下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
本书的创新之处主要体现在以下四个方面：
第一，本书在研究视角上有较大的创新性。“文化与金融”是近几年出现的新的研究话题，文化如何影响经济金融行为已经成为学术界研究的热点，国内外学者高度关注。但立足于我国风险资本同盟的研究，仍存在较大的突破空间。具有一定结构特质的“同盟”关系更能体现中国社会的结构特征和文化根基，在中国人的人际交往中更具代表性，对经济金融的影响更加明显。在资本市场尤其如此，资本与“同盟”深度融合已是不争的事实。“同盟”在资本市场中的作用逐渐得到众多学者的关注，但是对于“如何准确度量”和“资本同盟”在转型经济中的作用和相关机制这些基本的理论问题，现有研究尚未给出满意的答案。本书选取资本同盟化现象十分突出的风险投资领域作为天然的实验场所，试图为上述问题找寻答案，为风投机构及被投企业价值增值、资本市场良性发展提供理论依据。
第二，本书在研究方法上有一定的创新性，为如何量化风险资本同盟关系提供了启发，拓展了关系网络的研究框架。经济活动嵌入在社会关系中，人际关系研究的重要性早已毋庸置疑，但“关系”的结构特质仍然缺乏认真的梳理，尤其是中国社会中的结构特质。关于人际关系的度量没有统一的标准，根据研究对象的不同，指标的构建也有所差异，主要取决于学者们所关注的重点。学术界往往基于个人之间的关系连接，如校友、老乡、同事关系等形成的关系网络研究资本的力量，这些社会关系源于个人，并不能确定形成经济利益共同体，极有可能陷入“有关系，无同盟”的假象之中。本书基于风险资本联合投资数据，手工进行了数据的整理，对所有风投机构、投资事件和退出事件进行了所属投资机构和相应集团的识别，基于真实的机构间联合投资关系构建了丰富的静态及动态风险资本同盟指标。本书的研究淡化了“同盟”背后错综复杂的人际网络关系，以更为直观、真实的风投机构联合投资关系为纽带联系资本，突出了中国社会的“差序格局”关系内涵，是对关系网络研究和联合投资研究的拓展，完善了文化与金融研究的路径，也揭示了中国风险投资市场中资本联结的现实。
第三，本书在研究内容上有一定的创新性。现有文献一般从公司的监督管理、投融资效率、生产效率、联合投资、市场价值等视角研究风险资本的价值增值效应。本书立足于风险资本同盟化，基于“同盟”在资本市场的作用逻辑，构建了“风投机构自身价值增值—被投企业IPO阶段价值增值—被投企业上市后价值增值”的研究线索，不仅从被投企业的维度，也从风投机构自身的维度全面地考察了同盟化风险资本的价值增值效应。在研究被投企业价值增值效应的过程中，我们分别从企业IPO和上市后两个不同阶段出发：在IPO阶段，以财经公关费、抑价成本及时间机会成本系统衡量隐性发行成本，研究风险资本多次联合投资结成的资本力量对隐性发行成本的影响，从机会成本的视角探究“资本同盟”的价值增值效应；在企业上市后的风投退出阶段，考察风险资本同盟如何从内部渠道及市场渠道影响股票错误定价，从企业市场价值与内在价值偏离的视角研究“资本同盟”对企业价值增值的影响。本书进一步完善了“资本同盟”的价值增值路径，对“同盟”的利益动机及其在资本市场的作用逻辑进行了深刻剖析，对效率与公平问题进行了思考，有利于我们理性辩证地看待风险资本同盟在不同阶段的价值增值效应，这也是对隐性发行成本及资产误定价成因相关文献的有益补充。
第四，从研究意义来看，本书利用风险资本联合投资领域作为天然的实验场所，识别中国风投市场是否存在同盟化现象及“同盟”的构成特征，并用规范的理论分析和实证研究梳理了“同盟”在资本市场中的作用逻辑及其价值增值效应。研究结论一方面有助于监管方认清并重视资本力量的市场边界，对于如何识别各种场景中的“同盟”，利用“同盟”整合资源、凝聚力量，提升企业价值，同时对其加强动态监管、引导资本力量的有序竞争有重要的指导意义；另一方面，本书对投资机构如何选择长期合作的“辛迪加”伙伴、不确定事件的应对及自身价值增值具有参考价值；此外，有助于从文化的视角剖析“同盟”的价值增值效应，为我国企业发展注入内在动力，对重新审视我国传统文化对经济金融的深刻影响具有重要的意义。