序言

CFA（Charted Financial Analyst）Institute致力于全心全意为CFA持证人提供服务，帮助持证人发现那些可能会影响其职业生涯的行业发展趋势。我们的工作是帮助持证人洞悉行业中最前沿的发展动态，并提供持续职业发展教育。近几年，我们观察到的一个行业新趋势就是多资产投资。

多资产投资之所以受到投资者的欢迎，是因为比起相对业绩，投资者更加看重投资的绝对表现。众所周知，以结果为导向的投资，使得投资专业人士的注意力从超越每个季度的市场基准，转移到满足投资者的需求。多资产投资策略不仅契合了以结果为导向的投资理念，而且提供了满足这一目标最好的投资产品和解决方案。

多资产投资策略尚未被整个投资行业接受的一个原因在于，大家错误地认为资产配置方法及多资产策略产品完全属于量化领域。我们并不这么认为。我们认为多资产投资方法可以让所有投资专业人士受益，从而为投资者带来更多的收益，以及效率提升。例如，自上而下进行资产配置的基金经理，可以显著受益于增强版的资产配置方法。单一资产组合的基金经理，也可以了解自己管理的资产类别是如何融入全局中的。

获得效率提升的另一个重要原因是，多资产投资策略打破了量化投资人与基本面投资人之间的隔阂，前者通常采用自上而下的投资方法，而后者倾向于自下而上地管理投资组合。目前，大部分量化投资人的资产配置决策是基于其对底层基金的了解（或缺乏了解）而做出的，而这一方法天生就是低效的。在这方面，Dennis Stattman及其团队的发展过程很好地揭示了这一问题。

为了让所有的专业投资人士都能读懂这本书，我们要求所有的撰稿人，包括一些顶尖的量化投资人，使用通俗易懂的语言来解释相关的概念，并且不要使用数学公式。我们同样试图通过案例分析的方式，来揭开多资产投资策略的神秘面纱。在本书中，全球最知名的基金经理将向大家展示其是如何成功管理多资产组合的。尽管不同的基金经理都有自己独特的投资方法，一些是量化的方法，另一些可能是基本面的方法，但或多或少都与本书提到的投资哲学相同。

近年来，多资产投资策略的普及度之所以稳步增长，正是因为这一投资策略满足了长期投资者的投资需求。作为投资管理教育的提供者，我们非常高兴CFA持证人在CFA课程中能够学习到多资产投资策略的相关知识。作为专业人士，我们必须跟上行业的最新发展脚步。

感谢在这一重要项目上与我们合作的各位专业人士。曹实先生和他的同事执行并完成了这个项目，十分令人钦佩。我们期待有一天，整个行业都会使用多资产投资策略，我们将会更好地满足投资者的需求。我们衷心地希望本书能给大家带来帮助。

施博文
前CFA Institute总裁兼首席执行官