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林先生在做财富规划时，对理财型保险的配置总会用“仍在考虑”等话语进行搪塞和敷衍。林先生认为与银行理财、基金等金融产品相比，保险的存在意义很薄弱，灵活度不高、收益吸引力低、风险事件概率小等问题都很难让人接受。尤其是某些保险产品说明书看起来较为复杂，整体投资情况也得不到公开数据的支撑，将资金交给保险公司后对其投资很难把握。类比于公募基金，甚至是现在的阳光私募，具体仓位投资了什么、对市场有怎样的判断，都会有通路进行了解。因此，现阶段对于保险产品运作的不甚了了，让林先生选择了敬而远之的应对方式。
保险公司与其他金融机构的投资有何区别？
回答此问题应具体产品具体分析。保险公司根据险种的不同，通过分账户的形式进行投资。其中，因为投资连结保险连接的投资账户类似于资管产品，所以整体上看虽然主险具有一定的保障功能（如身故责任），但其价值仍和底层资产的投资表现相关。对于存在未来明确给付或返还的险种，保险公司是负债经营，有刚性成本约束（较类似于银行收取储户的存款）。这时，投资需要与负债匹配，控制风险，保障充足的偿付能力。保险公司对于此类保费也更加注重绝对收益，以此追求长期的稳健回报。
其他金融机构，例如基金公司、证券公司、理财子公司等资产管理类机构，更多获得的是以委托理财作为目的的资金。该资金并不属于公司负债，即使某些产品将绝对收益作为目标，投资者仍要承担对应风险。一些追求相对收益的资管产品，则更看重是否战胜市场业绩基准，某些类别的产品（如公募基金）还会关注同业排名，这也使其在投资理念上会和保险公司的保费运作存在巨大差异。
从期限角度考量，保险的投资方式也相对更为倾向长期，给了多元化配置较充分的空间和机会，比如周期较长但现金流稳定的基建和商业物业项目、优质公司的长期股权项目等。这些资产区别于传统的债券和股票，关联度低，能够在增厚收益的同时，分散投资组合风险。
商业人寿保险公司因为其在社会中的特殊功效，存在管理人们底线资金的作用，所以在负债端和资产端均受到监管部门的高度重视。
保险公司采用怎样的投资策略？
随着监管对于市场的不断引导，打破刚性兑付的认知被强化，同时叠加全球经济增速放缓大背景，宽松的货币政策逐渐常态化，利率处于相对低位，一种新的概念——“固收+”映入投资者眼帘且被熟知。什么叫“固收+”？它是在配置优质且风险较低的固定收益类资产获得基础收益的前提下，通过“+”的投资策略，为组合博取更高的收益，同时承担对应的风险。“+”的部分较为常见的是配置权益、衍生品等风险类资产。这个策略就像篮球鞋的气垫设计一样，给予了应对冲击的缓冲，从而让双脚离地的距离更高！“固收+”其实是金融机构在适应环境变化的过程中，为了维护投资者的体验，留存客户的手段。追求绝对收益，在不大幅提升风险的前提下提高业绩，让投资者逐步接受净值型产品。不过，“固收+”并非一个全新的策略，它仅仅是一个新概念而已。因为公募基金中的二级债基、偏债混合型基金等产品，早已应用此策略。而保险公司对于绝大部分的保费投资，一直采用的是“固收+”策略，因此可以说是源于基因，像呼吸般自然。
目前，保险行业资产配置整体以固定收益类资产为主，占比在70%左右。保险公司擅长识别和把握宏观利率周期，基于此优势，在固定收益类资产的配置上以债券为核心，积极控制利率风险和信用风险，以求尽可能获取较高的长期稳定收益。在“+”的部分，股票仍然是重要品类。近些年监管也一直在鼓励险资对权益类资产进行长期配置。如今，我国保险资金对股票类的投资维持在9%~15%的水平。前文有言，权益类资产从整体来看，长期表现具有明显优势，再匹配保险的长期资金，为组合带来收益增厚的效果明显。非上市公司股权、不动产等另类资产，具有流动性低、高风险、高收益的特点，保险公司通过配置该类资产，在分散风险的同时，获取多元化收益和流动性溢价。但因为其需要更高的投资能力，所以只有少数机构参与。从整体上看，保险行业的另类投资推进速度并不快，组合中占比不高。
综上，“固收+”策略深入保险公司的投资逻辑之中，是其看家本领。配置投资压舱石（固定收益类资产），用多元化资产增厚收益。
针对本节所涉及的相关问题，笔者提出如下建议：
1．因为监管的要求和产品形态的不同，保险产品的信息披露另有逻辑。在做资产配置时，了解各金融机构的特点很重要。保险公司在遴选产品时，应该深层次挖掘其投资方式与其他金融机构的差异性。除此之外，还要一如既往地结合自身需要进行产品投资决策。以理财型保险产品为例，在配置前应思考或与财富顾问探讨的问题有：该笔资金对于本金安全有怎样的考量？配置上能否接受较为长期的安排？是以绝对收益还是相对收益为目标？当经过分析有了明确答复后，再看公司和产品能否匹配，这样在决策上才能清晰、果断和正确。
2．不同保费的投资策略会有所不同，如投资连结保险比较类似于基金产品。但因为其保险的特性，大部分险种的投资采用的是稳健的“固收+”策略。了解保费的运作模式，有助于找到保险配置的定位。同时，深入挖掘不同保险公司的投资模型，可以对所选择的公司有更明确的认知。比如同样的险种，在保费投资上，某些公司运作得尤为激进，某些公司则稳中求进，这些表现会让投资者知道哪些公司较为负责且珍视投资者的资金，从而做出正确的抉择。