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对大部分投资者和分析师来说，财务报表是信息的主要来源，但是会计分析和财务分析在回答一些关键问题的方式上存在差异。我们在本章讨论了这些差异。
我们探讨的第一个问题与公司所拥有的资产的性质和价值有关。资产可以划分为已投资资产（现有资产）和未投资资产（成长资产），从这一点来说，我们认为财务报表提供了大量前者的历史信息，而几乎很少提供后者的信息。财务报表关注现有资产获取时的原始价值（账面价值），这会导致资产的报表价值与其市场价值之间存在显著差异。对于成长资产，会计准则会使公司低报或不报公司内部研发带来的资产价值。
表3.1 国际财务报告准则和美国一般公认会计原则的主要差异
我们讨论的第二个问题是盈利能力的衡量。衡量盈利能力的第一个基本原则是权责发生制，即收入和费用在交易发生的当期确认，而不是在现金收付时确认。第二个基本原则是将费用划分为营业费用、财务费用和资本支出。营业费用和财务费用在利润表中显示，资本支出不影响费用发生当年的利润，但会以折旧和摊销费用的形式影响随后几个会计期间的利润。会计准则将经营性租赁费用和研发费用错误地归为营业费用（前者应该被归为财务费用，后者则为资本支出）。
在本章的最后一部分，我们分析了财务报表如何处理短期流动性风险和长期违约风险。由于财务报表的重点在于显示公司是否有无力偿付债务的风险，所以很少涉及权益投资者所面临的风险。
选择一家你对其业务和历史都熟悉的公司，然后：
1. 计算该公司相对于以下指标的盈利能力：
a. 收入（净利润、经营利润）。
b. 投入的资本（资本收益率、净资产收益率）。
将该公司的盈利能力与其所在行业的平均盈利能力进行比较。
2. 计算该公司的财务杠杆比率，包括以账面价值和市场价值计算的债务资本比率和债务权益比率。将其与所在行业的平均水平进行比较。
3. 该公司的会计利润（利润表中报告的数据）是否与现金收入（现金流量表中报告的数据）相一致？如果不一致，出现差异的原因是什么？
对投资者的忠告
·财务报表的目的在于提供公司之前经营状况的信息，而你在投资时要考虑的是公司将来的经营状况。
·会计准则为公司如何衡量和列示收益提供了较大的灵活性。采用激进的会计计量方法的公司，即使其做法可能是合法的，其列示的收益也会比采用保守会计计量方法的公司列示的收益更高。
·随着公司的发展，公司资产的账面价值越来越偏离资产的真实价值。
·存在经营性租赁或表外融资的公司，其真实负债会远远高于资产负债表债务方披露的金额。
·财务报表的注释通常比财务报表本身包含更重要的信息。
[1] F. D. S. Choi and R. M. Levich, The Capital Market Efects of International Accounting Diversity （New York: Dow Jones Irwin, 1990）.