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走得稳，比走得快更重要。
3月20日，香港中环。如往年一样，身穿深色西装和浅色球鞋，李宁本人出席业绩发布会。
当天上午，李宁公司发布公告，2023年收入为276亿元，同比上升7%，利润31.87亿，略有回调。
作为董事长和联席CEO，大多数时间，李宁在现场扮演的是一个聆听者角色，在纸上写写画画，做笔记。
针对经营方面的提问，其留给职业经理人钱炜回答；涉及战略时，他才亲自上阵。
“我做李宁公司的目的，就是希望做一个专业运动品牌。”他本人再次定调，会坚持运动基因，聚焦专业品类，进入大众参与最多的运动项目。
过往一年，李宁的股价剧烈震荡，且又传出私有化传闻。
李宁回应说，股价由市场决定，管理层的首要任务，是致力于提供专业产品，使员工有成就感，让投资者获得理想回报。
刻下，经营环境具有挑战性，李宁的节奏，就是要稳中求进。
现在的李宁集团，坐拥276亿元营收，相较于2019年，体量在5年间已翻倍。
据公开报道，管理层曾设定目标，未来5年争取双位数复合增长率，2028年达到500亿元的规模。
巧的是，中国体育用品市场，单品牌的最大体量，大体也在500亿的量级。
“在具有一定不确定性的市场环境下，如何保证企业能够稳健地发展，如何能保证我们的客户、经销商、合作伙伴的健康和稳定，这是管理层的优先考虑。”公司联席CEO钱炜说。
若对标中长期目标，走得稳比走得快更重要。收入增速下调，但其效率指标，依然行业领先。
过往几年，以李宁为首的管理层，一直强化“肌肉型组织”，提升库存管控、商品运营等基础能力，这些标准均没有让位于规模指标。
比如，其库存金额只有26.28亿元，整体存货周转期缩短，仅需3.6个月。一件李宁产品，在终端渠道，相较上一年，少滞留18天。
库龄结构中，87%为新品，一年以上的只有4%，其中很多也是长青款。
“我们建立了一个以周为单位的库存管理体系，跟随经营规模动态调整。”
钱炜解释，其去年并未采取特殊措施去清库存，完全采用制度化的管理。
期内，其经营活动产生的现金净额为46.88亿元，创新高，进账的真金白银，远比31.87亿的净利润多。
李宁，甚至可能特意压了压节奏。
一个例证是，其零售流水增速为12%，高过收入增幅的7%。
“我们要保证经销商伙伴的良性健康，不会为追求规模而有变化。”钱炜说，管理层还与经销商沟通，减少部分期货订单。
发布会上，高管多次提及“健康”一词。
“企业不能只求规模，而是要追求高效地、健康地可持续发展。”钱炜称。
1个半小时的发布会里，“专业”一词，出现39次。
运动生活品类，一度是李宁公司的增长引擎。形势早已逆转，专业品类发力，扛起营收重任。
2023年，其篮球、跑步、健身三大产品线，零售流水合计占比达64%，创四年新高；运动生活品类，兼顾时尚与运动属性，也保持稳定态势。
钱炜透露，2023年，专业产品整体的收入体量，接近145亿元，收入占比升到52%，三年前只占41%。
在体育用品领域，重功能的鞋品，更能说明专业性。由于服饰品类爆发，李宁收入占比中，服饰一度高过鞋类10个百分点。
管理层主动调整，加码专业度。
2023年，李宁的鞋类生意，收入达133.89亿元，高过服装，在跑步这一核心赛道，表现尤为出色。
跑步品类的零售流水，按年大增40%，流水占比从19%提升至23%。
面向日常慢跑、进阶训练、竞速比赛需求，李宁推出超轻、赤兔、飞电三大核心跑鞋IP，全年总销量达900万双。
、弜等核心自主科技，支持了强劲的市场表现，也帮助李宁向专业赛道深耕。
比如其已推出全新专业越野产品“的卢”，进军专业越野赛道。据介绍，单只重量低于265克，和一件纯棉T恤差不多。
“我每个月跑100~150公里，办公室里会摆放核心产品。”钱炜打趣道，自己脚上穿的，是还没上市的“绝影”系列，团队成员每天都在试穿不同的鞋。
2023年，李宁拨付的研发支出，高达6.18亿元，同比增长16%，占营收比例2.2%，成为研发最慷慨的国产品牌之一，也收获新成果。
比如，在篮球领域，他们推出集高止滑、透明于一体的新材质——GCU地面控制系统，其耐磨性能是普通透明橡胶的4~5倍，且灰尘场地止滑效果提升32%，帮助球员应对急启和急停需求。
这些迭代的新成果，构成了李宁运动科技的护城河，也赋能其新的产品线。
对标未来5年的增长，李宁同步推进“基建”。
过去，其在内地推动“三总部，两基地”战略，包括北京、上海、深圳三个业务总部，以及湖北、广西两个特色基地，集合各地优势，来夯实自己的实力。
2023年，他以约20亿元人民币在港收购楼宇，准备构建基地，探索国际商机。
按其高管的说法，在海外做生意，不是一件简单的事，准备先在香港等地试水，今年做一些破局的动作。
年内，公司推进区域中心仓的布局，以物流信息化，确保商品物流信息的全链路透明；启用位于上海嘉定的华东智慧物流中心，提升直营和批发门店直配的质量与时效。
若撇除90亿元的定期存款，李宁资产负债表上，剩下115亿元左右的固定资产，大体是2018年固定资产的5倍，大半是各种物业、机器以及楼宇。
大手笔置办的重资产，短期内，固然会增加财务压力，比如，其2023年的物业、机器及设备项目，折旧及减值，就超过11.3亿元。
然而，对标500亿甚至更高量级的愿景，很多设施是必需的，自己添置也是划算的。
消费需求日益多元化，李宁本人表示，其将投入资源在女子、户外和青少年等新赛道，孵化发展新品，为长期增长注入新动能。
童装有望成为下一个增长点。
2023年10—12月，李宁YOUNG店铺就增加58个。至年底，相关店铺共1428个，全年净增加120个。
“做青少年的鞋子，不是把成人鞋尺寸缩小就行，而是要匹配其发展阶段，推出专业产品。”
公司内部人士介绍，李宁正加大对中国青少年体育的投入，如在篮球方面，其搭建了李宁篮球学院平台，支持中国中小学生校园篮球联赛等。
这一产品线，将会为大货培育新客群。
在农业领域，存在“拔节效应”。
禾谷茎秆类农作物，在秧苗期会经历艰难、缓慢的初期生长，很难看到明显变化。但是，一进入拔节生长期，主茎各节就会按一定速率同步行动，生长速度大幅提高。
李宁正在蓄势，准备进入下个“拔节”周期。