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什么是企业财务管理的最终目标？财务管理或公司金融方面的很多经典教科书对此都有专门讨论，目前学术界的主流观点排除了利润最大化、企业价值最大化等选项，坚持认为股东财富最大化才是企业财务管理的最终目标。
但在国内外现实商业世界中，未上市企业占多数，这些企业只有发生股权融资和交易时才会对其进行估值，日常经营过程中股东的实际财富既难以精准测度，又不容易具体量化，使得股东财富最大化目标成为一个虚无缥缈的口号，不具有实际操作性。
对于上市公司而言，虽然很容易取得股票的交易价格，从而计算得到股东整体的财富结果，但股票的交易价格受到市场因素影响常常发生大幅波动，一些市场因素远远超出了企业财务管理的控制范围，不受企业影响。在这种情况下，以股东财富最大化为目标需要对资本市场具有深刻的认识：资本市场真的有效吗？企业做出正确决策后股价在短期内是否会相应上涨？企业的市值是否存在泡沫？当公司股价出现巨大泡沫、股东财富达到历史性高点时，从股东财富最大化角度出发，是否意味着现有股东应该抓住机会窗口出售全部股票、实现财富最大化，从此与企业彻底脱离关系——这会是企业财务管理追求的结果？相信理性人群在对上述问题认真思考之后会重新审视财务管理的最终目标。
基于以上分析，企业财务管理的目标需要重新定位。从专业的视角来看，企业财务管理应该关注自身资源配置的效率与效果，并且管控财务风险，防止资金链断裂，避免企业陷入财务危机。外部市场对企业估值的影响因素不需要也不应该过度关注。因此，企业财务管理的目标应该相应调整为：在财务风险可控的情况下，实现企业经济效率长期最大化。结合企业财务报表提供的相关信息，财务管理的目标可以具体细化为：在确保企业到期债务顺利偿还的同时，实现净资产收益率长期最大化。至于企业的净资产收益率指标是什么？如何计算？
相信读者可以在本书中找到答案。
张昕
2019年10月