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幻想（fantasy）是灵魂的另一种创造性机能。在前面已经叙述过的种种现象中，都可看到这一活动的踪迹。正像那些能清晰地进入到意识之中的记忆和那些在头脑中建立起奇妙的上层建筑的想象一样，幻想和白日梦也应被看作是灵魂的创造性活动的一部分。构成幻想的一个重要因素，是任何运动着的有机体都具有的一种基本能力，即预见（prevision）和臆断（prejudgment。）幻想与人这个生物体的可运动性有着密切的关联，而且实际上不过是一种预见的方法而已。儿童与成人的幻想，有时又称为白日梦（daydream），总是关注于未来，其活动的目标是建筑“空中楼阁”，即以虚幻的形式为真实的现实建立一个典范。针对儿童幻想所做的考察清楚地表明，对权力的渴求发挥着主要的作用。儿童往往通过白日梦的形式来施展自己的雄心壮志。这类幻想大都以“我长大以后将要怎样怎样”一类的话作为开场白。也有许多成人在生活中显现出自己还没长大的迹象，拼搏奋争、追权逐利明显地成了他们的生活重心。这再度向我们表明，只有确立了既定的目标，灵魂生活才能得以发展。在我们的文明中，这个目标就是要得到社会的承认和出人头地。个体绝不会长久地停留在追求某种中庸之道上，因为人类社会生活始终伴随着不断的自我估价，这种自我估价必然导致产生高人一等的愿望和在竞争中取胜的希望。儿童的幻想几乎全都涉及这样的情境，在这种情境中他的权力能得到充分的表现。
但这里我们显然不能一概而论，因为不可能为幻想的程度或想象的范围规定一个尺度。我们前面所说的在许多情况下都是有效的，但对另一些情形则可能不适用。那些带着好斗的眼光看待生活的儿童，其幻想力将得到较大程度的发展，因为他们的好战态度使他们事事提防，处处小心，始终处在高度的紧张中。至于那些柔弱的儿童，由于生活对他们来说总是不那么顺心，幻想力也将得到较大的发展，并使他们趋向于孤身独处，沉溺于自己的幻想之中。在一定的发展阶段，他们的想象力可能成为一种用来逃避生活现实的心理机制。幻想可能被滥用，来作为对现实的谴责。在此情况下，它变成了一种对权力的陶醉，个体可以凭借其想象的杠杆，使自己摆脱生活的卑微与渺小。
社会感以及为获得权力所做的拼搏，也在幻想生活中发挥着重要的作用。在儿童的幻想中，为获得权力而做的拼搏经常表现为要将此权力运用于某些社会目的。有些儿童幻想着成为一个救世主、好骑士、一个战胜邪恶势力或魔鬼的凯旋者，在这类幻想中，我们往往能清楚地看到上述特征。也有的儿童常常幻想自己并非父母所生，他们相信自己本应是另外某个家庭的成员：有朝一日，他们真正的父亲，一个显贵要人，会来把自己带走。这种幻想常见于有着深切自卑感的儿童，他们所应得而未得的一切，常常萦绕于梦魂之中；他们或者在别人眼中显得无足轻重，或者不满足于现有家庭圈子里所接受的爱意与温存。那些外表总是表现得仿佛已经长大成人的儿童，其实恰恰暴露了他们内心渴求显赫的愿望。有时候这种幻想几乎以病态的方式表现出来，比如，有的儿童只戴礼帽，或到处去捡雪茄烟蒂，好让自己显得像个男人；再比如一些希望自己是个男人的姑娘，她们的举止态度、穿着打扮都像男孩子。
人有时会说某个孩子缺乏想象力，这显然是个错误。要么是他们不爱表现自己，要么就是有别的原因逼使他们压抑自己，不让自己的幻想表露出来。使自己的想象隐而不露可以让儿童从中得到一种权力感。由于受到外来压制并竭力想适应现实，这些儿童往往认为幻想会使自己有失男子气概或显得孩子气，因而不愿沉湎于幻想之中。在一些情况下，这种对幻想的厌恶会发展到极端，以致表面看上去他们似乎完全缺乏想象力。