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受到国内外形势快速变化影响，国内乘用车市场销量在 2018 年下半年持续负增长，使得厂商在 2018 年初设立的全年销售目标难以企及，多数车企未能完成销售目标，2018年后汽车行业进入了竞争的新时代。在竞争的新时代伊始， ZT汽车的处境称之为“千疮百孔”也不为过，在经历了员工讨薪、经销商维权等事件后，巨亏百亿元的ZT汽车风雨飘摇。 ZT汽车披露的 2019 年年报显示，－60 亿元、－90 亿元、－115 亿元，企业净利润在历经三次修改后，最终定格为－111 亿元，同比跌幅 1 498.98％。此刻， ZT汽车市值才 36亿元。可谓是一夜之间，6 月 24 日，“ZT企业”变成了退市风险警示的“STZT”。
2019 年入夏后，“百家经销商总部维权”“A股企业连环爆雷”等频现报端。因不断陷入纠纷， ZT汽车董事长金×勇被列入限制高消费的“老赖”名单，该案执行标的仅 9.08 万元，足见现金流之紧张。为何这个拥有“中华神车”称号的ZT汽车，突然之间濒临倒闭呢？
ZT汽车实际控制人应××于 1992 年下海经商，借款成立了“YK长城机械厂”。随着汽车行业高速增长，应××预测该行业的发展前景，于是开始涉足汽车行业。企业早期发展中，应×勇重视现金、技术、牌照对造车的影响。
1.借壳上市，解决资金需求问题
首先， ZT汽车被金马股份高价收购， ZT汽车借壳上市。先后承接了江淮、菲亚特等大厂的产品设计与制造任务，从而挖得迈向大众制造的第一桶金。
2.收购生产线，解决技术和牌照问题
接着， ZT汽车速战速决，用低价将台湾丰田打包出售的SUV特锐生产线收入囊中，并将整套设备、模具、技师、高管一股脑地带回。因为应×勇认为“拿来主义”是当时ZT整车快速落地的最佳选择。“拿来主义”完美地解决了初期产品落地和生产技术难题。
为了进一步使“ZT汽车”大步迈入公众视野，他收购江南汽车 70％的股权，通过不断购买技术、收购方式奠定了ZT汽车的基盘。
1.合理预测二、三线城市的销售市场需求
2008 年金融危机席卷全球，中国车市井喷速度日趋放缓，应××合理预测了二、三线城市，并将其作为增量的重点市场，于是 2009 年， ZT推出了“千县工程”“赶集工程”，并享受到了财政部“减免购置税”“汽车下乡”等优惠政策，使ZT顺利尝到了第一波红利。
2.合理预测新能源的销售市场需求
2008 年， ZT便拿下了中国纯电车首个产销许可证。不久后，纯电乘用车“第一牌”也花落ZT，让海内外关注瞩目。随后，政策支持和财政补贴也向新能源车企逐步倾斜，2010 年为了切合低碳出行新时尚，杭州把ZT列入公务车等采购名录。
2014—2015 年， ZT先后获得 4.43 亿元、11.41 亿元新能源补贴，同期净利润分别为 2 亿元、9.68 亿元。可见，政府补贴对ZT发展的支撑作用。
3.合理预测海外市场需求
2006 年开始， ZT扩充海外市场，并提前享受到国有政策性保险公司的金融支持。由于ZT汽车的性价比优势，2009 年在中亚等区域热销的ZT汽车出口销量占据总销量的 15％。对比目前海外销售冠军奇瑞，2019 年的 9.6 万辆出口仅占总销量的 12.8％。
1.信奉“拿来主义”，错失技术“引进—吸收—再创新”的契机
当业绩的雪球越滚越大， ZT选择花费数亿元资金买断产品线来“赚快钱”，2011年， ZT又豪掷千万元，聘请黎明代言朗悦，企业成本激增。
与此同时， ZT并未与沃尔沃赋能吉利、捷豹路虎赋能奇瑞一样，仅购买生产平台，让ZT错失了“引进—吸收—再创新”的技术契机。靠着前几年百试百灵的“拿来主义”，2015—2017 年ZT以 22 万辆、33 万辆、32 万辆年度销量在业内再放光彩。但是，ZT不仅“拿来”生产技术，还直接“拿来”了外观设计技术，“拿来”外观设计技术给ZT的口碑带来了负面影响。
2.决策思维不切实际，让ZT迅速陷入资本内耗
直接“拿来”发展战略，让ZT迅速陷入资本内耗。当技术达成积累后，面对消费升级，吉利推出高端品牌领克、长城推出WEY，应××也不甘示弱。2017 年 6 月，君马汽车在雄安新区正式落地，企业信誓旦旦宣布，将在 3 年内连推 8 款SUV、 1 款轿车。话音未满两年，“百家经销商集结”事件爆发， ZT显然高估了自身实际。技术上，它并未具备吉利的“安全”、长城“ SUV”一般的术业专攻；品牌上，山寨“包袱”还没卸下，消费者怎会买账高端车型？
借壳金马股份的ZT汽车，2016 年股价飙升到 18.19 元的顶点后，因行车漏油、安全气囊无法弹出等投诉不绝于耳，早已应声跌破 2 元。2018—2019 年，从 25.5 万辆到15.3 万辆的销量骤减。
3.新能源补贴退坡加速超过预期，使丧失技术优势的ZT在新能源车领域几乎走空为了支持新能源汽车产业高质量发展，做好新能源汽车推广应用工作，2019 年 3月 26 日，财政部、工信部、科技部和发改委四部委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确提出分阶段释放压力，降低新能源乘用车、新能源客车、新能源货车的补贴标准，补贴退坡超过 50％，最高幅度 60％，超过业内预期，续航里程小于 250 千米的纯电动乘用车直接“断奶”。这使丧失技术优势的ZT在新能源车领域几乎走空。