前言

从大学毕业起，我就进入银行工作，走上公司业务客户经理的岗位，一做就是十几年。现在我暂别银行，开启了新的职业旅程，给银行和企业提供公司信贷和风险管理相关的培训及咨询服务。虽暂别了银行的工作，但研究各个行业和各家企业，阅读和分析财务报表，仍然是我每天都继续在做并且乐在其中的事情。我很享受这种惯性思维和行为，给我的生活带来的乐趣、满足和踏实感。大学毕业后入职德意志银行参加新员工培训时，一位高管曾说过：“要足够重视和敬畏自己每天的工作，因为在银行工作的一点一滴都会慢慢融入你的血液。”十几年里，从事的这份工作，打磨了我的品格，造就了我的思维模式，也影响和约束着我日常的行为。

2006年我入职银行的时候，给企业开立公司账户，需要手工填写一套开户申请资料，内容特别多。每填错一个地方就需要麻烦客户盖一次公章，所以每次填写的时候，我都很紧张。那时候，德意志银行在国内还没有向客户提供网上银行服务，客户做交易都要亲临柜台，带着一大堆章完成“折角验印”的流程。我现在还记得第一次给客户打电话时那种怯生生的样子和处理第一笔外汇交易时的紧张与慌乱。我第一次在书本外见到了真实的票据、信用证和提单等单据，写了第一份信贷报告，放了第一笔贷款。我就这样一路走来，在一点一滴中学习商业银行的公司业务，从陌生到精通，对商业银行的公司业务如何运转逐渐有了全面而深刻的理解。

这些年，我管理过中小型企业、中大型民营企业、央企、国企等上百家各个行业的企业客户。管理过的贷款规模也从几百万元增长到几百亿元，这其中没有出现过一笔逾期和坏账。尽管在离职时有同事调侃我，说没有处理过坏账的客户经理的职业生涯是不完整的，但我很感恩这种不完整。

在银行工作的15年里，市场和政策都变化太快了，时常让我如履薄冰。刚入职银行时，国内的互联网行业正从萌芽中发展壮大，光伏行业也正值出口繁荣期。当时，光伏组件出口企业是我们银行服务的主要客户群体之一，我每天下午都忙于处理这些企业的信用证单据，跟德国总部连线做福费廷（Forfeiting）。从业的第3年，经历了2008年全球金融危机，我国实施了四万亿计划应对经济下行。石油、煤炭、钢铁、金属、水泥、电力、房地产、建筑等行业随之进入高速增长期。随着四万亿计划的实施，国内市场对大宗商品的需求愈加旺盛，加之人民币兑美元汇率从2005年后一直处在单边升值的趋势，彼时美元的贷款利率比人民币贷款利率要低，这其中蕴含着丰厚的套利空间。在这段时间里，我管理的企业客户正是以这些高速增长行业的企业为主，还有部分是致力于矿产和能源产品进口的大宗商品贸易企业。结合当时的市场需求和金融环境，主要给这些企业客户提供美元贷款、跨境贸易融资、大宗商品以及外汇的套期保值方面的服务。

在金融危机的冲击下，欧美经济大幅衰退，对光伏产品的需求骤减，并在2011年对我国光伏组件出口企业实施“双反”政策。而当时我国出台了支持光伏产业发展的相关政策，在政府补贴、土地和税收优惠等多方面的政策下，越来越多的中国厂商进入光伏行业。国内光伏产业迅速发展，2013～2015年，我国光伏新增装机容量连续三年排名全球第一。同期，互联网企业也处在快速增长期，并且电商行业的发展促进了快递行业的迅速发展，2014年，中国快递业务量排名世界第一。

四万亿计划实施后，煤炭、钢铁等重资产生产制造行业，出现增速放缓、产能过剩的现象。2014年青岛德诚矿业因在青岛港口的融资活动涉嫌诈骗而被调查，银行对大宗商品贸易融资趋严。2015年汇率改革后人民币兑美元汇率单边升值的走势终止，套利空间随之变窄。随着我国提出“供给侧结构性改革”，淘汰落后产能，大宗商品市场也逐渐变得低迷。

2014年，我国出现首例债券违约事件，在那之后，债券违约规模不断攀升，2016年违约规模达到近400亿元，约是2014年和2015年债券违约总额的4倍（以上数据来源于Wind）。这是我从业近10年来，第一次看到大范围的企业破产倒闭，而且亲历了一些企业高速增长至巅峰，然后衰落到破产倒闭。这些债券违约的企业里还包括大量之前市场中的明星企业。

随后，国家实施去产能、全国范围降杠杆的政策，企业一时间都来不及反应，再融资的各种途径就不存在了，大量的民营上市公司违约，实际控制人股票质押爆仓。各地政府成立纾困基金救助当地的企业，上市公司实控人排队争取纾困资金渡过难关。我当时的感触很深，在这种场面下我才真正理解了到底什么是风险，才真正懂得自己每天工作中管理“风险”究竟意味着什么，而之前每天提到无数次的“风险”，不过只是在说这个词而已。

2018年“逆全球化”现象逐渐出现，一些跨国企业撤离中国，中美贸易摩擦开始，产业格局开始重塑，市场上违约爆雷事件频频发生，其中不乏国企以及市场认可的“白马”企业。光伏行业巨大的产能过剩导致企业利润率大幅下降，2018年出台的“5·31”政策，使得之前依靠补贴粗放式发展的企业纷纷倒闭。地产行业在降杠杆后遭遇的“寒冬”越来越冷，2019年后30多家地产龙头企业相继爆出债务违约。

2020年初原油暴跌，新冠疫情的冲击带来产业格局的剧烈变化，医疗器械、病毒检测、防疫物资等相关行业迅速增长，餐饮和旅游等服务行业遭受着巨大的冲击。“黑天鹅”事件的发生不断刷新着我们对风险的理解和认知，不仅要防范“灰犀牛”，更要防范“黑天鹅”。

在“双碳” 政策的拉动下，我国开启了能源结构的转型，光伏行业再度迎来高峰。新零售、共享经济、短视频、直播等新经济出现并蓬勃发展，但其中很多商业模式创新的可行性还没有得到市场验证。人民币兑美元的汇率，在汇率改革后已从单边升值的趋势转为双向波动，并且波动趋于频繁而剧烈。如今的企业面临着市场、政策以及汇率等多重风险，商业银行公司信贷业务的风险管理也面临着全新的挑战。

如果问我十几年银行的工作经历教会我最重要的东西是什么，我想是教会我实事求是、遵从事物发展规律，学会对市场的敬畏，练就了我做事谨慎且始终如一的品质，正如老子所说“慎终如始，则无败事”；让我拥有了一种成长性思维，理解事物存在不确定性的同时，又能勇于面对这种不确定性。这些对我来说是人生中收获的最宝贵的经验和财富。非常幸运能有这样的思维融入我的血液，我想这就是我享受并保持这种“惯性”的原因。

公司信贷业务并不需要火箭科学般尖端的理论知识，更多的是需要用常识去判断，遵从事实，不被思维偏误影响和引导。想要做好这份工作，需要培养结构化、系统性的公司信贷思维，也需要很多耐心，甚至需要有一种每天“清零”的思维模式，不要让自己陷入经验主义和思维偏误。尤其是当自己工作时间越来越长，“觉得”自己越来越有经验的时候，反而可能更容易犯错。每天都要保持对风险的敬畏，在每一次分析和每一笔交易中，都要有从业第一天的那种对市场和风险“无知”的警惕与敬畏。

正如我在上文中描述的部分从业经历，公司信贷业务的经验积累，需要一个比较长的时间段，才能经历一遍从贷前到贷后直至企业归还完借款的完整工作流程。需要不断重复这些业务流程，才能越来越熟练，从而总结出经验。而管理的企业、企业所在的行业又是具有随机性的，这使得积累的经验可能具有局限性。培养对风险的意识，只经历过经济周期的上行是不够的，那时看到的都是企业的发展，只有经历过经济周期的下行，才能深刻地理解风险，才能在实践中积累管理风险的经验。这也是资产管理行业从业者所面临的共同的问题。

于是我萌生了写一本书的想法，根据自己过往15年的工作经验，总结出一套系统化的工作流程和方法，希望能给资产管理行业的从业者和计划走向这些岗位的朋友提供实务参考，同时也希望能给企业家、财务总监等高管及融资岗位的人员带来启发，让大家了解从商业银行的视角，如何看待企业的每一种行为，如何评估企业风险，从而学会跟银行这个特殊的、管理和经营风险的商业体打交道，而不是仅仅把银行看成一个“资金方”。企业只有清楚银行这个资金方的游戏规则和对交易对手方的评价标准，学会“聪明地”借钱，构建适合企业自身商业模式及所处行业特性的债务结构，才能愉快地跟银行和谐共处、实现共赢。

公司信贷业务涉及的内容学无止境，本书的内容仅是我个人通过自己的工作经验总结出的方法，不代表曾经就职过的任何一家银行的风险管理流程。

在写书的过程中，我始终追求的目标是读者的阅读体验感一定要好，绝不能因为这是一本专业书，内容就可以枯燥。因此，我尽己所能地努力写得不拖沓，内容结构和案例编排、设计都是从读者角度考虑是否易读、易学，而且学完就能实操的。特此还配上了一份思维导图，其脱胎于本书的构思大纲。如需获取本书的思维导图，请关注公众号“OZ财报分析”，并回复“思维导图”，自动领取。在一年多的写作时间里打磨了几十个版本，便于读者对本书的学习和在实务中的应用。

受限于个人的经验与能力，本书提及的理论和方法、囊括的内容肯定远远不足以覆盖实际工作中会遇到的问题，难免存在疏漏。本书对公司信贷业务的学习来讲仅是抛砖引玉，作为读者的学习及参考。我更希望本书能为读者打开思维，成为一把梯子，助你拾级而上。希望这本书能带给大家良好的阅读体验，能对大家建立自己的系统工作方法和思维框架有所启发，并且能为大家的工作带来实际的帮助。

也在此祝福我的每一个老东家（德意志银行、花旗银行和星展银行）在中国的业务发展蒸蒸日上！

周艺博