下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
如果说军规4是对我们资产配置提供的技术支持，那么军规5提供的就是心理支持。虽然这一条并不涉及过多专业知识，但是一个强大的心态，在市场极端环境下比专业知识更为重要。
巴菲特说：“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”；约翰·邓普顿（John Templeton）说：“牛市在绝望中诞生，在犹豫中成长，在乐观中成熟，在亢奋中灭亡”；卡尔·伊坎（Carl Icahn）说：“买别人不买的东西，在没人买的时候买”。这些投资大师的名言我们都懂，但当极端事件真正发生时，保持淡定和理性，对大多数人而言都并非易事。
那么一个强大的心态从何而来呢？我总结了以下三个重要因素。
·这笔钱全部亏损对你的生活没有毁灭性打击。
·见过世面，亏过钱，交过“学费”。
·形成了一套内心强烈认同的理念。
关于第一点，富达基金曾对客户数据做过统计分析，发现以下三种客户收益率较高。
·客户去世，但是富达不知情。
·客户去世，潜在继承人因打官司争夺财产，导致账户长期被冻结的。
·客户忘了自己有账户，长期没登录的。
当我看到第三种情况，我很惊讶居然有客户能忘掉自己的账户。不过想起曾经的一则新闻，一位投资者早年买了腾讯和茅台的股票，后来出国忘了账户，归国后发现股票竟然已经翻了上百倍。所以，一个强大心态的根本是，即使这笔钱亏掉了，对我们的生活也没有太大影响。所以 不押注 、 不加杠杆 、 不停止本职工作 ，这些都很重要。
接下来，我们聊聊建立强大心态的第二和第三的因素。
人被人教育难，被事教育易 。就如同你看了这本书，很可能会觉得懂了一些道理，但是真到实践的时候又是另外一种情形。直到有一天，你真金白银买入后亏了钱，才可能会在那一瞬间感叹：“这本书讲得还是有点道理啊。”
所以强大心态的另一个来源就是，见过世面，吃过亏，交过“学费”。投资最大的障碍是什么？是对波动的低耐受度。当波动在耐受范围之内，我们保持理性比较容易。当波动超出耐受范围，一切投资布局、纪律、计划都可能瞬间化为泡影，因为我们的心态“崩”了，动作就会变形。阻碍我们赚钱的不是某基金经理，不是选基能力，更不是择时能力。真正的障碍是恐惧，是我们忍受不了市场的波动。
波动不是风险，买错标的造成的永久性损失才是风险 。只要你的持仓足够均衡，哪怕只是一只沪深300指数基金，都可以带来8%~10%的年化收益率。而想要获取这些收益，你需要提高的是对波动的耐受度，它取决于你所经历并熬过去的历史最大波动，比如沪深300指数在2018年回撤-32%、2015年回撤-46%、2008年甚至回撤超过-73%（见图1.15）。经过大风大浪的投资者，就像习惯惊涛骇浪的老船长，即便金融海啸来袭，也能够从容面对。他们深谙，巨浪之后的海面终将平静，宝藏就在不远处静候最勇敢的冒险者。但如果你还在被恐惧禁锢，被波动阻碍，你梦想中的收益将在一次又一次的浪潮中与你渐行渐远。
大多数人总是在反弹以后暗下决心，跌回去了一定加仓，但当真跌回去了却以各种方式发泄负面情绪，忘记了自己曾经下过的决心。请记住：波动不是风险，它只是收益的对价。
注：统计周期为2004年12月31日到2022年12月31日。
资料来源：万得资讯、韭圈儿App。
图1.15 沪深300指数历次回撤（收盘）
信仰，可以简单理解为，内心强烈认同的理念。比如，我们常说的“相信国运”“没有人可以靠做空自己的祖国而致富”，这都属于信仰。而在投资领域，最值得相信的事情，恐怕就是“均值回归”。
投资大师霍华德·马克斯（Howard Marks）有两本著作：《投资最重要的事》《周期》。我调研过的很多基金经理都推荐过这两本书，他们反复强调： 万物皆周期，均值回归是必然，买得便宜是关键 。尤其是在泡沫期，人们常说“它不便宜，不过我认为它会继续上涨，因为流动性是过剩的”（或许多其他理由）。换句话说，他们说的是“它已经被充分估价了，但是我认为价格会变得更高”。在这样的情况下买进或持有是极其危险的，因为这时候决定市场价格的不是价值，而是边际资金的博弈，相当于你把命运交到了别人的手里。
如果你相信均值回归，你就不会在市场亢奋期更亢奋，也不会在市场踌躇期更踌躇，你内心笃定这一切不过是一场周期的游戏：牛市中，命运的每一份馈赠都已在暗中标好了价格；熊市里，跌跌不休的每一个交易日都是天将降大任之前的“苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤”。当然，这里有一个前提就是我们的配置足够均衡，我们深知自己的投资标的不会产生永久性损失，等市场反弹的时候，它也会跟着反弹，那为何不在底部多买一些呢？
大类资产的收益变迁如图1.16所示，历史上很少有资产能够成为“常胜将军”。尤其是以沪深300指数为代表的A股，它在各类资产中的波动尤其大。面对这样大的波动，没有一个好心态，投资者在A股市场是很难坚持下去的。