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1.100倍市盈率盖过华尔街

这天下午,秦方远正在摩根士丹利的总部大厦里忙着手头的活儿,突然接到石文庆的电话。他火急火燎地说,自己现在就在曼哈顿百老汇,让秦方远赶紧过来。秦方远一阵疑惑:这家伙怎么说来就来,也不提前打声招呼?

秦方远在美国已经待了五年,从美国常春藤名校普林斯顿大学金融专业毕业后直接进入摩根士丹利总部工作。走在两边高楼林立、不到一英里长的华尔街,抬头望着一线天,这个一米八多的小伙子,时而感到很渺小,钢筋水泥垒砌的建筑物把空间压缩得局促、狭小,人类就像一只只蚂蚁被踩在脚下;时而也会感觉很强大,穿梭在这条街上的人,掌握了全球多少财富!自己迟早会成为他们其中的一员,想到这儿,他的梦想充盈着胸膛。尤其是拿到摩根士丹利的录用函,第一次以一名正式的华尔街员工的身份穿梭在这条街上的时候,他雄赳赳,气昂昂,就像华尔街投资银行家的梦想触手可及。

梦想是有保鲜期的。一段日子后,他总结出这句话,自己都觉得很精辟。

接到石文庆的电话后,秦方远赶快收拾好办公桌上的用品,打卡下班。在坐电梯下楼的过程中,石文庆的电话又追过来,问他到哪儿了。

“催什么催啊,我在电梯里呢。”秦方远很不习惯在拥挤的电梯里接听电话。苹果手机的铃声似乎千篇一律,人们都懒得去折腾,直接采用了出厂时设置的铃声马林巴琴。因此在手机铃声纠缠不休的响声中,同梯的其他人也习惯性地低头翻看自己的手机是否有来电。并且,在逼仄的电梯空间里,白领们自觉地尽量不接听电话或保持沉默,不像在国内任何场合国人都习惯信手接打电话,旁若无人地嚷着说话。在这种窘境下,石文庆连续拨打了三次电话,秦方远摁掉了两次,刚摁掉电话又响起,直到第三次,他硬着头皮摁了通话键,压低声音说:“马上就到。你小子怎么说来就来?之前没见你办事这么积极啊。出国之前怎么也得打个电话通知一声吧!你总是喜欢搞突然袭击。”

放下电话,想起石文庆的绰号“西门庆”,秦方远哑然失笑,刚才还有的一些不快转眼便烟消云散。这个绰号还是在国内念本科时,班上同学票选的,不仅谐音,而且还是石文庆那些花花事儿的真实写照。

转眼间,秦方远从摩根士丹利的大厦出来,快步拐弯,远远就看到石文庆那颗硕大的脑袋,剃着板寸,在阳光下格外醒目。他一袭黑风衣,戴着墨镜,在那儿东张西望,晃来晃去。

石文庆迫不及待地冲上来,给秦方远来了一个结结实实的熊抱:“哥们儿,三年不见,你在华尔街混得人模狗样的。瞧瞧,这走路姿势,西装革履,人家都以为你是华侨二代呢,其实还不就是来自中国山沟沟里的一个穷小子。”

秦方远的情绪一下子被这种调侃感染了,也顾不上风度,顺势擂了石文庆的胸口一拳:“今天怎么打扮得像个亚裔黑社会啊?”

“像吗?我也就衣服黑了点,肤色可不黑。”

“你的心没黑就好。你跑到纽约就办那事儿啊?不是给你介绍了人,你们正在联系办理吗?”

石文庆单眼皮的小眼睛夸张地扫了眼四周,白人黑人黄种人棕色人,从身边穿梭而过,个个行色匆匆,男的女的高的矮的胖的瘦的,都目不斜视,他心想:都金融危机了,大家都还那么忙着呢。他们也无暇顾及这对小伙子在嘀咕或密谋什么。石文庆收回瞬间走神的思绪,他盯着秦方远,郑重其事地说:“那事儿办得差不多了,这次顺便过来感谢你。最主要的是,有更重要的事情找你密谋。”然后,他眨眨眼,刚才那副故作严肃的样子不见了。

秦方远一听就乐了。“跟我有啥关系啊?别出事了把我牵进去就行,我怕心脏扛不住哦。”秦方远右手拎着公文包,左手往左胸轻抚了下,开玩笑地说。

“你不是从小就练岳家拳,身体强壮吗?走,我们吃饭去,边喝边聊。”

秦方远逗他:“去老地方‘成都印象’吧?”

“去五粮液川菜馆。”石文庆张口就来,不容置疑。

“成都印象”是他们当年留学美国时去得最多的川餐馆,靠近中国驻纽约总领事馆。整个纽约市的中餐馆都偏少,唐人街虽然有几家装修考究的川菜馆,但做的菜不地道。当年跟着中国的地方官员或者商业考察团混吃最多的就是在“成都印象”和靠近曼哈顿洛克菲勒中心的五粮液川菜馆,那菜做得才叫地道。“成都印象”的条件不敢恭维,空间局促,设施简陋,中国来的官员在这里吃请,总是抱怨资本主义国家的中餐馆怎么这么不上档次。其实,这已经是纽约最地道的中餐馆之一了,虽然价格高,一盘毛血旺都要30美元,还天天爆满呢。

“知道你的小心思,不过我告诉你,那个湘妹子早就不在了。都三年多了,人家早就嫁作商人妇,怎么会傻傻地一直原地等你?你就别惦记了。”秦方远边开路边揶揄他。

“我是百花丛里过,片叶不沾身,你就别瞎操心了。”石文庆扬扬自得的劲儿,三年不见,丝毫未减,正所谓江山易改,秉性难移。

他们在五粮液川菜馆中心坐下,石文庆慢悠悠地脱下风衣,递给秦方远——他背后有个简易的挂衣钩。秦方远扫了一眼,Burberry(博柏利)。石文庆自嘲般解释说,虽然博柏利在英国已经沦落为小痞子的标志性行头,但在中国可是一个巨时髦的牌子。

他强调说:“我可不是啃老族啊。当年在美国念书,我是真的不愿意刷盘子,确实花了老爷子不少银子,但现在可是自力更生。”

“看来真应了‘士别三日当刮目相待’那句话。”秦方远接话正色道,“你那钱挣得可是冒大风险了。”

石文庆不屑:“你说这类钱?确实有风险,但舍不得孩子套不住狼,高风险高收益是孪生兄弟。不过,我也就是业余搞搞,兼职的。”

“你这身打扮,让我想起了当年我们在美国读书时,你推荐我看的那部网络小说《回国驯火记》,就是美籍华人安普若安校长的大作。那个主人公包博,你模仿他可真是不遗余力!”

“那是我回国后学习包装的《圣经》。不过,那只是小说,现实生活可比那精彩多了。”

开始点菜,秦方远说:“今天我得尽地主之谊吧!你随便点。”说到吃饭,秦方远心里一直过意不去,当年上学没少蹭石文庆的饭局。

石文庆也不客套,三下五除二就点好了。秦方远一看,还是石文庆最爱的那三道菜——麻婆豆腐、毛血旺和水煮鱼。这个口味重的习惯,他至今没有丝毫改变。

石文庆点好菜,喝了口普洱茶,四处张望。

秦方远一看就知道他在干什么,说:“别找了,那个湘妹子真的嫁人了。你都三年不跟人家联系了,你还真以为有跨越时空的爱情啊?再说,就你那德行,拈花惹草片刻不空闲,人家凭什么等你?”

“不是,一年前我们还联系来着,也没跟我说要嫁人啊。你说的是真的假的?”石文庆半信半疑。

“骗你干吗?人家嫁到迪拜去了,男方是石油大家族,据说还是Burj Khalifa Tower(哈利法塔)的股东之一。这段姻缘在华人圈里还被传为‘财子佳人’的一段佳话。”

“×,什么‘财子佳人’?嫁到那地方,人家男人可以娶好几个老婆,有她的好日子过吗?”石文庆似乎痛心疾首。

“不说她了,嫁人是人家的权利。你在国内也没闲着。对了,那个天津妹子咋样了?你把人家肚子搞大又始乱终弃了吧!”

一听天津姑娘,石文庆脸上就有些挂不住了。那姑娘可是中国国航的空姐,石文庆坐头等舱时泡上的。刚泡上的时候,石文庆还跟秦方远炫耀说那个小姑娘是1987年的,是个小处女,得意得不得了。后来他把那小姑娘的肚子搞大了,一个要嫁,一个不娶,两人没少折腾,这是石文庆在越洋电话和MSN(Microsoft Service Network,微软公司推出的即时消息软件)中跟秦方远痛诉最多的事情。

“我们是有爱情的,你有过在人家窗前守候整整一晚上的经历吗?”

秦方远双手抱拳,做佩服状:“哈哈,这话我听多了。我还知道某人在杭州出差,在北京的姑娘说想吃草莓,某人立马打的赶到温州亲自采摘,又连夜赶回北京送到姑娘手上,把那姑娘感动得当晚就以身相许。不过这是某电影学院彼姑娘,可不是此空姐哦。”

石文庆有些生气了:“哥们儿可不是来讨气受的。再说了,我那些事情也就跟你唠叨唠叨,你怎么拿出来调侃我啊?”

秦方远立即打住,呵呵一笑了之。

石文庆也不是善茬儿,转头调侃起秦方远来了:“乔梅快硕士毕业了吧?那你们俩就可以夜夜笙歌,不用再过牛郎织女的生活了。”

“她已经念博士了。”秦方远赶紧转移话题,“先别谈她,你回国这三年混得怎么样?平常电话里也没有觉得你咋的了,但今天你这个样子简直是脱胎换骨了。”

本科的同班同学中,石文庆和秦方远是同一年申请来美国读研的,而且相距很近,秦方远去了普林斯顿大学学金融,石文庆则去了哥伦比亚大学念MBA,这个专业每年录取的应届本科毕业生很少,石文庆自己也认为是撞了大运。跟秦方远不同,石文庆毕业后就毫不犹豫地选择了回国发展。

喝口酒,秦方远又问:“你这次除了办那事儿,还有啥事儿来着?打算来华尔街抢花姑娘?”

美国雷曼兄弟倒闭后,誉称金砖国家的中国、俄罗斯、巴西、印度纷纷涌向美国华尔街,既抢钱又挖人。国际金融危机爆发,热钱四处寻找安全地带,人才价格也便宜。

石文庆一听就乐:“这句话你还真说对了,我是来抢人的。”

石文庆回国后并没有回湖南衡阳接管家族企业,而是在北京选择了一家投行公司,主要做项目中介。这家公司的老板是李宏。

李宏这个名字让秦方远肃然起敬。美国一些商业杂志经常会出现关于他的报道,比如回中国创业之前,已经在美国硅谷创建了一家提供领先的局域网服务的企业,并成功在纳斯达克上市。他还是华夏资源科学技术协会的创始会长,这个协会是由在硅谷的企业家和中国最优秀的企业领袖组成的高科技企业家协会。

李宏创建的华夏中鼎投资集团以提供投融资顾问为主业,帮助准备在纳斯达克上市的公司成功运作前期VC(Venture Capital,风险投资)和PE(Private Equity,私募股权投资)融资,还运作一些中国公司在纳斯达克上市,在华尔街华人圈的名头较响。这次,他们跑到美国,转了旧金山和洛杉矶,去了硅谷和华尔街,寻找一些LP(Limited Partner,有限合伙人)出资人,打算自己成立一只基金做投资。

秦方远拿起石文庆的名片:华夏中鼎投资集团公司投资总监。这个职务翻译成英文是Associate(投资经理或投资总监),而秦方远至今还是个Analyst(分析师)。

石文庆有些得意地说:“我明年就可以干到VP(Vice President,副总裁)了。”

秦方远看着石文庆的样子,半带嘲弄地说:“Associate在华尔街就是一个普通随员,一个跟班的,翻译成中文也就是个投资经理,哪是啥投资总监啊?也就骗骗国内那些土老板。”

石文庆有些尴尬,抢过名片,有点儿孩子气地嘟囔:“你等着,不出三年,我就是MD(Managing Director,董事总经理)。”

秦方远一听就乐:“知道什么叫MD、PE和ED吗?学医的嘲笑说,你们千万别告诉我你在一家PE公司担任MD或者ED什么的,来看看吧,PE是Premature Ejaculation(早泄),MD是Muscular Dystrophy(肌肉萎缩症),ED是Erectile Dysfunction(阳痿)。”

石文庆还未听完就笑得要喷饭,用手指着秦方远:“你小子那么端庄的一个人,怎么也变得风趣了?”

秦方远待石文庆笑完,转向正题:“你们公司的业务不是投融资顾问吗?怎么想起自己搞投资基金了?”

“投行经纪业务是我们的强项,但现在做基金也是好时机,我们两手抓,两手硬。这些年公司积累了一些企业资源,成立自己的基金方便跟投。”石文庆喝了一口白酒,刚进口就吐出来了,“什么味儿啊,这还是酒吗?”他嚷嚷着要叫服务生质问,秦方远拉住了他,说这是改良酒,美国人哪喝得下高度的烈酒啊,你就凑合着吧。

石文庆擦擦嘴唇,朝着秦方远伸了下脖子:“雷曼兄弟那么个庞然大物都倒了,大量资金涌向中国避险,中国又推出了创业板,知道平均市盈率多少吗?100倍!世纪机遇啊!”

谈及业务,石文庆的脑子快速转动起来,这是哥儿俩共同的地方,秦方远曾经大言不惭地把他们的谈话定位为智者的对话。石文庆谈起中国资本市场来滔滔不绝,像一个在中国资本市场浸淫多年的老江湖,虽然他回国只不过两三年时间。在这一段时间,秦方远在华尔街按部就班地发展,做过分析师,也做过模型师,顺风顺水,也中规中矩。

分析师出身的秦方远对财务数字异常敏感,他抓住石文庆口中吐出的几个数字,脑子迅速启动了运算功能,以几何级的速度运转起来。

说着说着,石文庆突然伸长脖子,迎着秦方远质疑的眼光,一字一顿地说:“哥们儿,我们的机会来了!”

这个机会与投资暴富有关,秦方远当然很清楚。当年还在普林斯顿大学念书时,分众传媒在美国上市,一夜之间诞生了无数个千万甚至亿万富豪,一串VC和PE从中获得了高倍数的回报。中国概念股异军突起,给这些华人留学生注射了一剂兴奋剂。

“国内VC、PE亿元规模以上的有3000家,其他小虾可能上万家,中国全民PE,卖白菜的也倒腾equity(产权)了,真是僧多粥少。国内的创业板推出来,一家女儿很多家抢,瞧瞧创业板估值,个个挣嗨了。”石文庆说,“你们华尔街制定了规则,但这个规则在国内已经被抛弃了,都疯了。比如零售业,一般以市盈率(Price to Earning Ratio,P/E ratio)或市销率(Price to Sales Ratio,P/S ratio)估值,但你知道现在国内怎么估值吗?普遍采取总流水倍数,即GMV(Gross Merchandise Volume,商品交易总额)乘以倍数。玩法就是凭概念融钱,烧钱买广告,冲营业额,用更高的营业额融更多的钱,融了钱再砸广告。你自己都会看得目瞪口呆。”

秦方远深为怀疑:“这是虚假繁荣!难道投资人都疯了?不按规则出牌,迟早会吐出来。”

当然,秦方远在华尔街也感受到了中国话题的温度。几乎是一夜之间,原来门庭冷落的专事中国研究的华尔街分析师、基金经理、宏观经济学家成了抢手货。

有一次,一个普林斯顿大学的学长来访,澳大利亚人,在联合国做事,他们喝着咖啡闲聊。这位外交官对中国影响力有过一段形象的比喻:在国际事务上,谈大事,他们要看两个国家的脸色,一个是美国,一个是中国。表决一件事情,先看美国脸色,美国同意了,再看中国脸色,如果中国也同意了,他们就喝咖啡去。为什么?两位大佬同意了还有啥谈的?如果两个国家意见相左,他们也喝咖啡去。为什么?两位大佬意见不统一,谈了也白谈。

石文庆打断秦方远的思维扩散,突然问了一句:“还记得我们班上的钱丰吗?”

“当然知道,还不是一般熟悉,我们还在同一个宿舍。”秦方远脱口而出,随即他对石文庆挑起这个话题提起了警惕,“你提他干吗?”

“嘿嘿,你紧张啥,这么多年过去了,你还疙瘩着呢?知道你们当年一怒为红颜差点儿干起来,人人皆知啊!知道吗?你们的女人胡晓磊谁也没嫁,嫁给了一个海南商人,在北京做传媒。你也别抱怨美女嫁作商人妇,环境使然也。你出国后,钱丰以为自己有戏,就猛追胡晓磊,结果她很快就把自己嫁出去了,把自己变成绝缘体,一点儿机会都不给钱丰。钱丰只好找了个北京二外毕业的,对方结婚不到一年就一个人跑到国外读书,他在国内又成了孤魂野鬼,多郁闷啊!”

“什么叫我们的女人?再说,都过去多少年的事了,怎么说起他们啊?”秦方远知道提到钱丰就会扯到胡晓磊,迅即抗议制止。他端起一杯酒,碰了下石文庆的酒杯:“喝酒喝酒,喝酒还堵不住你的嘴啊!”

那些青春过往,是秦方远心底的一块伤疤,在最柔软的地方是最脆弱的一块。

石文庆不接秦方远的话茬儿:“你别急,你那点儿心眼儿我知道,待我慢慢讲。钱丰台球打得棒,你也知道,不是吹,如果当年他也走台球专业路线,说不定就没有后来的丁俊晖了。这个你该承认吧?全校无敌手。有一次我们跑到学校东门那家台球馆参加比赛,他还给我们俩赢了辆山地车,我们骑着这辆车跑到华师去泡妞。”

“那是你,我只是陪衬。”

“哈哈,我到现在也不明白,你都一米八多的大高个儿,我还不到一米七,我怎么出去泡妞总是拉上你啊?这不是自暴其短吗?不过,我可是无一失手啊!”聊到这个话题,石文庆自鸣得意,“先不说那个。知道钱丰现在在干吗?这小子毕业后就去了深圳一家创投基金,真是邪门儿了,这小子去了后咋就运气那么好。不知道他通过什么关系帮助老板投了一家做移动软件的企业,在创业板上市,他个人按照收益的1.5%拿佣金,一下子拿了三百多万。

“还有一个更绝的项目。一个做数据库营销的80后,不知道通过什么手段搞到了宝马、奥迪和LV(Louis Vuitton,路易·威登)等高端商品的客户资料,将这些资料分门别类,建设了一个专业IT(Internet Technology,互联网技术)营销平台,搞二次精准营销,迅速崛起。刚起步的时候,有六家VC看过,都说感兴趣,却迟迟不投。结果,一个偶然的机会钱丰跟这家企业的老板打了一场台球,以球会友,两人一见如故。钱丰说服自己的老板快速决策投资,才300万人民币就占15%的股份,那笔投资简直就是天使啊!不到一年的时间,这家企业估值10亿人民币,当初那些没投的投资方后悔死了,最后以高出当初20倍的溢价进入。钱丰这小子,现在非常得意。”

“这个题材爆发力很强。美国也有类似的公司,刚刚在纽交所上市,天使投资人获得了八十多倍的回报。”秦方远情不自禁地对这两个项目进行类比。

“钱丰牵头投资的这个项目肯定会创造超过100倍的溢价神话!”

听到这句话,秦方远猛地灌了一口酒,辣得咳嗽起来。

学金融的人有一个共同的德行,提到高回报率就如同男人服了伟哥一样全身亢奋。有人说,学金融或MBA的人就一根筋,那根筋就是投资回报。秦方远听到超百倍的回报率,有着本能的异常兴奋,但知道这个交易的主导者之一后,反而兴奋不起来了。

前几天,他们公司的同事还聚在一起讨论类似的IPO(Initial Public Offerings,首次公开募股)案子,动辄上百倍的回报率,让洋人们叹为观止。这在西方极难一见,在中国则屡见不鲜。

“现在,套用狄更斯的那句话,‘这是最好的年代,这是最坏的年代’。是个人就谋划创业,每个人都琢磨着融资、IPO,以期一夜暴富,千万富翁层出不穷。”石文庆没有注意到秦方远瞬间的情绪变化,他满腔热情地趁势发出邀请,“你是愿意继续在惨淡的华尔街耗费大好青春呢,还是顺势而为,回国大干一场,用我们的青春赌明天?”

石文庆的这句话,学的是乔布斯。当年,乔布斯如此邀请百事可乐的首席执行官约翰·斯卡利(John Sculley)加盟:“你是卖一辈子糖水,还是一起改变世界?”

秦方远怦然心动。

对老同学这突兀的邀请没有任何思想准备,秦方远怔怔地看着眉飞色舞的石文庆,陷入了沉思。

在石文庆滔滔不绝的分析中,秦方远明显感到热血上涌,心跳加速,他激动起来:“回去?”

“我个人认为,现在国内涌起两波热潮:一是当下的液晶媒体的细分市场。只要稍具规模,就有十多个VC在排队见老板,有的老板根本不见,或者上来就是一口价,几个亿,认可就投,不认可就拉倒。不就挂几块屏吗?还个个牛气冲天。分众传媒在纳斯达克上市以后,只要是有人的公共场所,统统都被‘分众’了:机场、车站、广场、商场、餐厅、酒店、楼顶、墙面、公路沿线、飞机、火车、地铁、公共汽车、出租车、厕所等,像做机场的航美传媒上市了,做地铁的华视传媒上市了,做医院的炎黄健康传媒也在准备上市。两年多的时间,户外新媒体投资发生几十起了,涉及金额将近10亿美元,这些后来者们都在各自的领域内跑马圈地。

“二是即将崛起的团购。中国经济发展的三辆马车——投资、贸易和消费,投资和贸易发展乏力,国家肯定会促进消费领域的发展,最有希望的就是消费。消费模式创新,比如团购打折,这个在美国已经兴起,我们都判断中国也会马上刮起这股旋风,已有几家类似模式的公司拿到了VC投资。属于我们的机会来了!”

石文庆激情澎湃地说着,秦方远也深受感染,脑子迅速地运转。在听石文庆描绘的间隙,秦方远跟服务生要了盒酸奶,喝酸奶是他思考问题时的习惯性动作。

石文庆顺势握住秦方远的手,胸有成竹地说:“我早就替你找好了下家。别在华尔街混日子了,回吧,哥们儿一起搞点儿事情,过了这个村可就没有这个店了。”

秦方远当然理解这句话的分量。这样的机会,也就只有“金砖国家”才会有,在这些国家,机会收益就像一根波澜壮阔的曲线,一路向上。而在欧美国家,在国际金融危机之后,这根线平行延伸,甚至下滑。就像日复一日的两点一线(办公室到家)工作生活,梦想保鲜期过后,他似乎看到了自己未来的日子,平淡得像一潭死水,波澜不惊。

石文庆给秦方远找的下家是铭记传媒。

“转会费100万人民币,也就是给你在国内的安家费;年薪120万;最重要的就是期权,管理层的期权池(Option Pool)有10%,你可以分得一杯羹。怎么样?”石文庆直接开出条件,他当然大概知道秦方远目前在华尔街的这个岗位年薪是多少,“我来之前已经和对方的老板敲定了。回中国,你也许遗憾一时;不回中国,你会后悔一辈子。”

秦方远听了这个条件,有些心动。不过,略作思考后,他提出了一个更苛刻的条件:希望自己能获得占总股比10%的期权。

石文庆满心欢喜地等待秦方远笑逐颜开、欣然应允,对秦方远提出的这个条件一时惊愕:“华尔街真是个大染缸,个个都是金钱动物,你小子才混几年啊,就学他们狮子大开口?!”

秦方远嘿嘿一笑:“高风险高收益嘛,谁知道回国后会是啥样呢?必须降低机会成本啊。”

石文庆略微思索,强调说:“这个数字我还得回去跟对方老板核实。”

不过,秦方远一听说回国加盟的公司老板是个女人,立即打退堂鼓。孔子曰:唯女子与小人难养也。

“这个张总可完全不一样,她是女人中的男人,而且还是极品女人。”石文庆说,“做事豪爽,出手大方,情商很高,肯定不是你想象中的一般女人。”他悄悄地和秦方远说,“这个人有很深的背景,否则怎么可能做到现在这么大呢?” voLAXqv1UdX4YU/YMj3O+FcJYl5XrCRaI+PTnHw7BFVJFKJ1CFnGD7IC1PLFG68+

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