟建项目生产过程中排出的废气、废渣、废水的名称、数量、浓度，并说明对水、空气、土壤的影响及对人体、动物、植物的毒害情况；B.简述“三废”治理方案；C.“三废”治理费用估算；D.劳动保护（防尘和防毒）措施方案；E.劳动保护和投资费用估算；F.安全（防火、防爆）方案；G.安全防护及投资费用估算。
⑥ 项目设计方案。A.全厂总平面布置图方案和运输规划方案；B.装置和装置区的投资估算。
⑦ 投资效益分析。A.项目总投资预算，包括固定资产投资、投资前支出和流动资金的预算。B.产品成本计算。C.资金来源的分析：合营各方的投资金额、投资比例和出资方借贷资金的来源、借贷的条件及利率、贷款偿付方式。D.经济效益分析，包括静态分析和动态分析。a.静态经济效益指标。年净利润率=年净利润×100%÷总投资额；投资回收期=总投资额÷（年净利润+年折旧额）；中方投资利润率=中方年净利润×100%÷中方投资额；外方投资利润率=外方年净利润×100%÷外方投资额；资金利税率=（中方年净利润+增值税+所得税）×100%÷中方投资额；投资创汇率=产后创汇额与产前投入外汇资金额之比=中方投资额所获得的年净外汇收入×100%÷中方投资额。b.动态经济效益指标。如企业盈利净现值额、企业获利指数、动态投资回收期、动态投资创汇率、内部收益率、盈亏平衡点、目标利润、敏感性（度）分析。E.外汇平衡，包括外汇平衡表、平衡措施（提出两个以上可供替代的平衡方案）。
⑧ 企业组织、劳动定员和人员培训。
⑨ 项目实施计划与进度要求。A.签订合同、章程、协商董事会名单以及报批的计划进度；B.工程设计计划进度；C.引进技术、进口设备的计划进度；D.试生产和正式投产的计划进度；E.项目实施费用估算。
⑩ 项目技术经济效果的综合评价等。在论证时，重点要放在对关键点和难点的分析上，明确提出解决的具体措施和办法。如果是非可行性的方案，则要指出不可摆脱的不利因素，说明不能实施——不可行的理由；如果有弥补的办法，应提出有效的弥补措施。
（3）结论。以结论作为结尾，就是通过上述的论证得出可行或不可行的结论。对项目各备选的可行性方案对比、筛选，最终选出最佳方案，以供决策者参考。可行性分析报告的结尾可按公文的结尾格式，写上“以上报告当否，请审批”或“以上报告是否可行，请批示”等。
3）落款，包括单位名称、公章和报告的年、月、日。
4）附件。根据需要附上必要的表格，如主要设备表、分项投资估算表、外部条件及物料供需要求表等，以及必要的附图，如工艺流程图、车间平面图等。
3.对可行性分析报告编制单位及人员资质的要求
可行性分析报告的质量取决于编制单位的资质和编写人员的素质。承担可行性分析报告编写的单位和人员，应符合下列要求：①编制单位应具有经国家有关部门审批登记的资质等级证明。②编制单位应具有承担编制可行性分析报告的能力和经验。③可行性分析人员应具有所从事专业的中级以上专业职称，并具有相关的知识、技能和工作经历。④编制单位及人员，应坚持独立、公正、科学、可靠的原则，实事求是，对提供的可行性分析报告质量负完全责任。
2.4.4 编制可行性分析报告应注意的问题
为确保向拟建项目的投资者提供可靠的决策依据，编写可行性分析报告应注意解决以下几个问题。
（1）从实际出发，按经济规律办事。编写可行性分析报告一定要从实际出发，以实事求是的态度，认真、全面、细致地做好调查分析工作，收集准确、可靠的数据，通过科学的分析和论证，冷静中肯地评价有关项目建设的必要性和可行性，并选择技术上合理、经济上合算（有益）、经济风险尽可能小的最优方案和最佳时机，得出可靠的结论。这些既是职业道德的要求，也是政策和法律的规定。尤其要防止出现两种恶果：一是凭着主观愿望，为使某项工程能够上马，就在事先定好的框框里打转转，只讲有利的条件，有意掩盖潜在的不利因素，得出早已拟定好的结论。如果这样做，有可能给投资者带来无可估量的巨大损失。二是为了否定某项工程方案，片面强调甚至夸大不利因素，少讲甚至不讲有利的条件，以致对有利于国民经济发展有很大影响的建设项目得不到及时立项。总之，必须从实际出发，实事求是，摆脱个人主观偏见，把一切情况写清楚，从而合乎逻辑地归纳出结论，以便投资者做出正确的决策。
（2）编写报告必须尽可能掌握与项目有关的专业知识。可行性分析是一项十分复杂和艰苦细致的工作，所要研究分析项目的内容涉及许多专业知识性很强的问题，为此必须组成一个专家小组。一般来说，专家小组在经济方面和技术方面的人员构成比例以3∶7为最佳。按联合国工业发展组织的要求，任何较大型项目的可行性分析小组的成员应该包括下列人员：①1名工业经济专家；②1名市场分析专家；③若干名精通拟建项目的工艺师或工程师；④1名机械师或工艺工程师；⑤1名土木工程师；⑥1名会计师。
由此可见，编写该项目的可行性分析报告的工作并非一个人所能承担的。同时编写报告的主持人必须掌握与项目有关专业知识，精心组织协调，才能保证可行性分析报告的编写质量。
（3）重视对不确定性因素的分析研究。可行性分析的核心是要求提供合乎理想而且可靠的对经济效益的评价。在对经济效益的论证过程中，所使用的数据，如产品成本、产品销售、利润额、贷款还本付息等资料，不管用何种方法得出，大部分都来自预测和估算，与将来实际情况会有相当大的出入，也就是说，这些数据中含有不确定性因素。这些不确定性因素的变化会影响项目的经济效益变动，给拟建的项目带来潜在的风险，可能会造成决策失误。这种对建设项目的一些不确定性因素变化而引起经济效益的变化及其变化程度的分析，称为不确定性分析。
预测和估算发生误差的原因很多，如技术和工艺的变化或重大突破，新产品、替代产品的出现以及没有预见到的经济形势的变化等。为了分析弄清和减少不确定性对经济评价的影响，需要进行不确定性分析，以预测项目可能承担风险的程度，确定对项目经济评价的可靠性。
不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析及概率分析。具体分析的方法可参见第 12章及其他相关著述中的内容。
2.4.5 一般工业项目可行性分析报告编制大纲
在此，依据原国家发展计划委员会审定发行的《投资项目可行性研究指南》，我们以一般工业投资项目可行性分析报告的编制大纲为例，说明报告编制的具体要求，可供相关人员参考。
1.总论
（1）项目背景
① 项目名称
② 承办单位概况（新建项目指筹建单位情况，技术改造项目指原企业情况，合资项目指合资各方情况）
③ 可行性分析报告编制依据
④ 项目提出的理由与过程
（2）项目概况
① 拟建地点
② 建设规模与目标
③ 主要建设条件
④ 项目投入总资金及效益情况
⑤ 主要技术经济指标
（3）问题与建议
2.市场预测
（1）产品市场供应预测
① 国内外市场供应现状
② 国内外市场供应预测
（2）产品市场需求预测
① 国内外市场需求现状
② 国内外市场需求预测
（3）产品目标市场分析
① 目标市场确定
② 市场占有份额分析
（4）价格现状与预测
① 产品国内市场销售价格
② 产品国际市场销售价格
（5）市场竞争力分析
① 主要竞争对手情况
② 产品市场竞争力优势、劣势
③ 营销策略
（6）市场风险
3.资源条件评价（资源开发项目）
（1）资源可利用量。矿产地质储量、可采储量、水利水能资源蕴藏量、森林蓄积量等
（2）资源品质情况。矿产品位、物理性能、化学组分，煤炭热值、灰分、硫分等
（3）资源赋存条件。矿体结构、埋藏深度、岩体性质，含油气地质构造等
（4）资源开发价值。资源开发利用的技术经济指标
4.建设规模与产品方案
（1）建设规模
① 建设规模方案比选
② 推荐方案及其理由
（2）产品方案
① 产品方案构成
② 产品方案比选
③ 推荐方案及其理由
5.场址选择
（1）场址所在位置现状
① 地点与地理位置
② 场址土地权属类别及占地面积
③ 土地利用现状
④ 技术改造项目现有场地利用情况
（2）场址建设条件
① 地形、地貌、地震情况
② 工程地质与水文地质
③ 气候条件
④ 城镇规划及社会环境条件
⑤ 交通运输条件
⑥ 公用设施社会依托条件（水、电、气、生活福利）
⑦ 防洪、防潮、排涝设施条件
⑧ 环境保护条件
⑨ 法律支持条件
⑩ 征地、拆迁、移民安置条件
⑪ 施工条件
（3）场址条件比选
① 建设条件比选
② 建设投资比选
③ 运营费用比选
④ 推荐场址方案
⑤ 场址地理位置图
6.技术方案、设备方案和工程方案
（1）技术方案
① 生产方法（包括原料路线）
② 工艺流程
③ 工艺技术来源（需引进国外技术的，应说明理由）
④ 推荐方案的主要工艺（生产装置）流程图、物料平衡图，物料消耗定额表
（2）设备方案
① 主要设备选型
② 主要设备来源（进口设备应提出供应方式）
③ 推荐方案的主要设备清单
（3）工程方案
① 主要建、构筑物的建筑特征、结构及面积方案
② 矿建工程方案
③ 特殊基础工程方案
④ 建筑安装工程量及“三材”用量估算
⑤ 技术改造项目原有建、构筑物利用情况
⑥ 主要建、构筑物工程一览表
7.主要原材料、燃料供应
（1）主要原材料供应
① 主要原材料品种、质量与年需要量
② 主要辅助材料品种、质量与年需要量
③ 原材料、辅助材料来源与运输方式
（2）燃料供应
① 燃料品种、质量与年需要量
② 燃料供应来源与运输方式
（3）主要原材料、燃料价格
① 价格现状
② 主要原材料、燃料价格预测
（4）编制主要原材料、燃料年需要量表
8.总图运输与公用辅助工程
1）总图布置
（1）平面布置。列出项目主要单项工程的名称、生产能力、占地面积、外形尺寸、流程顺序和布置方案
（2）竖向布置
① 场区地形条件
② 竖向布置方案
③ 场地标高及土石方工程量
（3）技术改造项目原有建、构筑物利用情况
（4）总平面布置图（技术改造项目应标明新建和原有以及拆除的建、构筑物的位置）
（5）总平面布置主要指标表
2）场内外运输
① 场外运输量及运输方式
② 场内运输量及运输方式
③ 场内运输设施及设备
3）公用辅助工程
（1）给排水工程
① 给水工程。用水负荷、水质要求、给水方案
② 排水工程。排水总量、排水水质、排放方式和泵站管网设施
（2）供电工程
① 供电负荷（年用电量、最大用电负荷）
② 供电四路及电压等级的确定
③ 电源选择
④ 场内供电输变电方式及设备设施
（3）通信设施
① 通信方式
② 通信线路及设施
（4）供热设施
（5）空分、空压及制冷设施
（6）维修设施
（7）仓储设施
9.节能措施
（1）节能措施
（2）能耗指标分析
10.节水措施
（1）节水措施
（2）水耗指标分析
11.环境影响评价
（1）场址环境条件
（2）项目建设和生产对环境的影响
① 项目建设对环境的影响
② 项目生产过程产生的污染物对环境的影响
（3）环境保护措施方案
（4）环境保护投资
（5）环境影响评价
12.劳动安全卫生与消防
（1）危害因素和危害程度
① 有毒有害物品的危害
② 危险性作业的危害
（2）安全措施方案
① 采用安全生产和无危害的工艺与设备
② 对危害部位和危险作业的保护措施
③ 危险场所的防护措施
④ 职业病防护和卫生保健措施
（3）消防设施
① 火灾隐患分析
② 防火等级
③ 消防设施
13.组织机构与人力资源配置
（1）组织机构
① 项目法人组建方案
② 管理机构组织方案和体系图
③ 机构适应性分析
（2）人力资源配置
① 生产作业班次
② 劳动定员数量及技能素质要求
③ 职工工资福利
④ 劳动生产率水平分析
⑤ 员工来源及招聘方案
⑥ 员工培训计划
14.项目实施进度
（1）建设工期
（2）项目实施进度安排
（3）项目实施进度表（横线图）
15.投资估算
（1）投资估算依据
（2）建设投资估算
① 建筑工程费
② 设备及工器具购置费
③ 安装工程费
④ 工程建设其他费用
⑤ 基本预备费
⑥ 涨价预备费
⑦ 建设期利息
（3）流动资金估算
（4）投资估算表
① 项目投入总资金估算汇总表
② 单项工程投资估算表
③ 分年投资计划表
④ 流动资金估算表
16.融资方案
（1）资本金筹措
① 新设项目法人项目资本金筹措
② 既有项目法人项目资本金筹措
（2）债务资金筹措
（3）融资方案分析
17.财务效益分析
1）新设项目法人项目财务效益分析
（1）财务评价基础数据与参数选取
① 财务价格
② 计算期与生产负荷
③ 财务基准收益率设定
④ 其他计算参数
（2）销售收入估算（编制销售收入估算表）
（3）成本费用估算（编制总成本费用估算表和分项成本估算表）
（4）财务效益分析报表
① 财务现金流量表
② 损益和利润分配表
③ 资金来源与运用表
④ 借款偿还计划表
（5）财务评价指标
① 盈利能力分析
A.项目财务内部收益率
B.资本金收益率
C.投资各方收益率
D.财务净现值
E.投资回收期
F.投资利润率
② 偿债能力分析（借款偿还期或利息备付率和偿债备付率）
2）既有项目法人项目财务评价
（1）财务效益分析范围确定
（2）财务效益分析基础数据与参数选取
①“有项目”数据
②“无项目”数据
③ 增量数据
④ 其他计算参数
（3）销售收入估算（编制销售收入估算表）
（4）成本费用估算（编制总成本费用估算表和分项成本估算表）
（5）财务效益分析报表
① 增量财务现金流量表
②“有项目”损益和利润分配表
③“有项目”资金来源与运用表
④ 借款偿还计划表
（6）财务评价指标
① 盈利能力分析
A.项目财务内部收益率
B.资本金收益率
C.投资各方收益率
D.财务净现值
E.投资回收期
F.投资利润率
② 偿债能力分析（借款偿还期或利息备付率和偿债备付率）
3）不确定性分析
（1）敏感性分析（编制敏感性分析表，绘制敏感性分析图）
（2）盈亏平衡分析（绘制盈亏平衡分析图）
4）财务效益分析结论
18.国民经济评价
（1）影子价格及通用参数选取
（2）效益费用范围调整
① 转移支付处理
② 间接效益和间接费用计算
（3）效益费用数值调整
① 投资调整
② 流动资金调整
③ 销售收入调整
④ 经营费用调整
（4）国民经济效益费用流量表
① 项目国民经济效益费用流量表
② 国内投资国民经济效益费用流量表
（5）国民经济评价指标
① 经济内部收益率
② 经济净现值
（6）国民经济评价结论
19.社会效益评价
（1）项目对社会的影响分析
（2）项目与所在地相互适应性分析
① 利益群体对项目的态度及参与程度
② 各级组织对项目的态度及支持程度
③ 地区文化状况对项目的适应程度
（3）社会风险分析
（4）社会评价结论
20.风险分析
（1）项目主要风险因素识别
（2）风险程度分析
（3）防范和降低风险对策
21.分析结论与建议
（1）推荐方案的总体描述
（2）推荐方案的优缺点描述
① 优点
② 存在问题
③ 主要争论与分歧意见
（3）主要对比方案
① 方案描述
② 未被采纳的理由
（4）结论与建议
22.附图、附件、附表
1）附图
① 场址位置图
② 工艺流程图
③ 总平面布置图
2）附表
（1）投资估算表
① 项目投入总资金估算汇总表
② 主要单项工程投资估算表
③ 流动资金估算表
（2）财务效益分析报表
① 销售收入、销售税金及附加估算表
② 总成本费用估算表
③ 财务现金流量表
④ 损益和利润分配表
⑤ 资金来源与运用表
⑥ 借款偿还计划表
（3）国民经济评价报表
① 项目国民经济效益费用流量表
② 国内投资国民经济效益费用流量表
3）附件
① 项目建议书（或初步可行性分析报告）的批复文件
② 环保部门对项目环境影响的批复文件
③ 资源开发项目有关资源勘察及开发的审批文件
④ 主要原材料、燃料及水、电、气供应的意向性协议
⑤ 项目资本金的承诺证明及银行等金融机构对项目贷款的承诺函
⑥ 中外合资、合作项目各方草签的协议
⑦ 引进技术考察报告
⑧ 土地主管部门对场址的批复文件
⑨ 新技术开发的技术鉴定报告
⑩ 组织股份公司草签的协议
1.概述
该工程项目所属电厂位于S省东部W市，该地濒江临海，沃野平坦，舟楫便利，素以轻纺工业、港口运输发达而称雄，是我国对外开放的沿海城市之一。但是，要内外开放，横向联合，能源的奇缺束缚着经济腾飞的翅膀。
有关W市能源情况的数据，如表2-9所示。
表2-9 W市能源预测表 单位：万千瓦
为解决电力供需矛盾，根据规划，国务院批准作为W市发电厂扩建工程的项目，建设规模为两台70万千瓦机组，可以缓和S省目前严重缺电局面，改善系统电源布局，加强电网结构，提高系统的稳定性和可靠性。对增加系统调峰能力、改善系统运行都是十分有利的。
该电厂在原有某电厂基础上建设，扩建条件好，水源、灰场燃料来源及运输等外部条件均已落实，环保措施可行并已经取得环保部门同意。该电厂扩建新增年燃煤量×万吨，除该省地方煤矿供应×万吨外，由外省供应给调煤×万吨。
厂址的水文、地质、气象资料齐全，条件较好，并为续建两台35万千瓦机组留有余地。
2.基本数据
（1）主要技术数据。
① 厂区占地面积：12公顷。施工用地面积：10公顷。
② 工程量：钢材12.3t，木料130m 3 ，水泥27.8t，挖土方301m 3 ，填方112m 3 。
③ 施工进度：20××年3月现场施工准备开始，20××年 6月基础打桩至1号机投产共18个月，至2号机投产正式商业发电共28.5个月。
④ 单位建设周期：××天/万千瓦。
⑤ 单位造价：发电工程×元/千瓦。
⑥ 施工高峰平均人数：共×××人，土建××人，安装××人。
⑦ 发电标准煤耗：××克/度。
⑧ 煤种：褐煤，设计煤种低位发热量：×××大卡/千克。
⑨ 厂用电率：×%。
⑩ 线损率：×%。
⑪ 发电利用小时数：×××h。
⑫ 固定资产形成率：×%。
⑬ 基本折旧率：×%。
⑭ 贷款偿还期：5.6年，在此期间，基本折旧费的还贷比例为×%。
⑮ 职工人数：暂定634人。
⑯ 年平均工资：8650元/（人·年）。
⑰ 设备大修折旧率：不计，适当增加材料和其他费用。
⑱ 企业留利：还贷前×%，还贷后×%。
⑲ 税金：产品税按销售收入的×%；城市维护建设税为产品税的 3%；所得税按开放城市中的合资企业待遇缴纳。
⑳ 经济年限：15年。
㉑售电价格：×元/度。
（2）投资构成。工程投资构成如总概算表2-10所示。
表2-10 工程投资总概算 单位：万元
（3）分年度投资计划。根据总投资额、建设进度及与外商所签的交货合同，并按照国家计划要求，制订分年度投资计划（见表2-11）。
表2-11 分年度投资计划 单位：万元
（4）资金来源。工程总投资890万元，其中成套设备及部分主材贷款56万美元，由美国大通银行以出口信贷支付，按年利率6.5%复利计算；建设费用及输变电工程所需费用由S省和W市统筹集资，贷款额90万元，其中S省筹55万元，W市筹35万元，均按利率6%复利计算。
3.财务效益分析
1）产品成本。产品成本是指售电总成本，包括发电成本和供电成本两部分，按国家水电管理部门现行的财务制度和规定计算。还贷期正常生产年份成本计算如表2-12所示。
表2-12 还贷期正常生产年份成本计算
* ——注：此项“x元/千度+x元/千度”中，除煤耗外，其他主要应为各种耗材和零部件的购置费用。
电厂还款期间，在享受中外合资企业待遇的情况下，发电成本可随燃料价格和外汇比价浮动。售电价格在发电成本的基础上每度加价0.013元。因此包括加价部分，并考虑到供电成本，售电成本为0.23元/度。当然，在10年后固定资产折旧提完，工程贷款本息还清，成本将随之大幅度下降，估计为0.18元/度。按年通货膨胀率7.5%计算，成本调整为×元/度；按年通货膨胀率8.5%计算，成本调整为×元/度。由此可见，还贷期后，工程将为社会提供更为廉价的电力，社会效益也会提高。
在电厂的产品成本中，变动费用包括燃料、水费、购入电力费；固定费用包括材料费、工资（计时）、基本折旧、提取大修理费、其他费用（包括利息支出、办公费、差旅费等）、职工福利基金等。工程投产后，必须保证安全运行，提高发电能力，搞好省煤节电，降低生产成本。
2）销售收入、税金、利润计算。根据水电部规定，销售收入、税金、利润计算如表2-13所示。
表2-13 销售收入、税金、利润计算 单位：万元
（1）销售收入与企业利润的计算。
① 年销售收入=年售电×单位售电价格
=年发电量×（1-厂用电率）×（1-线损率）×电价=×亿元
② 年企业利润=年销售收入-年总成本=×亿元
（2）税金的计算。根据国务院函×号文件和《中华人民共和国中外合资经营企业所得税法》及其实施细则等文件规定，工程进口的机器、设备、零部件和其他物品，免征关税和工商统一税；在销售电力后，按销售收入的15%缴纳工商统一税；所得税从获得年起头两年免征，第3～5年减半，第6年起为33%；免征建筑税等。另外，加征产品税的1%～3%为城市维护建设税。
3）偿还借款资金及偿还平衡计算。偿还借款资金包括扣除企业留利后的发电利润和可用于还款的基本折旧。资金还款借款如表2-14所示。
表2-14 资金还款借款 单位：万元
国内借款按年计息，建设期利息按复利计算至项目投产后支付。每笔借款发生当年均假定在年中支用，按半年计息，以后年份按全年计息。
4）现金流量分析。
（1）静态分析。逐年现金流量如表2-15所示。累计净现金流量为××万元。由现金流量表计算的指标包括以下几个。
表2-15 逐年现金流量 单位：万元
① 建设开始年算起的投资回收期=（累计净现金流量开始出现正值年份数）-1+（上年累计净现金流量的绝对值）/当年净现金流量=×（年）。
即×年零×个月。
② 自投产开始年算起的投资回收期=投资总额/（净利润+税金+利息支出）=×（年）
即×年零×个月。
③ 投资收益率=（净利润+年利息支出）/投入资本×100%=×%
根据国家有关部门要求，工业部门的静态投资收益率应为×%～×%，电力工业30多年的平均投资收益率为×%，可见，该工程的该项指标因高于行业平均值，是符合要求的。
④ 净利率=净利润×100%/销售收入=×%
从以上指标可以看出，该工程投产后，偿债能力和创利能力较强，因此，在电力需求紧张、市场很大的情况下，暂时的高价电力，不仅使工程上马后生命力旺盛，并且在还贷期后，竞争能力随之增强，经济效益前景较好。
（2）动态分析。
① 动态投资回收期=-1og（1-I i /A）/1og（1+ i ）=×年
② 财务净现值。由于我国尚无政府统一规定的基准贴现率（注：这是按可行性分析当时的情况）。根据国外的经验，并考虑到投资方案大多带有一定的风险和不确定性，基准贴现率应高于贷款利率的×%，即×%+×%=×%。为了便于计算，暂定为×%。
净现值（×%贴现率）=×万元＞0，所以该方案是可以接受的。
③ 财务内部收益率（FIRR）。财务内部收益率计算如表2-16所示。
FIRR= i 1 +NPV 1 ×（ i 2 -i 1 ）/（NPV 1 +|NPV 2 |）=×%
财务内部收益率为×%，大于基准收益率 i c =×%，因此，该方案是可取的。
表2-16 财务内部收益率计算
5）财务平衡分析。
（1）从利润表中可见，投产第1年销售利润为×万元，第2年达到设计生产能力，销售利润为×万元，计算期销售利润总额为×万元，其中发电利润总额为×万元。
根据利润表计算的评价指标：
① 投资利润率=×%。
② 投资利税率=×%。
（2）固定资产借款总额为×万元，共付借款利息×万元，偿还期×年，还贷能力强。
（3）从财务平衡表2-17可见，整个计算期×年，除初偿还国内外借款本金和利息外，上交销售税金×万元，所得税×万元，企业盈余资金仍可达×万元。
6）不确定性分析。
（1）盈亏平衡分析。企业盈利大小，取决于成本的高低和产量的大小，产量除直接影响盈利大小外，还通过影响成本而间接影响盈利。
根据表2-18及国家水电管理部门的统一规定，在电厂的产品成本中，该项目预计固定费用为×万元，变动费用（单位）为×元/度，售电价为×元/度，及单位销售税金×元/度。
表2-17 财务平衡表 单位：万元
表2-18 项目的不确定性分析 单位：万元
用产量表示的盈亏平衡点为：
BEP（产量）=年固定费用/（单位产品价格-单位产品可变成本-单位产品销售税金）=×（万元）
该项目必须在商业性发电×年后，开始还本付息，并要在×年内全部还清整个建设期和还贷期的贷款本息。为此，至少保证每年实现目标利润×万元，这样，盈亏平衡点为：
盈亏平衡点=年固定费用+年实现利润/（单价-单位产品可变成本-单位产品销售税金）=×%
（2）敏感性分析。根据电力工业达产期短的特点，在不确定性分析中应重点进行敏感性分析。我们选择了电价、设备利用小时、总投资、建设工期等，分别估计它们可能变化的范围和对投资效果的影响。
① 对静态投资收益率的敏感性分析。已求得投资收益率为×%。选取还贷期正常生产的中间一年作为规划目标年，并选取了售电价格、设备利用小时、投资额、外汇汇率和燃料价格五个敏感因素按±10%、±20%的不确定性，分别计算新的投资收益率。由表2-19可见，电价变动±×%，投资收益率波动±×%，投资收益率波动为±×%～×%，可视作中度敏感，应努力在保证质量的前提下降低造价。而外汇汇率、燃料价格变动±×%，投资收益率平均波动±×%，可见静态投资收益率对这两个因素不太敏感。
表2-19 敏感性分析
② 动态投资收益率，即内部收益率的敏感性分析。动态内部收益率的敏感性分析仍采用售电价格等五个敏感因素在变化分别为±10%～±20%以及平均±1%的变化率时看其对内部收益率的影响。
由表2-18和表2-19所示，用静态、动态两种不同方法计算投资收益率变动趋势十分相似（也可用图表示，略）。作为一项综合性评价指标，静态敏感性分析较为简便、明了，历来为大家所接受；动态敏感性分析由于考虑了时间因素，收益率较静态收益率为低，各因素变动后对内部收益率的影响也相应减少了，与今后的实际变化趋势更相一致。
4.项目的国民经济分析
（1）基础数据的调整。
① 修正汇率。根据世界年通货膨胀率及实行浮动汇率后美元成为一种软货币而日渐趋软的趋势的形式，美元与人民币的比价在未来五年后，将由×∶×上升为×∶×。因此，该工程投资中，×万USD=×万元RMB。工程总投资拟按×万元RMB计算。
② 影子成本（见表2-20）。
表2-20 影子成本
③ 影子价格。
影子价格=单位生产成本+单位经营利润
式中，单位生产成本为×元/度；单位经营利润=净利润税金÷年发电量=×元/度。
所以，影子价格为×元/度。
（2）国民经济动态分析评价。
① 经济现金流量分析。对基础数据调整后，编制了全部投资和国内投资经济现金流量表（略）。
② 经济净现值和经济内部收益率。由经济现金流量表计算经济内部收益率为×%，经济净现值为×元＞0，该工程从国家角度考虑也是可行的。
（3）项目的社会效益分析。
① 社会收益和社会投资收益率。
社会收益=企业利润+销售税金=×（万元）
社会投资收益率=社会收益/总投资×100%=×%
这项指标低于经济内部收益率，这是因为还贷期中第×年只有×%的生产能力而影响了社会收益总额，若目标贴现率取×%～×%的平均值，则可认为是符合要求的。
② 就业效果和劳动生产率。
投资就业效果系数=总就业人数/项目总投资=×（人/万元）
全员劳动生产率=销售收入/职工人数=×（万元/人）
可见，就业效果并不理想，但劳动生产率指标是很高的。
③ 缓解缺电矛盾，间接效益十分显著。
5.综合评价
该项目财务效益分析的各项指标较好，财务内部收益率为×%，高于基准收益×%；在贴现率为×%时的财务内部收益率为×%，高于基准收益×%；在贴现率为×%时的财务净现值为×万元，大于零；投资回收期为×年（静态）和×年（动态），不确定性分析具有一定抗风险能力，因此该项目的建设从财务上是可行的。
该项目国民经济分析各项指标也较好，经济内部收益率为×%，高于社会折现率；经济净现值以×%的利率贴现时为×万元，大于零，并且提供就业机会、缓和缺电矛盾等间接效益也十分显著。
因此，该项目的建设从国民经济角度看，应是可行的。
【案例点评】 项目详细可行性分析也叫可行性分析（或可行性研究，简称可研），是在项目决策前对项目有关的市场与工程、技术、经济等各方面条件和情况进行详尽、系统、全面的调查、研究和分析，对各种可能的建设方案和技术方案进行详细比较论证，并对项目建成后的经济效益、国民经济和社会效益进行预测和评价的一种科学分析过程和方法。作为建设项目投资决策的基础，它是项目进行技术、经济、社会和财务方面评估和决策的依据，是项目具体实施（进行建设和生产）的科学依据。因此，这个阶段是进行详细、深入的技术经济分析的论证阶段。对于拟上马新建的工业生产项目如何进行可行性分析，一般应在对项目进行深入、细致的技术经济论证的基础上对多种方案进行比较和优选，并就项目投资最后决策提出结论性的意见。故在内容上，应能满足作为项目投资决策的基础和重要依据的基本要求。
虽然项目详细可行性分析所涉及的内容很多，但可行性分析的基本内容通常可概括为三大部分：一是产品的市场调查和预测研究，这是可行性分析的先决条件和前提，它决定了项目投资建设的必要性，是项目能否成立的最重要的依据。二是物质技术方案和建设条件，从资源投入、厂址、技术、设备和生产组织等问题入手，这是可行性分析的技术基础，它决定了建设项目在技术上的可行性。三是对经济效果的分析和评价，说明项目在经济上的“合理性”和“有益性”，它是决定项目应否投资的关键，因此也是项目可行性分析的核心部分。可行性分析就是从以上三大方面对建设项目进行优化研究，并为项目投资决策提供科学依据的。
案例 2-7通过改扩建项目可行性分析报告的介绍提供了一个与新建项目相互联系又在各自侧重点上有所区别的进行详细可行性分析的基本模式。作为工业生产投资项目的一种常用情形，该案例是在原有电厂条件基础上通过扩建，以达到新生产规模的火电站项目。案例报告的内容反映了对于老项目进行扩建在项目前期做可行性分析的各项基本要求，各项分析程序与内容深度的表达按照实际需要都较客观、到位，具有较强的可操作性。在实际运用时或与对类似项目进行可行性分析的过程中具有重要的代表性。通过案例可以看出，对此类扩建项目做前期可行性分析，要在市场需求旺盛——电能奇缺的前提下，从分析项目所涉及的物质技术条件入手，重点对项目的经济性——包括企业财务效益和国民经济效益方面进行多角度、深入的论证，才能抓住项目详细可行性分析要解决的关键问题，给投资者做出理性决策以明确、有说服力的理论依据。该案例提供的改扩建项目可行性分析的基本步骤和分析方法较好地反映了详细可行性分析在此类项目前期管理中的特点，对实际操作有一定的参考价值。
编制可行性分析报告单位与人员（略）
目录
第1章 基本概况
第2章 合资各方概况
第3章 市场分析和产品规划
第4章 生产工艺和设备选择
第5章 物料供应安排
第6章 环境及劳动保护
第7章 厂址选择
第8章 生产组织安排
第9章 项目进度安排
第10章 总投资估算及资金筹措
第11章 财务效益预测分析
第12章 结论
1.合资企业概况
合资企业名称：澳迪药业有限公司。
法定地址：（略）。
企业宗旨：根据《中华人民共和国中外合资企业法》及中国其他有关法律法规，按照平等互惠互利的原则，采用先进技术、设备和科学的经营管理方法，开发高新技术产品，加快发展医药事业，造福人民大众，锐意进取，努力拼搏，使医药产品品种、质量和价格更具有竞争力，获得更好的经济效益。
经营范围：合资企业从事××、××、××系列产品及其制剂产品的开发、生产和销售。
生产规模：合资企业建成×年后将达到年产××原料药×吨，××原料药×××吨，××系列产品制剂××亿片，年销售收入×××××万元。
2.合资各方名称
甲方：华澳制药厂。
注册国家：中华人民共和国。
法定地址：中国GD省JM市民生路9号。
法定代表：钟××。
职务：厂长。
国籍：中华人民共和国。
企业性质：全民所有制。
主管部门：JM市医药管理局。
电话：（0×××）××××××。
电挂：××××。
邮编：××××××。
传真：（0×××）××××××。
乙方：中国华迪投资有限公司。
3.合资企业总投资、注册资本、各方出资方式、出资比例
合资企业总投资：4500万美元。
注册资本：4000万美元。
各方出资比例：甲方为3200万美元，占注册资本的80%；乙方为800万美元，占注册资本的20%。
出资方式：甲方以有形资产（土地、厂房、设备）及无形资产（工业产权、专有技术、土地使用权）折旧3200万美元作为投资，乙方以现汇800万美元作为投资。
4.各方股本缴付期限
甲方：自合资企业领取营业执照之日起30天内投入合资企业。
乙方：自合资企业领取营业执照之日起30天内投入合资企业。
5.合资期限
自领取营业执照之日起20年。
合资企业的形式为有限责任，合资各方按所占注册资本比例分享利润和分担风险及亏损。
6.编制可行性研究报告的依据
该合资企业是由华迪投资有限公司筹组境外资本为投入国内的医药工业而组建的合资企业，根据国家、GD省、JM市的统一安排和组织，进行了如下工作：
201×年10月×日，编写了“中国HJ高技术产业开发基金”项目建议书（项目申报书）。
201×年11月××日，项目申报书经国家科委审批。
201×年12月××日至201×年12月××日，完成资产评估报告。
201×年12月××日，开始编写项目可行性研究报告。
7.项目基本数据（见表2-21）
表2-21 项目基本数据
8.项目综合经济指标（见表2-22）
表2-22 项目综合经济指标
9.项目承办概况
项目承办单位：华澳制药厂。
项目负责人：钟××，华澳制药厂厂长、高级经济师。
项目筹办组员：张××，华澳制药厂副厂长、经济师。
田××，华澳制药厂总工程师、高级工程师。
王××，华澳制药厂外经科科长、高级工程师。
王×，项目经理、工程师。
邹×，华澳制药厂技改处副处长、工程师。
周××，华澳制药厂财务处副处长、会计师。
张××，华澳制药厂计审室主任、会计师。
1.甲方概况
华澳制药厂是一家具有35年历史的综合性制药企业，是中国医药行业的重点骨干企业，属于国家大型二类企业。现有固定资产7亿元，厂区占地面积56万平方米，建筑面积13万平方米，拥有34个生产车间、9个辅助车间、7个营养品厂和3个药物研究所。职工15600余名，其中工程技术人员3780名，约占24.3%。
该厂有着稳定和高水平的管理基础，荣获国家医药局企业质量管理奖，被列为GD省医药行业的排头兵。新任领导班子基本上具有大专以上文化程度，上任一年全厂便实现销售收入、人均收入比上年增长53%以上，利税增长4.3倍以上，工业总产值2.7亿元，同时制定了工厂未来10年发展规划和新品开发滚动计划，员工凝聚力空前提高，企业境况蒸蒸日上。
该厂××药物的研制和开发能力强，已能生产7大类39种原料药和289种制剂品种，每年均有新品开发和工艺技术的改进突破，构建起了以国际高新技术水平优质产品为龙头、具有较强竞争力的产品结构体系，有37种产品荣获201×年出口免检；××产品在市场拥有明显竞争优势；××产品属国家HJ 计划“九五”重点科技攻关项目，现已投入生产推向市场，填补了国内空白。在201×年国家科协与项目所在省共同举办的“第××届中国新技术新产品博览会”上，××、××、××分别获得金奖和银奖。
该厂生产装备精良，从国外引进一整套具有21世纪初国际先进水平的制剂流水线；拥有先进生产工艺和检测手段，检测大楼××××平方米，检测人员均为大专文化程度，并定期参加培训；所有产品均按高于国家药典标准的企业内控标准组织生产，主要出口产品质量指标均达到或超过英、美、日药典标准。
拟合资产品中，××是国家科技 HJ 计划项目之一，××是国家医药局重点项目之一，××系列产品也是国家急需和市场畅销的优质名牌产品，符合行业规划和地方市局的要求。这些产品的共同特点在于都具有国际先进水平，经济效益好，市场前景和预期盈利水平可观。近三年的经营状况可见资产负债表、拟合资产品损益表（或利润表）及分配表、在建工程明细表、固定资产及累计折旧表、拟合资产品存货明细表等（略）。
2.乙方概况（略）
1.主要产品概况（略）
2.市场分析（略）
3.市场预测
预测201×—201×年各产品的产量、价格、出口量、出口价格、内销量、内销价格等（略）。
4.营销简述（略）
1.工艺流程（略）
2.工艺水平分析（略）
3.设备选择（略）
4.新品开发（略）
1.原辅材料供应安排
列表预测201×年、201×年、201×年的各产品原辅材料需求总量（略）。
2.能源动力
（1）企业现状
水：×××t/h。
电：××××kW/h。
蒸汽：××t/h。
（2）合资项目对能源的需求。
水：×××t/h。
电：××××kw/h。
蒸汽：×t/h。
根据合资企业对能源的需求，企业目前的电需增容××kW/h、水需新开深井6口。
3.运输
合资企业购进原辅材料、包装材料和运出成品，除由华澳制药厂运输车队解决外，需购进运输车辆17部。
1.环境保护
（1）合资企业产品每年废水、废气排放量为3.3万t，均需进行处理达标后再排放。
（2）“三废”治理需进行二级处理，一级处理由各生产车间进行，二级处理由环保处理工程中心进行，并进行回收工作。
经过二级处理可达到排放标准，见“排放污物许可证”和“××项目环保影响报告表”（略）。
（3）环保设备清单（略）。
2.劳动保护
合资企业按照国家有关法律法规制定相应的劳动保护、劳动纪律、劳动安全和劳动卫生管理制度，并对职工实行相应的劳动保护待遇。
1.厂址
合资企业地址拟建在朝阳高新技术开发区内，有部分车间作为中方出资的位于现华澳制药厂内。
合资企业位于中国GD省JM市，北边有锦栗铁路和锦栗高速公路，南面有127国道，飞机场距工厂13.5km，交通运输十分方便。
合资企业新建车间坐落在国家级朝阳高新技术开发区内，可享受各种优惠政策。
2.厂区面积及布置（略）
1.公司组织形式
根据《中华人民共和国中外合资经营企业法》的规定，合资企业实行董事会领导下的总经理负责制，正副总经理由董事会聘任。
合资企业董事会由7人组成，其中，甲方委派4人，乙方委派3人。董事长由甲方出任，副董事长2人（甲、乙方各出1人），董事4人（甲、乙方各出2人）。董事会聘任总经理1人，副总经理2人，由甲方推荐。总经理负责合资企业的生产经营，并对董事会负责。
2.劳动定员
合资企业职工总数为436人，其中，管理人员49人，工人387人。
公司组织机构及人员安排表（略）。
3.劳动力来源
人员来源主要从华澳制药厂现有人员中择优录取，不足部分按国家政策有关规定，由合资企业经JM市劳动人事部门公开向社会招聘。
4.人员培训
合资企业在投产前，组织管理人员、生产操作工人学习有关合资企业法及有关规定，学习生产工艺操作规程和岗位安全操作法，学习药品法、药品生产管理规范，进行定岗定员及安全教育，学习企业的各项规章制度及企业精神，为期3天。
附“合资企业组织机构人员安排表”“合资企业人员安排表”等（略）。
（略）
1.总投资估算
该项目总投资为×××××万元（折合4500万美元），其中，建设投资×××××万元（折合4000万美元），占总投资额的88.89%。
（1）建设投资部分组成。甲方以实物折价的建设投资为××××万元，具体项目见甲方提供的资产评估报告（略），无形资产折价为××××万元，计××××万元。乙方以现汇投入800万美元，折合人民币××××万元。
合资企业贷款人民币为××××万元。
（2）流动资金。经估算，流动资金需××××万元。
（3）建设期利息。合资企业在建设期应付利息约×××万元。
2.资金筹措
合资企业共需总投资为4500万美元，其来源为：甲方以有形及无形资产出资，折价××××万元，折合3200万美元；乙方以现汇出资800万美元，折合人民币××××万元。
用于财务效益分析的报表见附件（略）。
1.关于财务分析报表的说明
（1）财务报表中涉及增值税的内容均按现行增值税有关规定进行财务处理。产品销售收入按价税分流计算，即不含增值税。
所得税方面，因为该合资企业为生产性企业且合资期限为××年以上，计算时第一年、第二年免征所得税，第三年、第四年、第五年减半缴纳，第六年开始按33%税率缴纳。
（2）折旧政策。
① 折旧方法：直线折旧法。
② 残值预计：残值率为10%。
③ 折旧年限：房屋、建筑物20年；机器、设备、交通运输工具10年；其他10年。
（3）无形资产摊销期为10年。
2.财务效益静态分析
（1）盈利能力分析。
① 投资利润率=年平均销售利润×100%/投资总额=××%
② 投资利税率=年平均销售利税×100%/投资总额=××%
③ 资本金利润率=年平均利润总额×100%/资本金总额=××%
④ 资本净利润率=年平均可分配利润×100%/资本金总额=××%
⑤ 销售利润率=利润总额×100%/产品销售收入=××%
⑥ 成本利润率=利润总额×100%/产品费用总额=××%
各项指标均高于行业平均水平，表明该项目盈利状况良好。
（2）财务现金流量分析。该项目累计现金流量为×××××××××××万元，且静态投资回收期较短，为4.8年，在不考虑货币的时间价值情况下是可行的，具体计算见现金流量表（略）。
（3）清偿能力分析。资金来源与运用计算见资金来源与运用表（略）。资产负债率、流动比率、速动比率见资产负债表（略）。
该项目无国外借款，国内借款在投资后按最大偿还能力计算还本付息。从贷款还本付息估算表可以看出，投产第6.3（动态）年即可还清全部借款，表明项目具有良好的还债能力。
3.财务效益动态分析
该项目动态财务指标（全投资）计算。
（1）所得税前财务内部收益率=××%
财务净现值（ i =14%）=×××××万元
（2）所得税后财务内部收益率=××%
财务净现值（ i =14%）=×××××万元
详见财务现金流量表（略）。
财务内部收益率均高于行业平均水平，说明该项目盈利能力较强。财务净现值均大于零，表明该项目在财务上可以接受。
4.不确定性分析
（1）盈亏平衡分析。该项目以生产能力利用率表示的盈亏平衡点为××%，从这一指标看，该项目的平衡点较低，安全边际率较大，是可行的。参见盈亏平衡图（略）。
（2）敏感性分析（见表2-23）。
表2-23 敏感性分析
从表2-23中可以看出，建设投资、销售收入是该项目最为敏感的因素，汇率和原材料价格相对来说不太敏感。
在项目可行区域内，允许销售收入降低、建设投资增加的幅度均超过××%。可见该项目具有一定的抗风险能力。见敏感性分析图（略）。
5.项目近年效益分析
鉴于该合资项目是边生产边建设，因此，在上述按惯例对该合资项目的财务指标进行分析的基础上，根据预测得出计划的效益如表2-24所示。
在表2-24中求得的 P / E 值已较为理想，该项目实施后的经济效益会高于同行业水平。而且正如前面已经说明过的，该报表对该项目的基本效益状况的反映仍偏保守。因此，综合以上财务效益分析，该项目从财务效益上讲是可以接受的。
表2-24 损益表
说明：① 产品销售收入是按价税分流计算的，即不含增值税。
② 销售税金按销售收入的3%计算，主要是指城市维护建设税。
③ 所得税按二免三减半计算。所得税为33%。
④ 盈余公积按税后利润××%计算。
⑤ P / E =注册资本/当年可分配利润。
综合以上分析，对该项目得出以下结论。
（1）该项目采用国际基金形式筹组国际资本投资于国内医药工业企业，从事医药产品经营，符合国家发展医药工业、开发高新技术的政策和利用外资的方向，解决了企业虽有高新技术和市场前景好的产品，但缺乏发展资金的问题，有利于医药行业与国际市场接轨，有利于企业转变经营机制，在国内外市场上形成较强的竞争能力。
（2）该项目承办单位华澳制药厂是中国医药行业骨干企业，有着较好的药品生产基础和企业经营管理素质。
（3）拟合资产品××是国家科技 HJ 计划项目之一、世界最畅销的××药物。××等系列产品在国内是优质畅销药物。××是国家医药局重点项目，在国内外有着广阔的市场前景。该项目所采用的生产技术在国内也居领先地位，有较强的竞争力。
（4）经过财务测算分析，该项目投资利润率为××%、内部收益率为××%、资本金利润率为××%，经济效益较好。用生产能力利用率表示的盈亏点为××%，保本生产能力与设计生产能力相差较大。敏感性分析表明，在项目可行区域内，允许销售收入降低、基本投资增加的幅度均超过××%，承担风险能力较强。
总之，以上有关市场、技术、财务、经济等方面的结论表明，该项目在技术上是先进的、适用的，在工艺上是可靠的，在经济上是合理的，项目实施条件比较成熟。因此，该项目是可行的。
【案例点评】 该案例是对“中国HJ高技术产业开发基金”投资华迪药业系列产品开发生产经营进行前期项目管理的成果——详细可行性分析报告原型所做的简化缩写，在以利用外资发展经济的中外合资经营项目的可行性分析中有一定的代表性和参考价值。
通常，以利用外资发展经济为目的在国内兴建的中外合资经营项目，按照详细可行性分析报告的编写规范，在明确投资方式、比例、外汇安排和收益与亏损负担办法的条件下，可以根据一般工业项目可行性研究的要求，从市场需求到物质技术条件、从财务效益到国民经济效益，就项目的经济性与社会效果评价等内容做出具体的说明（该案例即如此）。但需要注意的是，通常还应在详细可行性分析文本的最后附上有关合资各方所在国家（或地区）政府主管部门核发的营业执照副本、各方法定代表人证明书、双方在合资前期一段时间的资产负债表和损益表、国内外市场需求情况调查和预测报告及产品外销比例、有关外国厂商的基本情况资料与外商技术交流及非正式咨询价格的有关资料等文件作为支撑（该案例从略）。