什么是收益率曲线

所谓收益率曲线，就是利率的期限结构。同一属性类别的债券，在不同期限上的利率水平如何？图3-1是2018年5月29日的国债和国家开发银行债的收益率曲线图。

图3-1中的横坐标是债券的期限，纵坐标是对应的债券到期收益率。通过这种画图的方式，能够把某个债券品种的收益率在不同期限上的分布看得一清二楚。通过对比，也能很容易发现不同类别（如国债与地方债、政金债）债券的收益率曲线形态之间的异同。

如在图3-1的收益率曲线中，我们可以发现短期限国家开发银行债（2年以内）的利率处于相对低位，但是中长期限的利率仍然处于高位。