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摘 要 企业创新普遍面临着融资约束，基于当前我国仍以间接融资为主导的金融体系实际，探讨债务融资如何服务于企业创新这个课题极具现实意义。传统研究认为债务融资不适于作为研发资金，本文基于交易费用理论，从债务异质性角度研究发现，相对于交易型债务融资，关系型债务融资具有科层治理优势；并利用上市公司数据实证研究发现，关系型债务融资能通过缓解信息不对称问题，为企业创新活动提供有效支持，对高技术企业的创新激励作用相对较弱。在此基础上，本文就如何改革创新融资制度，让金融活水真正流向企业创新，提出针对性的政策建议。
关键词 异质性债务融资；研发投入；信息不对称