下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
风险是投资的一部分，了解风险是什么以及如何衡量风险对形成投资理念来说至关重要。在这一章，我们将讨论分析投资风险的基础。我们将介绍几种衡量风险并将风险转换成预期收益的模型。我们还将探讨投资者评估其风险厌恶程度的方法。
我们先从讨论金融学中传统的风险收益模型开始，并将我们的分析分为三步。第一步，我们将风险定义为未来收益的不确定性，这种不确定性越大，投资风险就越大。第二步，也是我们认为最关键的一步，是将风险分解为投资者通过多元化投资可以分散的和不可分散的风险。第三步，我们将讨论金融学中不同的风险收益模型是如何衡量不可分散风险的。我们将对最广泛使用的模型，即资本资产定价模型和其他模型进行比较和对照，说明这些模型在衡量风险时有何区别，以及产生这种区别的原因，同时解释这对预期收益意味着什么。
随后，我们会介绍衡量投资风险的不同方法，从基于资产负债表的方法（以资产和股权的账面价值为基础）到在投资时建立安全边际（MOS），并讨论如何协调和选择不同的风险衡量方法。
在本章的最后一部分，我们将转到衡量债券投资的风险上。债券投资的现金流是在投资时就已约定了的。债券投资的风险在于承诺的现金流无法兑现，因此，投资者就需要评估违约风险。