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党的二十大报告中指出：中国式现代化是全体人民共同富裕的现代化，共同富裕是中国特色社会主义的本质要求，也是一个长期的历史过程。
按照经典的库兹涅茨曲线，一国的贫富差距会随着该国经济社会的发展程度先拉大后缩小，整体呈非线性的“倒U形”。而从金融发展理论的角度来看，经济增长与金融发展是相互促进的，特别是对于发展中国家来说，金融发展由于消除或缓解了“金融抑制”，为企业提供了更好的投融资环境而促进了经济增长。因此，金融主要通过推动经济增长进而影响社会收入分配。从这个角度来看，不同于一般认为的财富管理具有“嫌贫爱富”、放大“马太效应”的狭义理解，在我国经济社会进入高质量发展的新阶段，财富管理作为现代金融体系的重要组成部分，既是服务实体经济的有效手段，也是满足居民财富管理需求的重要载体，在共同富裕实现过程中能够发挥重要的促进作用。
在我国的财富管理行业当中，银行财富管理凭借渠道优势和科技能力，拥有更广的客群覆盖面、更完善的产品体系、更全面的综合服务能力。在今后扎实推进共同富裕，着力提高中低收入群体收入，逐步形成中间大、两头小的橄榄型分配结构的过程中，银行财富管理在普惠性、有效性、可及性等方面的优势将更加明显，也必将在今后居民财富积累和收入结构改善的过程发挥更加积极的作用。
首先，财富管理是商业银行助力提升初次分配效率性的重要途径。财富管理是商业银行服务经济社会高质量发展和满足人民美好生活需要的重要力量。商业银行财富管理覆盖了所有市场主体和客户，财富管理以优化市场主体和客户资产负债的有效匹配，实现资产增值为目的，一方面发挥了市场配置资源的决定性作用，有效提升了客户资源配置的效益和质量；另一方面实现了客户财富配置需求与各类市场主体融资需求的对接，创造了有效投资需求，服务实体经济发展。此外，财富管理帮助客户管理风险并引导其风险预期与宏观经济偏好趋于一致，助力宏观经济稳健运行。商业银行财富管理以专业的投研和价值管理能力实现了个人投资活动门槛降低，让各类客户充分参与经济发展，为客户创造投资收益；商业银行财富管理提供由子女教育到健康养老的全流程服务与产品，可以满足各类客户、各时段的不同需求，有助于多渠道增加城乡居民财产性收入，让客户共享经济社会发展成果，进一步规范财富积累机制，更好满足人民群众对美好生活的向往。
其次，财富管理是商业银行推动提升再次分配公平性的关键一环。财富管理业务通过充分发挥机构的专业化资产配置和投资运作能力，能够有效对接广大居民的财富管理需求，实现更广泛意义上的资源有效配置，是实现共同富裕“分好蛋糕”的重要途径之一。同时，财富管理也是商业银行响应客户需求的必然要求，特别是随着经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，居民迫切希望有专业机构来帮助其管理个人财富，有效降低管理风险，实现财富的保值、增值和传承。此外，商业银行财富管理业务通过支持扶贫基金、乡村振兴基金、普惠理财等方式可以成为政府二次分配调节机制中的有效补充。
再次，财富管理是商业银行带动提升三次分配自愿性的重要抓手。在实现三次分配的过程中，财富管理业务可以在引导居民提升社会责任意识、履行应有社会责任等方面发挥积极作用，从而促进社会财富的优化流动。同时，财富管理业务本身也包括财富的代际传承等功能，能够帮助更广泛意义上的社会财富的积累。
此外，财富管理还是加快商业银行转型和提升国家经济金融实力的重要手段。从银行经营角度看，财富管理基于高素质人员结构和完善的风险管理能力，以轻资本轻资产的机制在为客户提供服务的同时，也为银行创造了巨大的商业价值；从服务角度看，财富管理机构高质量的形势分析和投研报告可以成为宏观经济部门制定相关政策的重要依据，助力财政政策和货币政策有效引导市场预期；从竞争能力角度看，只有提高财富管理水平和能力，才能助力国家参与国际竞争。财富管理能力不仅可以成为吸引外资的重要平台，为国内客户在国际市场寻求发展机会，更重要的是提升了国家信用水平。
伴随着我国经济的持续较快增长，我国社会财富总规模也在快速积累。财富管理市场高度契合新时期我国经济社会发展趋势，而银行财富管理凭借渠道优势和科技能力，拥有更广的客群覆盖面、更完善的产品体系、更全面的综合服务能力，在优化社会资源配置、促进直接融资体系发展、承接居民财富管理需求、改善居民收入结构等方面都发挥了积极作用。在我国经济社会转向高质量发展的新时期，银行财富管理在促进共同富裕方面的积极作用正逐步提升。
银行财富管理积极响应国家政策号召，充分发挥优化配置功能，提高直接融资比重，推动经济高质量发展。一方面，通过多种路径引导金融资源流向实体产业，积极发行“专精特新”等主题产品，持续加大对现代化产业体系的资金支持力度。截至2023年6月末，银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约19万亿元，理财资金投向绿色债券规模超2 300亿元，投向“一带一路”、区域发展、扶贫纾困等专项债券规模超1 000亿元，为中小微企业发展提供资金支持超3.5万亿元。为助力我国碳达峰、碳中和目标实现，理财市场2023年上半年累计发行ESG主题理财产品67只，合计募集资金超260亿元。截至2023年6月末，ESG主题理财产品存续规模达1 586亿元，同比增长51.29%。理财行业不断推出特色产品，2023年6月末存续专精特新、乡村振兴、大湾区等主题理财产品超200只，存续规模超850亿元。
2021年9月，华夏理财发布国内首款专项投资于北交所拟上市企业的接力基金——“北京首发展华夏龙盈接力科技投资基金”，以支持拟在北交所上市的专精特新企业发展。该基金目标募集规模为100亿元，由首都科技发展集团担任GP（普通合伙人）管理人，华夏理财通过发行私募股权类理财产品募集资金，认购全部LP（有限合伙人）份额。
首先是通过创新合理的产品设计和专业投资管理能力推动财富管理下沉，使财富管理成为广大中低收入居民基本工资收入以外增厚财富的有效方式，多渠道增加城乡居民财产性收入。2013—2022年的10年间，银行理财产品累计为客户创造收益近9.05万亿元，年均增速达9.7%（见图2.15）。其次是顺应老龄化发展趋势，发挥自身的客群和渠道优势积极参与养老第三支柱建设。截至2023年一季度末，养老理财产品共发行51只，累计发行规模1 004.9亿元，投资者人数合计46.7万。再次是发挥商业银行渠道优势，拓展理财客群覆盖的深度和广度，精准匹配乡村县域客户特点和理财需求，利用多元化的财富管理手段，大力支持乡村振兴战略。截至2022年年末，银行理财投向乡村振兴和扶贫等专项债券规模超过1 200亿元。比如，工银理财通过“理财万里行”“828理财节”等活动，延伸营销触角，加强渠道赋能，取得良好成效。农银理财推出面向县域客户销售的乡村振兴惠农产品，管理产品超过20只，规模超过540亿元。
图2.15 2013—2022年银行理财为投资者创造收益情况
资料来源：《中国银行业理财市场年度报告》（2013—2022年），课题组整理。案例
2021年12月，工银理财在武汉、成都试点发售首期养老理财产品，累计募集超30亿元。截至2022年年末，工银理财存续养老理财产品11款。2023年2月工银理财首批发行个人养老金理财产品，除税收优惠以外，不收取销售费和超额业绩报酬，个人养老金专属份额综合费率较原份额降30bp（基点）。从产品期限来看，目前存续的养老理财产品以封闭式为主，投资期限均为3年以上。从产品类型和风险等级来看，目前存续的养老理财产品以固收类产品为主。同时，投资个人养老金理财产品的每位投资者可以享受每年12 000元的最高税优额度，在缴费及投资环节不征收个人所得税。
2021年2月，农银理财推出乡村振兴理财产品。农银理财围绕其经营方针，推进乡村振兴惠农系列理财产品升级，综合费率为0.12%，低于市场同期水平。“乡村振兴惠农”系列产品涵盖了灵动、定开、期次等不同开放类型，期限从两个月至三年不等，销售范围为县域开立账户的全体客户。“乡村振兴惠农”专属产品通过贴补管理费率等方式，产品业绩基准较常规产品高10～30bp。截至2022年年底，农银理财存续乡村振兴惠农和共同富裕系列产品规模合计655亿元，较上年末增长59%。
2023年2月，中国理财网相继公布两批个人养老金理财产品名单，共计18只产品入围。至此，“储蓄、理财、保险、公募”四类个人养老金产品均已公布。
截至2023年一季度末，工银理财、农银理财、中邮理财、中银理财发行个人养老金理财产品18只。在运作模式方面，均采用开放式模式运作，其中最小持有期型为主要形式，产品数量占比达到89%；在运作周期方面，产品周期包括1年、1年半、2年、3年、5年不等，其中1年期产品数量比重最大，达到39%；在风险等级方面，以中低风险等级（PR2）为主，产品数量占比67%，其余部分为中风险等级（PR3）；在投资性质方面，以固定收益类产品为主，数量占比达到83%；在业绩基准方面，大部分产品均为4%～5%。成立以来，个人养老金理财产品业绩表现稳健，全市场年化收益率约为3.85%。
丰富的产品与服务既是财富管理的核心，也是共同富裕进程中推动资金流通、收入分配和调节的有效手段。一方面，银行财富管理大力推进产品创新，丰富差异化产品供给，根据自身资源禀赋探索差异化的产品体系。例如，工银理财打造了“稳鑫智远”产品体系，根据客户购买理财产品的不同需求，对各种风险策略类型实现全覆盖，构建起了资产属性明确、风险等级清晰、客户理解直观的全量理财产品货架；信银理财则坚持以“稳健”作为品牌核心，围绕“温度、稳健”的小暖象品牌内涵，将做大做强固收稳健类产品作为经营重心，致力于打造风险收益特征鲜明、具有阶梯层次的产品网络，为投资者提供多元化理财货架。另一方面，银行财富管理机构也在持续围绕小微企业主、老年人、乡村县域、低收入群体等重点客群对金融服务的特殊需要，通过发行专属产品、降低申购起点、深度参与养老理财等方式，有效提高理财服务的覆盖率和可得性。此外，部分机构还积极发行公益慈善理财产品，探索建立银行财富管理支持三次分配的有效路径。截至2022年年底，全市场累计发行乡村振兴、公益慈善等社会责任主题理财产品131只，募集资金约500亿元（见表2.5）。
表2.5 部分理财子公司产品体系概况
资料来源：《中国银行业理财市场年度报告》（2020年），课题组整理。
2021年，青银理财推出了全国理财公司首款“慈善理财”产品，预计年化收益率为4.38%，客户在购买产品时签署约定，将理财收益中年化0.3%的部分作为捐赠金额，由青银理财从到期清算资金中扣划至青银慈善基金会捐款专用账户，用于特定公益慈善项目，专款专用。
信银理财与浙江省慈善联合总会合作，推出了信银理财同富系列产品。在产品设计上，投资人在购买特定慈善理财产品时，通过协议约定，可以将部分理财收益作为捐赠款直接转至浙江省慈善联合总会账户，用于开展包括推动共同富裕、乡村振兴、绿色发展等在内的各类慈善项目和公益活动。截至2023年1月，信银理财金睛象项目优选（同富）系列封闭式理财产品已累计发行4期，规模达11.7亿元，产品产生的超额收益已全部实现捐赠。
1．2023年3月，中国工商银行联合信托机构发布国内首个基于捐赠人建议基金模式（DAF）的慈善信托——工银私人银行“君子伙伴慈善信托”生态圈2.0版本（见图2.16）。该服务平台为客户提供两种慈善信托服务方案，一是永续集合型慈善信托服务，是由多个私人银行客户、客户家族信托、客户企业作为共同委托人，由工商银行发挥集团资源优势精选优质慈善项目并提供相关慈善服务安排，同时下设独立的管理委员会，统筹决策信托财产的慈善运用；二是定制化慈善信托服务，其以客户或客户家族信托作为发起委托人设立慈善信托，工银私人银行作为慈善信托综合顾问，监督慈善信托运营，并提供综合性服务（见图2.17）。
图2.16 工银私人银行“君子伙伴慈善信托”生态圈2.0版本
2．建行私人银行推出慈善理财、慈善信托、慈善基金会等产品服务，累计捐赠近5 500万元，组织开展一系列公益活动。2019年，注册申请了“善建益行”商标，成为银行业首个金融慈善服务品牌。在2020年新冠疫情初发阶段，总行私行部发行专属公益类产品、实现定向总捐赠1 015万元，提供免费电话医生、在线健康咨询等远程服务，运用建行e私行等工具开展客户线上服务40多场、服务客户近4 000人。
3．2021年5月，平安银行私人银行在业内推出一站式慈善规划服务，依托平安集团的公益资源，筛选出一批基金会与公益机构，为高净值客户提供定制式慈善服务。在捐后管理方面，私人银行根据委托客户要求，对公益机构和公益项目提出管理标准和考核机制，要求基金会定期通报项目的执行情况。2022年，平安私人银行将协助客户设立慈善信托的起始金额降至20万元，以此推动更多人参与慈善。截至2022年年底，平安私人银行已协助客户设立慈善信托累计规模逾5 500万元。
图2.17 定制化慈善信托服务
通过帮助广大居民逐步树立起正确的投资和财富观念，逐渐认识并接受金融市场的正常波动，有助于平抑追涨杀跌等极端情绪，促进形成更加良好的投资环境，进而推动财富管理机构更好地投资和服务投资者，形成良性循环。这一点对银行财富管理促进共同富裕的意义尤为重要。银行财富管理具有明显的客户数量大、风险偏好低的特点。截至2022年年底，个人理财投资者数量为10 254.38万人，占比98.87%；机构投资者数量为117.33万个，占比1.13%。从投资者风险偏好分布情况来看，近年来随着市场波动有所加大，理财投资者的整体风险偏好更趋保守。截至2023年6月末，持有理财产品的个人投资者数量最多的是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比34.31%（见图2.18）。在这一方面，在有关监管部门的引导和支持下，近年来部分银行财富管理机构已经进行了积极的尝试。
图2.18 投资者风险偏好分布情况案例
工银理财紧跟监管指引和客户关切，规划“陪伴式”理财销售工作要点，将投资者教育陪伴贯穿销售、产品和服务的全过程，初步形成了“有梯度、有温度、有深度”的投资者教育和陪伴体系。
一是紧扣投资者认知盲区和痛点，对“症”输出投教内容。围绕“基础理财知识、市场热点分析、投资理念引导”等主题，面向不同客群持续开展“陪伴式”投教宣传，目前已经形成了“一套投资理财掌上书、一组投资理念微课堂”以及每周市场行情解读等不同梯度的内容体系。同时，为顺应短视频时代的传播风口，创新开展了情景剧、短视频等客户喜闻乐见的宣传形式，提升投教内容的趣味性和传播性。
二是充分发挥集团资源优势，探索“互联网+”投教模式。集中优势资源，于每月16日打造了“工银理财投教品牌日”，线上线下联动开展系列投教宣传活动。线上依托集团手机银行财富社区、流量直播平台等宣传主阵地，通过直播等形式，邀请资深行业专家、投资经理与投资者面对面交流；线下发挥工商银行网点众多的优势，协同各分支行“投教宣传员”和部分网点的特色投教专区，实现以投教赋能营销、以投教驱动业务。
三是广泛加强投教外部合作，逐步打造理财投教联盟。积极与监管、同业、高校、媒体等各类机构跨界合作。在活动层面逐步落地了“理财知识进万家”“投资理财知识进高校”“同舟行动”等各类让投资者“看得见、能参与、有反馈”的理财投教活动；在内容层面与中证报、普益标准等核心媒体建立投教专区，通过内容的引入与输出，发挥各自资源禀赋，形成理财投教合力，逐步壮大成熟投资者队伍。