绪论

在罗杰·恩里科（Roger Enrico）接任百事公司首席执行官一职后，他在1996年的年度报告中向股东汇报的消息喜忧参半。一方面，百事公司的整体销售额（320亿美元）和现金流都达到了前所未有的水平；另一方面，公司的利润没有显著增长，而且并非所有部门都运转良好。事实上，公司的核心业务——饮料业务在美国以外的市场表现惨淡，市场份额被其主要竞争对手可口可乐公司抢占。在之前的5年间，百事公司在餐饮领域投资了数十亿美元（包括必胜客、肯德基和塔克钟），但投资的回报情况令人失望。

百事公司对自己的财务状况进行了全面分析，随后开始对公司战略做出重大调整。它将餐饮业务剥离出来，形成了一个单独的企业——百盛全球餐饮集团（Tricon Global Restaurants，现称为Yum! Brands），从而专心经营零食和饮料业务。但百事公司的变革不止于此，评估和修改战略是一个持续的过程。不久后，百事公司收购了“纯果乐”（Tropicana）和“桂格燕麦片”（Quaker Oats，旗下拥有“佳得乐”）两个品牌。另外，百事公司还不断调整部门和产品线，2010年，公司重新获得了两家大型灌装厂的控制权。经过一系列战略调整，百事公司的年收入在2010年已飙升至近600亿美元。1997年到2010年，百事公司的收益率和股票价格都远远超过了标普500指数。

这些都是公司层面的重大变革，但同样的方法也适用于组织的各个层面。管理者必须时常评估公司战略，了解决策的执行效果，根据形势的变化修改战略，同时制定新的战略来提升未来业绩。我们应该在哪些活动上投入更多资源，同时在哪些方面削减成本？哪些资源的利用效率不高？某项活动应该外包还是继续自行开展？诸如此类的商业决策都需要依据信息来做出，而财务报表是这些信息的重要来源。

但是因为很多管理者都没有会计或财务背景，所以他们缺乏必要的工具来解答这些问题。他们读不懂做决策需要参考的报告，要么完全忽略了相关信息，错误地解读了数字的含义，要么根本意识不到这些数字中遗漏了哪些内容。这些行为对于公司的财务健康是非常有害的，就像在操纵一架缺少仪表、前挡风玻璃蒙上了雾气的飞机一样。本书的目的不是指导读者如何编写财务报表，这是财会人员、注册会计师和首席财务官的任务，他们了解所有相关的准则和规定。相反，我的目标是教会你使用和解读这些人提供给你的数据。无论你是何种规模的上市公司或私营企业的中层人员、高管人员或老板，掌握财务报表都会有助于你做出更好的决策，为公司创造更大价值。

尽管财务报表上写满了数字，但从多个角度来看，会计更像是一种语言。会计准则提供了一种机制，将业务往来和经济活动翻译为数字。这些数字背后的词语表达了什么意思？与其他所有行业一样，财会行业有自己的术语，理解和沟通的一个重要前提是学习它的词语或语言。例如，收入与现金是不同的概念；资产折旧并不意味着它的经济价值下降；负债可以是好的；现金太多也可能有害。通用会计准则（GAAP）、净现值（NPV）、资产回报率（ROA）、税息折旧及摊销前利润（EBITDA）、加权平均资本成本（WACC）、杠杆……这些术语是什么意思？

很多人惊讶地发现，财务报表在很大程度上具有模糊性和主观性。正如专家们对《哈姆雷特》（ Hamlet ）中同一段独白有不同的解读一样，企业管理者和会计对财务状况也有不同的理解，可以自行决定最适合本企业的业绩或财务状况衡量方法。存在这种主观性的原因在于，财务报表是在业务进行的过程中编制的。如果我们等到公司的某一段生命周期结束、得到明确的利润总额时再编写财务报表，就可以消除这种模糊性，但这些信息已经失去了时效性，无法在公司经营的过程中帮助管理者做出必要的决策。

为了提供更加及时有效的信息，财务报表不能仅仅向后看，告诉你过去发生了什么；资产负债表或利润表上的几乎每个数字都在一定程度上预示未来发生的情况。可惜的是，未来的现金流和活动永远无法准确预知，这为心术不正的管理者提供了操纵空间。但即使是善意的管理者也会经常对公司的未来过于乐观。为了克服这些潜在的问题，会计准则对于哪些未来信息可以体现在财务报表上进行了限制。审计人员和其他制约手段的存在是为了约束管理者篡改公司业绩的行为，但这些方法也不是完美的，因为它们也无法通过水晶球预知未来。在本书中，你将读到这种主观判断是如何影响财务报表数字的，以及哪些未来因素会反映在财务报表中，哪些不会。读完本书，你将学会解读财务报表，在字里行间读出更深层次的东西。

了解财会知识后，你还会发现，公司向外人（例如股东或税务机关）提供的数字与其在经营中依据的数字不一样——这绝不是欺骗行为，也不是错误的记录。至少，你能想得到比年报和税务申报表更加详细的关于具体部门的业绩信息。另外，你还需要一些数据来预测不同的决策对成本和收入有什么影响。外部报告系统往往只根据类型来分类（例如，生产成本与营销成本是两个不同的科目），但是你可能需要通过获得每个类型内部的具体信息来了解成本特点：哪些是固定成本或可变成本，哪些是沉没成本或约束性成本，哪些是直接成本或摊销成本，等等。

最后，提供给股东或债权人等外人的财务报告是根据准则制定机构提出的规则编制的。企业要以某种方式整理财务数字来满足这些外部监管要求，而很多企业在此时会选择将内部决策所依据的财务报告原样提交（这样比另外编制一份财务报告的成本要低）。要小心！监管规则往往要求报告保持简洁、保守，或者为了实现其他目的——并不要求报告能尽量准确地解释公司的业绩或财务状况。我会在本书中探讨其中存在的一些问题，以及它们对公司业绩评定造成的危害。

管理者必须掌握财会技能的另一个重要原因是让自己能够参与到关于公司战略的对话中，并更加有效地主张自己的观点。最终，这些决策在很大程度上取决于他们如何处理“数字”。很多投资都建议在一些未来将（有希望）产生收益的东西上投入资金。因此，投资决策基于对未来的预测，以及这些预测如何以未来现金流和利润的形式表现出来。

你有必要了解财会技能的范围和局限。财会技能无法告诉你，投资研发的药品能否获得食品药品监督管理局审批，消费者是否会喜欢你打算推出的新产品（例如“新可乐”），将拥有完全不同文化的两家公司（例如美国在线和时代华纳）合并在一起是否行得通。对于想要做出主观判断的管理者来说，经验和直觉也是非常宝贵的。

财会技能可以告诉你的是，要想获得投资回报，成功率和收益率应该有多高。一般来说，财会提供了一个经济框架，使用者可以从创造多少价值的角度对比不同的投资战略。它们可以帮助你计算企业可接受的收益率是多少；了解收益率与战略风险的关系；与周期较短的战略相比，收益周期较长的战略应该多创造多少收益。

此外，财会框架要求你将关于未来的预测反映到利润表、资产负债表和现金流量表中，从而确保这一流程更加规范。管理者的预测更多地是由自我价值或个人期望（而非现实情况）驱动的。财会技能可以帮助你评估这些预测背后的合理性，以及预测结果对假设变化的敏感度。你需要根据预测结果来编写与内部一致的利润表、资产负债表和现金流量表，从而降低在分析中完全遗漏某些重要内容的风险。

在本书中，我将介绍：

● 资产负债表、利润表和现金流量表的作用。

● 这几张财务报表之间的相互关系。

● 有关财务报表的一些概念，例如收入确认、存货成本计算、折旧和税务。

● 如何分析利润表和资产负债表，从而找出赢利的驱动因素。

● 资本结构——构成资产的债务和所有者权益——如何影响利润和风险。

● 如何确认并估算决策的相关成本。

● 如何评估投资战略并开展现金流贴现分析。

● 如何将所有信息进行汇总，制定全面的业务战略。

财务影响着业务的方方面面。高管人员和中层人员一旦掌握了财务报表基础以及财务分析工具，就能找出收入的驱动因素，精准发现组织中表现突出的地方以及业绩未达到预期的原因。对于管理者来说，提升财务水平就更能清楚地知道应该问哪些问题、关注哪些方面，明确什么是最重要的，了解需要避免的问题和需要重点关注的要素。企业领导如果更好地了解了业绩的驱动因素，就能做出更有效的战略决策，开展业务变革，并更准确地判断是否需要收购或出售某项业务。将管理经验与财会知识结合起来产生的协同效应将给你和组织带来最大价值。因此，提升财务水平有助于创造商业效益。