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本书选取了中国风险资本联合投资数据，从“差序格局”这一独特文化视角出发，构建风险资本同盟指标，研究了资本同盟化在资本市场的作用逻辑并探究了其价值增值效应。本书系统梳理了风险资本及风投联合投资的价值增值效应、资产误定价成因及隐性发行成本影响因素等相关文献，以非正式制度、重复博弈理论和信息不对称理论为基础建立了研究框架。
首先，本书尝试构建风险资本同盟指标，体现中国社会在个体层面呈现的以“己”为中心的“差序格局”结构特征，识别风险资本市场中是否存在明显的“同盟”现象、“同盟”的广度和深度如何、“同盟”的能量以及动态变化情况，在此基础上分析其表现特征，研究资本同盟化对风投机构自身价值提升的影响；其次，本书从抑价成本、财经公关费、上市时间成本三个维度衡量了隐性发行成本，研究了风险资本同盟在IPO阶段如何系统影响被投企业隐性发行成本，试图从机会成本的角度探究“资本同盟”对被投企业的价值增值效应；最后，本书立足“资本同盟”的利益诉求，从被投企业市场价值偏离内在价值的视角，研究了风险资本同盟在被投企业上市后的价值增值效应。研究思路如图 1.1 所示。
图 1.1 研究思路
本书主要使用的是文献研究、理论分析和实证研究相结合的方法。首先，收集和阅读、梳理文献，了解目前相关研究的整体进展和前沿问题，在此基础上分析和吸收文献中的理论观点、实证方法，找寻研究机会并搭建理论分析框架。其次，在第四章至第六章的经验研究部分开展实证研究，采用多元回归分析、倾向得分匹配法（PSM）、工具变量两阶段分析法（IV-2SLS）、Heckman（1979）两阶段法等多种计量经济学方法，从多个维度全面系统地分析了风险资本同盟在资本市场的作用逻辑，探索风险资本同盟的价值增值效应。本书运用的数据处理分析工具主要是STATA 15.0 与R 4.0.3。
本书一共包括七章，各章内容如下：
第一章是导论。本章主要介绍了选题背景和研究意义，梳理了全书的研究思路，介绍了研究方法和研究内容，并对全书的主要创新点进行了总结。
第二章是文献综述。本章系统梳理了风险资本及风投联合投资的价值增值效应、资产误定价成因及隐性发行成本影响因素等相关文献的研究成果，是后续进一步展开实证分析的重要文献参考。在收集和阅读、梳理文献并了解目前相关研究的整体进展和前沿问题的基础上，分析和吸收文献中的理论观点、实证方法，找寻研究机会并搭建理论分析框架，进一步明确了本书研究的问题和研究意义。
第三章是相关的理论基础。本部分主要从三个方面进行阐述。一是关于中国的人际关系，特别是同盟这种非正式制度的形成及发挥经济效应的基础和作用机理。二是风险资本同盟的形成过程是“同盟”成员反复筛选、认证的过程，涉及重复博弈理论。三是风险资本同盟发挥价值增值效应的作用机制，涉及不完全合同理论中信息不对称的部分。信息不对称理论被广泛运用在风险投资领域及资本市场的研究中，是影响股票发行成本、市场定价效率及投资者正确判断公司内在价值的关键因素（Ibbotson et al．，1994；徐寿福等，2015），在本书研究风险资本同盟如何影响风投机构价值增值、被投企业隐性发行成本和资产错误定价方面被作为重要的理论依据贯穿始终。
第四章选取中国风投机构历史联合投资数据，从“差序格局”这一独特文化视角构建风险资本同盟指标，识别风险资本同盟并研究风险资本同盟化的特征表现，考察风险资本同盟对风投机构自身的价值增值效应，试图为以下问题找寻答案：第一，中国风投市场是否存在同盟化现象，资本同盟化表现出了怎样的特征？第二，同盟内、圈外的风投机构是否存在“差序格局”，同盟在资本运作方面是否有正面抑或负面的经济效应？第三，风险资本同盟通过何种机制影响风险投资的资产管理，进而影响风投机构自身的价值增值呢？本章对联合投资的研究有开创性拓展，有助于从“文化与金融”的视角剖析“同盟”的价值增值问题，对重新审视我国传统文化对经济金融的深刻影响具有重要的意义。
第五章主要研究风险资本同盟在IPO阶段对被投企业的价值增值效应。本章从机会成本的全新视角切入，以IPO抑价、财经公关费和上市时间成本三个维度衡量了隐性发行成本，研究了风险资本同盟如何系统影响被投企业隐性发行成本及影响渠道。本章考察风险资本同盟是否具备“认证”功能，对新股发行制度改革具有重要启示，亦有助于监管方重视和认清资本力量的市场边界，识别“资本同盟”，整合资源并加以有效利用。
第六章主要研究风险资本同盟在被投企业上市后的退出阶段的价值增值效应。立足于“资本同盟”自身的利益诉求，从企业市场价值偏离内在价值的视角，考察风险资本同盟对股票资产误定价的影响。比如风险资本同盟是否具有资产价格发现功能？资本的力量如何影响企业市场价值增值，是否损害了市场公平？本章揭示了风险资本同盟的机会主义动机，对我们理性辩证地看待风险资本同盟在不同阶段的价值增值效应有所启发，同时对促进监管方加强对“资本同盟”的动态监管、维护风投行业和资本市场的健康生态、保护投资者利益具有较高的理论价值和现实意义。
第七章是研究结论与启示。本章对全文的研究结论进行了总结，根据研究结论有针对性地提出了政策建议，指出了本书研究存在的不足并进行了研究展望。